鱼眼观察｜不要好心办了坏事

智能快递箱、快递服务站等事物，是市场的智慧和创造，使得在人力成本飞速增长的当下，消费者还可继续获得低廉的快递服务，哪怕买个一两块钱的东西，都能够包邮。这样来之不易的竞争优势，理当去小心呵护。在行业的治理上，既要重视消费者保护，也要对企业和从业者有一份同理心。绝不能通过行政手段，对市场机制过多干涉，乃至自废武功。

鱼眼观察｜经济日报批饭店“年夜饭暴利”的文章翻车了

近日，经济日报发表一篇谴责饭店“年夜饭暴利”的评论文章，文章指出，一些商家存在“抬高消费门槛，设置包厢最低消费标准，购买指定套餐”等乱象，呼吁监管部门和行业协会要“主动作为”。然而，这篇意在帮消费者说话，却在网络上翻了车，大多网友非但不认为饭店年夜饭涨价是暴利，反而认为经济日报“管得宽”......

通用汽车和丰田将成为电动汽车转型潮中的最大输家

通用汽车和丰田将成为电动汽车转型潮中的最大输家但股东们的喜悦可能转瞬即逝。通用汽车总裁克·罗伊斯(MarkReuss)去年曾表示，销售燃油车所获收入将为公司向电动汽车转型提供资金。目前这种情况似乎已不复存在，部分原因是通用汽车迫切希望提振股价。通用汽车首席执行官玛丽·巴拉（MaryBarra）可能认为市场对公司股价来说不公平，因为通用汽车在十多年的时间里基本都处于盈利状态。但拿股票回购来提振股价可能只是掩盖投资者对通用汽车不感冒的原因——公司缺乏执行计划的能力。从2020年3月开始，通用汽车宣布了一系列电动汽车和自动驾驶汽车方面的积极投资。该公司在2021年6月表示，将向电动汽车和自动驾驶汽车领域投资200亿美元的承诺提高到350亿美元。通用汽车的股价在此期间上涨了2倍。通用汽车的首批新款电动汽车本应大获成功。纯电悍马重达4吨，起售价高达11.3万美元，一度登上各大媒体的头条，而售价6万美元的凯迪拉克Lyriq正好击中了大众市场豪华SUV的需求痛点。但很快人们就发现，通用汽车在产品上市过程中搞砸了。尽管通用汽车表示，纯电悍马的预订单有9万多辆，凯迪拉克Lyriq的预订也是满额，但在2022年开始量产时却只交付了不到1000辆纯电悍马和122辆凯迪拉克Lyriq。今年夏天，巴拉将延误归咎于一家供应商。2023年的产量有所好转，但也未有明显变化。今年10月份通用汽车表示将缩减电动汽车计划。考虑到该公司在批量生产这些电动汽车时遇到的问题，这一决定并不奇怪。通用汽车将原因归咎于客户需求低迷。然而，行业数据并不支持这种说法。行业调研机构CoxAutomotive的数据显示，美国第三季度电动汽车销量创下历史新高，达到313086辆。根据咨询公司J.D.Power的数据，目前售出的新车中约有9%是电动汽车，这一比例是彭博新能源财经(BloombergNEF)在2020年预测的2倍多，也就是说电动汽车的普及速度超出过去预期。然而，诸如福特和通用汽车等传统汽车制造商已经放弃了他们的雄心壮志，丰田等厂商则将纯电动汽车视为昙花一现的赶潮流之举。实际上风险在于这些传统汽车制造商的产品可能无法满足消费者需求。彭博新能源财经预计，到2026年美国28%的轻型汽车将是电动汽车，美国银行预计这一比例将达到26%，J.D.Power则认为能达到24%。换句话说，两年半后电动汽车的需求可能会翻两番。根据相关数据，全球范围内电动汽车的市场份额将更大，欧洲市场将达到42%，在中国市场将达到52%。通用汽车目前表示，到2026年公司将能够生产100万辆电动汽车，占目前全球销量的17%。如果整体市场份额没有显著提升，这意味着通用汽车的产能将至少比市场需求少10%。丰田是另一家产能可能无法满足需求的传统汽车制造商。该公司在固态电池和氢电池领域都投入巨资，但固态电池计划已经推迟了几年。现在丰田声称，到2027年将生产出足够“几万辆汽车”使用的固态电池。考虑到丰田去年售出的燃料电池汽车不到4000辆，实现氢燃料电池汽车方面的目标可能更遥远。丰田没有对2026年的销量做出预测，但表示到2030年将在全球范围内销售350万辆电动汽车，根据去年的数据，这一数字约占总销量的33%。彭博新能源财经预计，本世纪20年代末电动汽车将占全球市场的44%，这意味着丰田产能也将比市场需求低10%左右。福特或许亦是如此。因为该公司最近缩减到2027年电动汽车年产量达到200万辆的计划。Stellantis的状态似乎要好一些。福特表示，到2027年目标是300万辆电动汽车，这将达到目前Stellantis汽车总销量的一半。如果Stellantis能坚持这一目标，应该能够轻松满足需求，在此过程中市场份额可能会增加。既然汽车行业都认为电动汽车是未来发展方向，为什么没有太多传统汽车制造商利用这种机会获得更多市场份额呢？有分析认为或是传统汽车制造商仍倾向于谨慎行事。因此，他们没有足够的电池材料供应来满足未来的需求。这将意味着他们不得不签署可能更昂贵的合同，以解决供应短缺问题。特斯拉一再降价也挤压了传统汽车制造商的电动汽车利润率。这些厂商的高管们认为，他们无法通过价格战来夺取市场份额。他们可能是对的，但面临的风险是因为发展模式不符合客户期望，获得回报的成本最终将成倍增长。近年来，电动汽车市场的竞争已经变成看谁发展速度足够快的比赛，这样汽车制造商要在预期的需求浪潮到来前备足备好所有产品。结果，这变成了企业间的胆小鬼博弈，遗憾的是许多传统汽车制造商都在退缩不前...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1401737.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1401737.htm

