欧盟继续向美国科技巨头展示其反垄断实力

欧盟继续向美国科技巨头展示其反垄断实力 欧盟委员会认为，将这些软件应用程序捆绑在一起违反了《欧洲联盟运作条约》（TFEU），该条约禁止滥用市场支配地位。违规罚款最高可达公司全球年收入的 10%。对于微软来说，2023 年的全球收入总计 2120 亿美元。微软总裁布拉德·史密斯表示，该公司已经将 Teams 与其他一些软件产品分开。他说：“我们感谢今天提供的更多澄清，并将努力找到解决方案来解决委员会的剩余担忧。”欧盟委员会周一对苹果采取了类似的措施，通知这家 iPhone 制造商，其利润丰厚的 App Store 规则违反了另一项反垄断法欧盟最近颁布的《数字市场法案》（DMA），非法阻止软件开发商告诉客户如何访问商店外的内容。苹果为自己的做法辩护，称“我们相信我们的计划符合法律规定。”本周的行动是欧盟如何让全球企业的生活变得更加艰难的最新例证。27 个国家积极通过新法律，旨在监管个人数据和社交媒体内容，以及大型科技公司的主导地位。它已提起诉讼以阻止合并，并准备制定世界上第一部全面的立法来监管人工智能。成立于 1993 年的欧盟长期以来在企业监管方面比美国更为积极。它甚至取得了一些早期的胜利。2001 年，它的反垄断立场注定了通用电气和霍尼韦尔之间 420 亿美元的合并计划的失败，尽管该行业联盟已在美国获得批准。2007 年，它通过了广泛的环境立法，推动全球化学公司遵守新的限制。近年来，欧盟试图控制科技巨头一事已成为核心焦点。欧盟第一部主要科技立法《通用数据保护条例》（GDPR）于 2018 年生效。它旨在保护消费者的隐私和安全，并对世界各地的公司施加义务，只要它们“针对或收集与欧盟人民相关的数据”。随后几年，欧盟又增加了两项法律《数字市场法案》和《数字服务法案》，试图遏制苹果、亚马逊 （AMZN）、Meta （META） 和微软等大型科技公司的主导地位，以及管理主要在线社交媒体和电子商务网站的内容。本周对微软和苹果提出的指控在单独的法律文件或异议声明中详细说明，其中详细说明了欧盟委员会的调查证据及其指控的理由。欧盟委员会在概述对微软指控的声明中表示，这家科技巨头的做法可能为 Teams 带来了分销优势，因为客户在订阅该公司的软件生产力应用程序时别无选择，无法获得 Teams 的访问权限。委员会接着表示，微软对与 Teams 竞争的软件施加了互操作性限制，这些限制可能阻碍了竞争、扼杀了创新并损害了消费者的利益。对微软软件包的投诉起源于 2020 年，当时 Salesforce 旗下的商业软件竞争对手 Slack 声称该公司滥用了市场力量。欧盟委员会对此事的调查导致微软在 2023 年 10 月将 Teams 与其其他一些软件产品拆分。今年 4 月，微软在全球范围内实施了这一变化。在欧盟委员会就欧盟反垄断法是否被违反做出最终决定之前，微软将有机会提供自己的证据来回应这些异议。欧盟委员会的最终决定是通过行政程序而不是审判来处理的。但是，可以向欧洲法院对委员会的最终决定提出上诉。 ... PC版： 手机版：

