台积电盘前涨超3%势创新高 总市值位列美股第八

台积电盘前涨超3%势创新高 总市值位列美股第八 券商们认为，台积电的议价能力强劲，其上调晶圆价格正是这一能力的体现。盘中，台积电股价一度涨超4%，报1050新台币，股价创历史新高，最终收涨2.99%，总市值26.84万亿新台币。今年以来，台积电的股价上涨超过75%。上周五，台积电美股也创新高，最高触及185.08美元，年内累计上涨超78%，在大型个股中的年内涨幅仅次于英伟达的154.14%。台积电目前的总市值已达8896.11亿美元，逼近万亿美元，位列美股第八，已超巴菲特旗下的伯克希尔、特斯拉。乐观预测摩根士丹利维持了台积电的增持评级，目标价从1080新台币上调至1180新台币，上调幅度9.3%，理由是AI半导体需求可持续性的预期以及晶圆价格上涨的趋势。在周日的一份报告中，摩根士丹利分析师写道：“台积电的‘饥饿营销’策略似乎奏效了。我们最新的供应链调查表明，台积电正在传递一个信息，即2025年供应可能会吃紧，如果客户不重视台积电的价值，他们可能无法获得足够的产能分配。”摩根士丹利认为，台积电上调晶圆价格是因为其强大的议价能力。在最新报告中，麦格理证券也指出，根据供应链访查，台积电多数客户已同意上调代工价格换取可靠的供应，这将带动台积电的毛利率进一步攀升。据分析师测算，台积电的毛利率将于2025年攀升至55.1%；2026年将逼近六成，达到59.3%；今年毛利率已调升至52.6%。鉴于获利前景逐年成长，麦格理除维持台积电“优于大盘”评级，并将台积电台股的目标价上调28%，至1280元新台币，比今日收盘价还有超23%的上涨空间。目前，统计外资圈给予台积电的目标价，千元以上几乎已达共识，由高至低依次为：汇丰1，370元、麦格理1，280元、高盛1，160元、花旗1，150元、巴克莱1，096元、摩根士丹利与摩根大通均为1，080元、瑞银1，070元、美银1，040元。涨价获同意此前有报道称，台积电打算提高明年先进工艺及先进封装的订单报价，最近一段时间热门的3nm工艺和CoWoS封装走在了最前面，前者的订单报价将提高5%以上，后者的报价也将提高10%至20%。作为台积电的大客户之一，英伟达已经率先表态，同意台积电提高价格。除了保证产能供应，还以此保持与竞争对手之间的距离。据TrendForce报道，高通的第四代骁龙8和联发科的天玑9400都将采用台积电的3nm工艺，而且都已进入生产阶段。由于今年苹果的A18系列芯片，加上谷歌可能的Tensor G5，很快市面上众多旗舰机型搭载的SoC都将加入到台积电3nm家族，这也让台积电的先进工艺订单激增。有消息称，台积电的3nm产能的排队时间已经延续到了2026年。在人工智能（AI）市场迅速扩张的背景下，半导体行业对于先进工艺的需求飙升。除了SoC外，像英伟达、英特尔和AMD这样的传统芯片设计公司，旗下众多的CPU和GPU等都打算采用3nm工艺。传闻台积电的3nm涨价方案已得到客户的同意，双方达成了新协议，以确保稳定的供应。有业内人士表示，随着台积电提高先进工艺订单的报价，预计其毛利率将会上升，2025年达到55.1%，2026年升至60%。更充裕的资金也让台积电可以放心地加大对下一代2nm工艺的研发投入，预计未来两年的资本支出将分别达到350亿美元和370亿美元。前景强劲7月18日，台积电将披露2024财年第二季业绩。市场预计，台积电二季度的收入将同比增长36%，为2022年四季度以来的最快增速。彭博行业研究预计，该公司营收将比市场预期高出10%，在中国台湾晶圆代工行业中业绩领跑。摩根大通预计，台积电可能会“上调2024年营收预期，并可能将资本支出提高至预期范围的高点”，并预计到2028 年人工智能将占总营收的35%。 ... PC版： 手机版：

乌克兰战势预测更新

乌克兰战势预测更新 1、在乌克兰进攻开始一个月后, 局势发展的各种可能性的排名保持不变。最有可能的情况是从夏季结束时进入一场可能持续数年的阵地战。这并不排除乌克兰武装部队的成功，甚至是重大的成功，但迄今为止，几乎没有迹象表明有可能取得可以被称为“改变游戏规则”的结果，即一个不是纯粹军事意义上的结果，而是军事政治意义上的结果。 2、对乌克兰来说，在战争的这个阶段，它已经不能再像在对抗的第一阶段那样，为了追求所谓的 "泽连斯基主义"（领土解放后的谈判）的政治路线，仅仅表现出相对的成功、甚至仅仅是抵抗侵略的能力，已经不够了。“泽连斯基主义” 需要通过战略结果得到加强，即在前线取得突破，解放的不仅仅是一些领土，而是在大众意识中具有象征意义的领土。只有这样的结果才具有政治意义，但尽管经历了一个月的持续血战，其实现仍有待商榷。 3、如果8月发生了变化，对乌克兰来说理想的军事政治结果得以实现，我们将继续考虑另一种情况 冲突升级和加速，。但如果前线没有重大变化，那么到了秋天，泽连斯基的 "理论"将面临其诞生以来最严峻的考验。在这种情况下，泽连斯基和他的团队将不得不在秋季经历痛苦的政治范式转变。并非致命，但肯定会是不愉快的和困难的。 4、如果乌克兰的攻势在中秋前不能产生有政治意义的结果，泽连斯基将被迫以这样或那样的形式承认，战争的既定目标在短期内（最多一年）难以实现。这既适用于解放被占领土，也适用于加入北约（北约寄希望于不允许再次发生侵略）。范式的转变将是痛苦的，因为采用新的范式将需要比泽连斯基团队目前所依赖的更广泛的公众共识（现在的赌注是社会中积极激进的部分，他们充当“军事代表” 以代表全社会）。如果在有限的西方支持下押注一场漫长的血腥进攻战以解放领土，并期望消耗俄罗斯更多的人力和物力资源，这就需要整个民族主义”社团"的直接授权。 5、这并非不可能（尤其是在克里姆林宫每天都在竭尽所能地用它的罪行来确保这样的授权被下达的情况下），但这并不容易，主要是因为长期以来，公众一直被毫无保留地说服，认为恢复和平生活“指日可待”，这将是乌克兰不可避免的胜利的结果，这不仅意味着被占领领土的归还，还意味着俄罗斯奇迹般地崩溃，以及在冲突结束之前加入北约和欧盟。在很长一段时间内，这种最乐观的但同时也是最难以发生的情况一直被当作“唯一可能的情况”来推销。 6、"泽连斯基主义”在短时间内有着巨大的动员作用，但当它被证明是一场马拉松时，也会成为一个严重的问题。乌克兰有足够多的人，包括军队中的人，不喜欢战争中发生的事情和方式。到目前为止，他们的声音还没有被听到，但在范式转变期间，他们的声音可能会变得更大。 #Russia #Ukraine