地产崩盘又遇电荒 越南的“世界工厂”梦还做得下去吗？

地产崩盘又遇电荒越南的“世界工厂”梦还做得下去吗？房地产行业不正当交易的暴露让融资环境开始恶化，大量的房地产开发商及中介公司因流动性问题暂停业务或倒闭。虽然政策端开始出现少许利好，但是仍需要时间来修补之前的创伤，房地产何时复苏仍未可知。与此同时，高温干旱引发的电力短缺也再次打击了经济增长的核心领域——制造业，全球产业链核心公司在越南的运作也被严重影响。隐藏在电力短缺背后的远远不是炎热的天气，更是制造业飞速发展背后基础设备建设的不足，电力系统只是冰山一角。虽然政府有意推动绿色转型，但受固有系统性问题的干扰进展缓慢。房地产市场规范化运作及清洁能源转型率先指出了越南作为“世界工厂”未来经济转型升级的方向，但是改革势必会伴随短暂的“阵痛”。尽管这可能会让市场对越南的未来感到担忧，但这种转型对越南的长远发展来说意义深远。只有勇于直面并解决这些问题，越南才能完成从传统制造业向高附加值产业的转型，从而实现可持续发展。01 经济增速的两极反转在不久前举行的越南议会开幕仪式中，越南国会经济委员会主席VuHongThanh表示，在第一季度GDP增长疲软后，由于建筑业和资本市场面临金融困难，今年的经济预测被证明是“具有挑战性”的。换言之，越南今年的经济增速可能会显著低于之前预测的6.5%。回看过去半年时间，越南GDP增速出现了从巅峰到谷底的戏剧化反转。在刚刚结束的第一季度，越南GDP增速仅仅同比增长3.32%，创下过去12年（2011年-2023年）的次低增幅，最低为2020年新冠疫情爆发时的3.21%；而这之前不久，越南2022年GDP同比增速为8.02%，是1997年以来的最高水平。进一步看，过去占GDP增速接近一半的“工业和建筑业”在第一季度不仅没有正向贡献，反而同比负增长0.14%。这种过山车式下滑已经开始让市场担心新“世界工厂”的未来该何去何从。02 房地产“寒冬”是否已经过去？在2019年前的十年间里，越南房地产市场经历了“黄金十年”。随着经济的快速增长，城市化大幅提高了市场对住宅的需求。受此推动，房地产开发商在低利率环境中积极从银行贷款并发行规模达数十甚至上百亿美元的债券。然而新冠疫情的爆发以及利率环境的改变导致了购房需求的迅速萎缩，房屋销售陷入低迷。随后许多初始杠杆过高的房地产公司由于无法从银行获得更多贷款来维持正常运转，资金流转开始出现问题。为应对流动性危机，这些房地产企业转向债券市场，推动债券发行量大幅增加。在2020年，越南的本币公司债券价值120亿美元。然而到2021年底，这一数字已经增加到260亿美元，其中大部分与房地产市场有关。在房地产公司债务规模达到一定程度后，越南的购房者、投资者以及监管机构开始不得不面对这样一个问题：如此庞大规模的债务会不会引爆房地产？与此同时，在2022年初，越南房地产市场不正当交易问题开始露出水面，房地产开发公司FLC董事长TrinhVanQuyet被逮捕引发了行业的强监管，成为了点燃房地产“炸药桶”的导火线。TrinhVanQuyet被逮捕也暴露出越南债券市场在房地产市场融资方面的漏洞，监管机构随即颁布了2022年第65号法令，该法令主要从三个领域加强对违法行为的事前监管。法令颁布后，债券市场迅速转冷，房地产公司融资开始陆续出现流动性问题。也基本在同时间，全球范围内的利率抬升最终传导至越南金融市场，这让已经开始出现问题的房地产行业再次“雪上加霜”。进入2023年后，越南房地产公司开始出现运转停滞甚至倒闭。根据越南建设部的数据，仅在2023年第一季度就有超过1，800家从事房地产开发和销售的公司因融资困难暂停业务，这一数据较去年同期增长了61%；与此同时，已经有约340家公司倒闭。