银河证券：预计国内电解铝行业利润将维持在可观水平

银河证券：预计国内电解铝行业利润将维持在可观水平中国银河证券研报表示，国务院发布《2024－2025年节能降碳行动方案》，其中在有色金属行业的节能降碳行动中，重点要求严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。电解铝是我国有色金属行业实现节能降碳目标的关键。《2024－2025年节能降碳行动方案》将进一步巩固国内电解铝4500万吨的产能红线，并限制氧化铝产能的扩张。而目前国内电解铝运行总产能已到达4262万吨，接近产能天花板，后续增量有限。此外，国家出台历史级的房地产优化政策，以及加快特别国债与专项债的发行，都有助于铝下游需求好转。预计国内电解铝行业利润将维持在可观水平，建议关注中国铝业、神火股份、天山铝业、云铝股份。

传统消费淡季和美联储降息预期背景下，沪铝价格或先弱后强

传统消费淡季和美联储降息预期背景下，沪铝价格或先弱后强2024年上半年国内氧化铝价格重心上移。云南电解铝产能因枯水期到来而减产117万吨，使国内氧化铝价格震荡下降；后因国内铝土矿供需预期偏紧、云南减停产电解铝产能逐步复产，使氧化铝价格重心有所上移。1.氧化铝行情展望：倘若晋豫铝土矿未能大量恢复开采，几内亚雨季或影响国内铝土矿8-10月进口量，则国内氧化铝供需预期紧平衡，国产和进口铝土矿价格上涨亦将形成生产成本支撑，或使氧化铝价格重心有所上移，关注3400-3700附近支撑位及4100-4300附近压力位，但需警惕晋豫铝土矿出现大规模复产。2.电解铝行情展望：消费端通胀趋降引导美联储降息预期，国内经济刺激政策持续加码，叠加国内电解铝运行产能预期增量有限，或使沪铝价格先弱后强，关注19500-20000附近支撑位及22000-24000附近压力位，但需警惕欧美经济或就业突现恶化情景。（宏源期货）

现货铝价格刷新 22 个月新高 原料铝企业订单旺盛满负荷生产

现货铝价格刷新22个月新高原料铝企业订单旺盛满负荷生产2月下旬以来，铝价持续震荡上升，在4月15日，国内现货铝价格一度刷新22个月以来的新高，达20750元/吨。今天，现货铝的最新价格为20110元/吨，较2月低点增长7.71%。作为生产电解铝的重要原料，氧化铝的需求和生产也十分火热。在山东龙口的一家氧化铝生产车间，机器满负荷运转，月产量在14万吨左右。同时，面对行业竞争的加剧，企业也在不断改良技术，抢夺市场。(央视财经)

国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》。方案提出，严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局

国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》。方案提出，严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。推广高效稳定铝电解、铜锍连续吹炼、竖式还原炼镁、大型矿热炉制硅等先进技术，加快有色金属行业节能降碳改造。

大摩：全球氧化铝供应短缺价格高企 上调中国宏桥、中国铝业目标价

大摩：全球氧化铝供应短缺价格高企上调中国宏桥、中国铝业目标价摩根士丹利发布研究报告称，上调对中国宏桥(01378)及中国铝业(02600)目标价至15.1港元及7.5港元，各维持“增持”投资评级。该行表示，受环境、采矿安全控制及品位下降问题影响，中国本土铝土矿供应受阻，今年累计产量跌20%，料全年减产8%至6,000万吨。铝土矿短缺影响氧化铝生产，内地氧化铝首四个月产量同比升3%，结果中国进口更多铝土矿及氧化铝。中国首四个月铝土矿进口升6%，当中从澳洲及几内亚进口分别升20%及8%。目前中国所需铝土矿七成来自进口，当中几内亚及澳洲各占74%及22%。中国今年亦进口更多氧化铝，本年至今进口增长75%。报告亦指，全球有590万吨氧化铝供应受阻，相等于扣除中国后全球供应约一成。基于中国需更多进口，全球氧化铝市场进一步受制约，中国及全球氧化铝供应更为紧张，氧化铝价格更长时间高企。

电投能源：预计未来电解铝供应将会更加紧张

电投能源：预计未来电解铝供应将会更加紧张电投能源在机构调研时表示，预计未来十年，我国电解铝受全球经济发展、人口增长、新兴市场崛起等因素影响，同时随着铝产品在新能源领域、高端制造领域的应用，电解铝需求量将持续增加，预计到2028年，我国电解铝消费量将达到4300多万吨。供需关系是影响电解铝价格的重要因素之一，随着我国对电解铝实施供给侧改革，以及全球其他地区电解铝产量增长缓慢，预计未来电解铝的供应将会更加紧张。未来铝锭中长期价格走势乐观，随着全球宽松货币政策的实施，原材料价格和人工成本的上涨，都支持铝价在合理利润空间运行。