民生证券：造纸行业盈利中枢逐步上移

民生证券：造纸行业盈利中枢逐步上移民生证券近日研报指出，一方面：造纸需求稳定（主要为消费品），供给端产能重置成本较高，伴随竞争格局稳定后，行业盈利中枢逐步上移。另一方面：过去行业波动更多来自对远期需求预期下，供给脉冲式投放带来阶段性盈利波动，随着需求增幅放缓，行业格局加速固化，头部企业在低毛利率和低费用率的运营模式下，在实现行业集中度逐步提升同时，头部纸企回购和分红比例或将提升，并带动估值稳步上移。

华泰证券：铝中期价格中枢或逐步上移

华泰证券：铝中期价格中枢或逐步上移华泰证券4月3日研报指出，需求方面，偏弱的地产销售会抑制建筑铝型材的消费量从而抑制铝价的大幅上行，但光伏、新能源汽车以及含铝产品的出口增长将提供铝消费增长的动力。供给端来看，云南铝复产将增加供给压力，但影响力度可控。同时，虽然目前海外停产铝产能受到电价下行具备复产条件，但海外铝复产的速度以及意愿或意味着短期海外新增供给或有限。华泰证券认为铝行业利润将在目前水平波动，大幅上下行风险皆有限。铝中期供需进一步收紧，价格中枢或逐步上移。

中国稀土午后涨超 9% 国内配额增速放缓 机构称稀土价格中枢有望逐步上行

中国稀土午后涨超9%国内配额增速放缓机构称稀土价格中枢有望逐步上行中国稀土(00769)午后涨超9%，截至发稿，涨6.76%，报0.395港元，成交额638.58万港元。国金证券指出，北方稀土发布2024年4月稀土产品挂牌价格，所有稀土产品价格环比均持平，结束连续下跌；大厂订单延续，刚需补库持续，稀土价格出现回涨。该行判断2024年稀土进口很难维持去年高基数，2024年1-2月份稀土进口量如期同比显著下滑；持续低价亦严重压缩稀土再生产业利润，后续扩张受限。

中信证券：现实逐步验证后 稳步上行态势将延续

中信证券：现实逐步验证后稳步上行态势将延续中信证券研报指出，市场步入存量状态，全球资金再平衡冲动降温，基于预期修复的行情结束，现实逐步验证后，稳步上行态势将延续，配置上建议继续围绕绩优成长、低波红利和活跃主题布局，减少轮动博弈。一方面，市场的流动性状况已不支持纯粹预期修复驱动的行情，活跃私募进一步加仓空间有限，ETF呈现持续小幅流出，海外风险资产在修复，全球资金再平衡冲动降温。另一方面，行情转向由政策、基本面和风险偏好逐步改善推动的稳步上行趋势，有四个因素的验证至关重要：一是地产政策转向的效果及后续进一步的政策应对有待验证，二是旨在优化供给端的产业政策需要时间逐步起效，三是三中全会各项改革方针的推出值得期待，四是复杂的地缘环境对市场风险偏好的影响需要消化。

中信证券：看好下半年制造业持续修复及估值中枢上行

中信证券：看好下半年制造业持续修复及估值中枢上行中信证券研报认为，2024年上半年，制造业自2023年以来持续讨论的“预期差”和“去产能”已逐步淡化，主要关键词为中美“补库共振”及其强弱变化。中国体现为缓慢补库，同时上游资源品通胀速度快于中下游需求复苏速度，因此中游制造在利润率层面一定程度承压。展望2024年下半年，上游通胀能否在下游复苏的背景下持续向下传导决定着中游制造业能否显著量利齐升。此外，国内设备更新改造、海外经济持续高韧性、电力设备/运输设备等板块的长周期景气以及地产/军工等行业的底部修复为我国制造业提供了较强韧性和弹性预期。展望下半年，制造产业中工业品、军品和消费品均呈现出各自的复苏逻辑，看好下半年制造业持续修复及估值中枢上行，行情有望获得EPS和PE的双维度支撑，建议持续关注制造产业各细分板块龙头公司。

中国多地推动逐步放开 呼和浩特已具备转入常态化防控条件

中国多地推动逐步放开呼和浩特已具备转入常态化防控条件中国冠病疫情仍处在高位，但在中国官方调整防疫立场，提出防疫面临“新形势新任务”后，包括郑州、广州等多个疫情形式严峻地区均开始推动逐步放开，其中内蒙古呼和浩特称已具备转入常态化防控的条件，重庆市也提出要逐步恢复正常生产生活秩序。综合内蒙古日报和中国央视新闻报道，呼和浩特副市长徐守冀星期四（12月1日）在疫情防控新闻发布会上通报，呼和浩特保卫战取得阶段性成效，具备了转入常态化防控的条件。徐守冀说，为了统筹做好常态化疫情防控和经济社会发展工作，有序恢复正常生产生活秩序，呼和浩特市对疫情防控措施进行优化调整，包括将低风险区核酸检测由24小时一检调整为48小时一检，允许无社会面活动、无外出需求人员不参加社区核酸筛查等。同时，当地地铁、公交等公共交通将正常运营，恢复餐饮外卖、大型超市、百货商场、银行等服务业态，并支持中小微企业、个体工商户尽快恢复生产经营，强化稳岗就业帮扶保障等措施，助力企业加快复工复产进度。徐守冀也说，要加强生活物资市场保供，确保有充足的物资储备，满足民众正常生活需要。加大对特殊群体救助力度，为相关人员发放一次性生活补贴，对未参保失业人员等及时发放临时救助资金和生活物资，保障其基本生活。同时，当地也对风险区划定、社会管控和疫苗接种等做出优化调整。中共内蒙古自治区党委书记孙绍骋星期四（11月30日）也说，当前内蒙古疫情防控工作已经取得阶段性胜利，下一步要在继续防控疫情的同时，尽快让民众恢复正常生活秩序、过上正常日子，加快复工复产、复商复市进程，努力把疫情耽误的时间抢回来，把今年的工作收好尾、明年的工作谋划好。另一方面，重庆市政府副秘书长、市政府新闻发言人杨琳星期四也在疫情防控发布会上说，重庆中心城区和梁平区将按照分区分类、由点及面、逐步放开的思路，实行差别化的防控措施，其他区县在风险可控的前提下逐步实现常态化防控。...发布：2022年12月2日11:44AM