分析师：日本央行 4 月才会结束负利率，并在 Q3 进一步加息至 0.25%

分析师：日本央行4月才会结束负利率，并在Q3进一步加息至0.25%分析师AaronRock认为日本央行可能会在4月份的会议上放弃负利率政策，将利率从-0.1%提高至零。他们在3月的政策会议上提早采取行动的风险相当大，但总的来说，我们预计他们将等到4月，以获得尽可能多的有关春季工资谈判结果的信息。届时，日本央行还将公布第一季度短观调查数据。关于收益率曲线控制（YCC）和资产购买，我们认为日本央行将希望推迟完全放弃这一政策工具，直到决定退出负利率。展望第一季度之后，我们预计日本央行将强调政策将保持宽松，但将被迫在第三季度进一步加息到0.25%。

日圆全年波幅逾19%　分析料明年进一步走强

日圆全年波幅逾19%分析料明年进一步走强日圆今年初在大约130兑1美元水平波动，美国联储局持续加息，加上日本央行新任行长植田和男上任后，维持超宽松货币政策，日圆在年中反复贬值。日本央行在7月及10月先后调整国债孳息率曲线控制(YCC)政策，提高灵活性，10月底将10年债息上限1厘定为YCC操作的参考水平，容许长债债息一定程度超出1厘。当地通胀亦持续高于当局目标，但经济疲弱仍未支持政策转向，日圆其后贬值至151.9附近，贴近去年10月创下的33年低位，今年全年高低波幅超过19%。不过，近期日本央行官员多次释出有机会结束负利率政策的讯号，加上市场憧憬美国已经结束加息周期，日圆明显反弹至141附近。摩石证券业务拓展总监熊俊杰认为，日本会否结束负利率，要考虑明年3月公布企业的薪酬报告，能否推动当地经济维持增长，支持通胀维持在2%的水平。不过，他认为，近期当局言论鹰派，预计明年日圆会进一步走强至136至138水平。熊俊杰又认为，如果明年环球经济维持稳步增长，不排除资金流入新兴亚洲市场，尤其最近出口有见底回升迹象的南韩。2023-12-2913:53:12

调查显示：超 20% 经济学家认为，日本央行最早将在明年一月转向

调查显示：超20%经济学家认为，日本央行最早将在明年一月转向路透调查显示，逾五分之一的分析师称，日本央行最早将于明年1月开始逐步退出超宽松货币政策，与此同时，超过80%的经济学家预计日本央行将在明年年底前取消负利率。三菱日联、小摩和ZKB预计，日本央行将在明年1月放弃其收益率曲线控制（YCC）政策。大和证券则预计，日本央行将再次调整YCC，提高长期利率指导目标，并保留政策框架，以避免长期利率大幅上升。大和证券首席市场经济学家MariIwashita称，最好是植田和男在本月向日本央行领导层发出指令，要求他们开始考虑取消负利率，以便提前告知市场。不过即使取消了负利率政策，日本央行也会解释说，金融环境仍是宽松的。

日本央行1月会议讨论调整YCC的可行性

日本央行1月会议讨论调整YCC的可行性日本央行1月会议纪录显示，央行委员认为，现在退出超宽松的货币政策仍为时尚早，因为通胀率仍未可持续地达到央行2%的目标。根据1月17至18日的会议纪录，由9名成员组成的央行政策委会员，就进一步调整债券孳息率曲线控制(YCC)可行性进行辩论，其中一名委员表示，在未来的货币政策路线上必须保持各种选择。不少委员表示，孳息率曲线的扭曲尚未得到解决，有委员指，现时调整YCC将加剧货币政策前景的不确定性；亦有委员表示，在进一步审视市场功能后，央行可以在必要时重新讨论YCC操作。如果未来退出宽松政策，央行必须检查加息带来的风险，以及市场参与者是否有充分准备。另外，委员一致预期日本经济将会复苏，通胀可能在下个财政年度的下半年放缓；又认为通胀存在风险，薪酬升幅可能超过预期。2023-03-1509:00:12

「春斗」结果料周五公布　分析估计日本央行下周取消YCC政策

「春斗」结果料周五公布分析估计日本央行下周取消YCC政策被称为「春斗」的日本劳资双方薪酬谈判初步结果，预料本周五公布，对日本央行下周初议息，会否结束负利率政策，或有重大影响。日本最大的工会联合会日本劳动组合总连合会，要求今年加薪5.85%，是30年来首次超过5%。瑞银预期，今年加薪幅度4.3%，只要加幅高过去年的3.58%，央行很大机会结束自2016年起实施的负利率政策。东亚银行财富管理处高级投资策略师黄燕娥表示，今次薪酬谈判可间接量度通胀预期，如果加薪幅度高于预期，有利落实利率正常化。她估计，日本央行下周议息会议或会取消国债收益率曲线控制(YCC)政策，进一步观察通胀数据后，4月才决定是否结束负利率政策。她认为，本月或下月扭转超宽松货币政策已没有悬念，但相信央行倾向逐步推进，而薪酬谈判结果公布与议息时间接近，取消YCC较容易取得共识。黄燕娥指出，如果日本落实货币政策转向，日圆或有短暂支持，上试140兑1美元附近，因为美国未落实减息时间，日美息差仍未收窄。待消息逐步消化，日圆或相对回软。虽然市场预期日本央行在结束负利率政策后会逐步加息，不过，黄燕娥认为，当地经济仍相对疲弱，进一步加息或对经济带来打击。2024-03-1312:53:17

日本央行会议纪录：有委员提出修改YCC执行方式

日本央行会议纪录：有委员提出修改YCC执行方式日本央行4月会议纪录显示，考虑到全球经济及薪酬前景存在不确定，委员会同意维持超低利率。但一些委员警告需要避免太迟加息，日本央行须确保政策不会落后于形势发展，因为薪酬增长及通胀已有加快迹象。央行在4月会议没有改变收益率曲线控制(YCC)政策，包括负0.1厘的短期利率目标，以及10年期国债孳息率的隐性上限0.5厘。会议纪录指出，多名委员认为没有必要调整YCC操作，过去见到的孳息率曲线扭曲现象已经好转。但有一名委员提出，可考虑修改YCC执行方式，因为很多市场参与者认为日本国债市场功能发挥仍处于低位，孳息率曲线控制某程度阻碍融资。不过，鉴于全球金融市场情况，认为适宜再观望一段时间。2023-06-2110:22:58