往前看，越南房地产市场可能不会出现进一步的大幅恶化，但何时复苏仍是未知。一方面，为了防止房地产危机的进一步扩大，越南监管机构颁布2023年第08号法令，法令取消了部分2022年第65号法令的监管条令；另一方面，全球通胀开始趋稳，海外利率整体上行空间有限，越南也开始逐步降息。总体而言，房地产行业去杠杆带来的阵痛大概率还没有结束，虽然政策端开始出现少许利好，但是仍需要时间来修补之前的创伤。从另一个角度而言，阵痛也是房地产行业更快速发展的开端，展望未来，一个更健全的债券市场将会推动房地产市场成为经济增长的持续动力。03 电力短缺下，出口何时回暖？在全球主要发达经济体饱受高利率折磨之际，越南出口增速也因海外需求萎缩在2022年末大幅下滑。祸不单行，持续高温以及严重干旱使越南陷入供电危机，这也再次打击了经济增长的核心领域——制造业。入夏以来，越南北部出现少见高温天气，午间温度甚至飙升至40度以上。随着空调、电风扇等降温设备使用量的激增，越南电网需求增长20%。与此同时，高温带来的干旱使得越南发电装机容量占比高达30%的水电受到严重影响，越南北部大部分水电站已经无法支持当地的电力系统。面对突如其来的电力短缺，2023年5月底，越南与中国广西签署了110千伏深沟至芒街联网工程购售电协议，时隔7年中国首次恢复对越供电。由电力短缺导致的轮流限电和突然停电无疑会给当地的居民和制造商造成非常大的影响。据参与越南制造业的人士称，富士康和力士乐精密工业等苹果供应商的一些生产基地以及三星电子在越南北部的基地已经收到了电力公司的请求，要求其考虑滚动停电，或至少在高峰期减少用电；越南HCMC商业联盟副主席NguyenVinhHuy表示，在过去一周，HCMC工业园区内的几家企业已被通知在上午8点至下午2点之间发生预定停电；日本商工会议所的吉田进告诉法新社，一次停电影响一个工业园区的五家制造商，造成的直接损失超过19万美元。往前看，夏天结束还遥遥无期，电力短缺下制造业依旧会被动承压。隐藏在电力短缺背后的远远不是眼前高温干旱导致的降温设备用量激增，而是制造业飞速发展背后基础设备建设的不足，电力系统只是冰山一角。制造业扩张、科技行业飞速发展背后离不开强大的供电系统，然而很多历史遗留问题的存在却导致电力市场成为经济发展的拖累。首先，直接购电协议（DPPA）阻碍了越南电力行业的升级转型。从本质上讲，DPPA中购电方（如大型企业或工厂）与发电企业直接建立合同关系，以购买一定量的电力，从而跳过中间商，即国家电力供应商ElectricityVietnam（EVN）。这种协议在电力结构稳定的情况下并没有过多不足，但是在能源转型的情况下，DPPA的存在严重限制了清洁能源供应商（多为小型供应商）的竞争力。在能源结构转型初期，由于初始设备设施投资等原因，清洁能源电力成本高于传统电厂，因此购电方更青睐价格相对低廉的传统能源，这在很大程度上降低了清洁能源供应商的竞争力；换个角度而言，如果没有DPPA的存在，购电方则会以统一价格从EVN采购电力，这样将会在国家层面保障清洁能源电力的需求，从而推动行业发展。就大型供应商而言，越南清洁能源转型发展缓慢。从发电构成上看，以煤炭为主的火电装机容量占总装机容量比重接近一半，这与当前全球主流的绿色转型格格不入。为了实现自身的清洁能源转型，越南于2021年3月发布了第八个电力发展规划（PDP8）草案，草案放弃了传统的煤炭项目，转而大力支持天然气和风能等清洁能源。该草案的发布在既有利益团体（煤炭相关）与潜在利益团体（...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1366413.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1366413.htm