东亚银行：日本经济未足以支持大幅收紧货币政策

东亚银行：日本经济未足以支持大幅收紧货币政策日本央行将10年期债息上限1厘作为国债孳息率曲线控制（YCC）操作的参考水平，而非硬性指标，变相容许国债债息可以升至1厘以上。东亚银行财富管理处高级投资策略师黄燕娥表示，今次YCC调整可以被视为当局退出超宽松政策的过渡期，但政策转向力度仍然令市场失望。黄燕娥指，日本经济仍然未足以支持大幅收紧政策，例如日圆贬值仍无法刺激出口大幅改善，反映当局仍未有条件加息，只能在超宽松政策下微调。黄燕娥说，美元与日圆间的息差仍有可能扩阔，日圆再度走弱，不过市场警惕央行入市干预，相信短线跌势仍然温和。2023-10-3119:17:40

有策略师料日圆兑美元跌至158日本当局将出手干预

有策略师料日圆兑美元跌至158日本当局将出手干预日圆跌穿155兑1美元关口，再创34年新低，在亚洲时段较早时报155.5日圆。每百日圆兑港元在5.04附近徘徊。日本央行今日开始一连两日议息，市场关注议息结果。央行总裁植田和男早前表示，如果日圆贬值影响到通胀，不排除会加息。光大证券国际环球市场及外汇策略师汤丽鸿认为，当日圆跌至158兑1美元时，日本当局就会出手干预，以免日圆贬值过急，推高通胀，又相信160关口是容忍顶点，但目前仍预计最快要到7月才会加息。2024-04-2512:44:19(1)

日圆全年波幅逾19%　分析料明年进一步走强

日圆全年波幅逾19%分析料明年进一步走强日圆今年初在大约130兑1美元水平波动，美国联储局持续加息，加上日本央行新任行长植田和男上任后，维持超宽松货币政策，日圆在年中反复贬值。日本央行在7月及10月先后调整国债孳息率曲线控制(YCC)政策，提高灵活性，10月底将10年债息上限1厘定为YCC操作的参考水平，容许长债债息一定程度超出1厘。当地通胀亦持续高于当局目标，但经济疲弱仍未支持政策转向，日圆其后贬值至151.9附近，贴近去年10月创下的33年低位，今年全年高低波幅超过19%。不过，近期日本央行官员多次释出有机会结束负利率政策的讯号，加上市场憧憬美国已经结束加息周期，日圆明显反弹至141附近。摩石证券业务拓展总监熊俊杰认为，日本会否结束负利率，要考虑明年3月公布企业的薪酬报告，能否推动当地经济维持增长，支持通胀维持在2%的水平。不过，他认为，近期当局言论鹰派，预计明年日圆会进一步走强至136至138水平。熊俊杰又认为，如果明年环球经济维持稳步增长，不排除资金流入新兴亚洲市场，尤其最近出口有见底回升迹象的南韩。2023-12-2913:53:12

分析料日圆短期回落　但未来半年或升至120兑1美元

分析料日圆短期回落但未来半年或升至120兑1美元日本央行维持孳息率曲线控制政策不变，将10年期国债孳息率在零水平目标的上下波动区间，维持于0.5厘。花旗银行财富管理业务高级投资策略师陈正荦表示，央行今次按兵不动，除了预留政策空间予新任央行总裁，亦因为央行上月才扩大10年期国债孳息率目标的上下浮动区间，需时观察政策对债息的影响，以及在宽松措施略有收紧的情况下，会否令通胀回升及薪酬增加等对经济正面的因素出现缓和迹象。他表示，市场对央行维持孳息率曲线控制政策不变感到失望，预计日圆短期将回落至132至133兑1美元水平。不过他预计，4月新任央行总裁履新后，不排除会取消孳息率曲线控制政策，其后仍有机会进一步收紧货币政策，估计未来半年至1年日圆将转强至120兑1美元水平。陈正荦又指，如果美国联储局加息周期于上半年完结，并于下半年减息，美日债息息差收窄，不排除日圆挑战115兑1美元水平。2023-01-1819:34:39

分析指即使日本入市干预日圆效果短暂　难阻跌势

分析指即使日本入市干预日圆效果短暂难阻跌势日圆兑美元在隔夜时段跌穿150日圆水平，低见150.16，创去年10月以来新低后，随即快速反弹至147水平，今早在亚洲交易时段在149日圆上落，较早时报149.27。市场估计，日本央行或出手干预日圆，不过当局未有承认。上海商业银行研究部主管林俊泓相信，日本已经入市干预，他指日圆转强时，美债债息抽升，似乎是央行沽美债，买日圆。他估计日圆跌至150或以上，当局或会再入市，不过他认为对日圆的利好因素短暂，估计日本央行只想买时间，影响日圆的关键取决于美元息率走向。林俊泓预计，美元及美债息率仍会持续上升，美元指数或升至108、109后才会喘定，令日圆兑美元跌至152、153水平。另外，他估计，日本央行明年才会改变国债孳息率曲线控制(YCC)政策。2023-10-0412:45:21

分析料日圆会否再跌取决于美国利率前景

分析料日圆会否再跌取决于美国利率前景日圆兑美元从151.74的一年低位回顺。日本央行昨日调整对孳息率曲线控制的措辞，将10年期国债债息上限1厘，作为操作参考水平，而并非硬指标。央行做法令市场失望，触发日圆下跌。市场仍关注日本当局会否干预汇市。恒生银行首席市场策略员温灼培认为，日圆会否进一步下跌，非常取决于美国联储局会否进一步加息，但他认为，联储局较大机会暂停加息，如果美国债息能够回落，日圆或重返150兑1美元水平。温灼培表示，市场普遍认为日本央行最快明年4月加息，幅度0.1厘，令利率由负0.1厘调升至零利率。他认为，日本债务庞大，难以实现正利率，除非日圆贬值情况严重，否则日本央行加息救市的机会低。2023-11-0119:17:35(1)