“科技五巨头”为何贵？不只是业绩，还有账面1400亿美元现金！

“科技五巨头”为何贵？不只是业绩，还有账面1400亿美元现金！ 瑞银直言，“科技巨头们”将继续受益于清晰的盈利路径，2024年或许会继续领跑。根据媒体汇编的数据，截止去年12月30日的第四季度，微软、苹果、Google、亚马逊和Meta五大科技巨头，现金储备创下新高，共计近1400亿美元。 媒体分析指出，科技巨头们手里的现金可以看出，这些公司还有千亿利好没释放，涨势或将继续。CFRA Research的研究员Angelo Zino表示，因为这些公司已经拥有强大的资产负债表和高净现金头寸，投资者可以判断这些公司在未来会有更多的现金回馈股东，对资本回报的关注将有助于在未来增加股东价值，这比持有过多的现金在资产负债表上要好。媒体分析指出，以这些科技公司的体量来看，现在要把这些钱花出去难度越来越大，其一在于要找到能够继续推动增长的投资不容易，其二，则是因为这些公司正成为监管机构重点关注的对象，当前科技公司考虑收购的时候，不得不考虑监管层的态度，这实际上也增加了额外的成本。因此，科技巨头就选择了另一个花钱的方式回购：苹果：第四季度回购了205亿美元，900亿美元的先前授权中剩余536亿美元，拥有1730亿美元的现金和现金等价物。Google母公司Alphabet：第四季度回购了161亿美元，700亿美元的先前授权中剩余363亿美元，持有1110亿美元的现金和有价证券。Meta：第四季度回购了63亿美元，400亿美元的先前授权中剩余309亿美元（并宣布增加500亿美元股票回购授权），拥有654亿美元的现金和有价证券。微软：第四季度回购了40亿美元，600亿美元先前授权中剩余159亿美元，拥有810亿美元的现金和现金等价物。回购释放利好，涨势还将继续？分析指出，回购减少了公司流通在外的股票总数，在利润不变的情况下，每股收益会上升，从而有助于提振公司股价。高管们常常通过回购来表明，他们相信自家公司的股票被低估值得投资。从历史上看，回购在成熟型公司中更为常见，这类公司专注于向股东返还现金，相比之下，创业型公司往往会将现金用于扩张、投资新设施和设备、研究和开发新产品或进行收购。伯克希尔掌门人沃伦·巴菲特是股票回购的忠实拥护者。在他看来，回购好处多多：对股东和股票卖家有利，比收购更安全，比派发股息更有效，也是高管们表达他们关心股东回报的一种方式。在科技巨头的一季报中，还有一个细节值得注意，那就是用分红的方式回馈股东，对于成长股来说，分红一直以来并不是一个有效提振股价的方式，很多投资者认为，当成长股开始发分红的时候，就是它们增长到头的时候。但上周Meta分红后市场的反应似乎说明对分红的态度发生了改变。资管公司Deepwater的创始人表示，如果回看过去10年，当科技公司开始发分红的时候，增长也就开始停止了，但Meta宣布分红的同时，还说自己会继续投资。这其实就是在告诉股东，他们可以自己完成AI和元宇宙方面的增长。投行Baird也表示，在生成式AI的出现的时代中，发分红不再是一个增长放缓的信号。四大科技巨头过去十年疯狂回购标普全球（S&P Global）的数据显示，过去十年，美股四家大型科技公司总共投入了逾1万亿美元用于股票回购。在截至去年3月31日的10年里，美股四大科技巨头苹果、Alphabet、微软和Meta总共投入了1.1万亿美元用于回购。苹果的回购力度居美股上市公司之首，投入额高达6210亿美元。Alphabet以1930亿美元的回购额排名第二。微软和Meta的回购额分别为1800亿美元和1300亿美元。过去10年，回购最多的20家公司总计投入了约2万亿美元，占标普500指数成分股公司同期6.6万亿美元总回购额的约三分之一。作为对比，美股标普500指数在截至3月31日的10年里，涨幅高达约150%。 ... PC版： 手机版：

微软达成协议解决 CISPE 反垄断投诉

微软达成协议解决 CISPE 反垄断投诉 微软7月10日表示，该公司已达成一项价值数百万欧元的协议，以解决 CISPE 对其云计算许可行为的反垄断投诉，从而避免了可能导致巨额罚款的欧盟反垄断调查。CISPE 的成员包括亚马逊和二十几家欧盟小型云提供商，该组织于2022年底向欧盟委员会提起诉讼，指控微软10月1日实施的新合同条款损害了欧洲的云计算生态系统。CISPE 表示，微软将开发一款产品，允许 CISPE 成员在其平台上运行微软软件，价格与微软的 Azure 云基础设施价格相当。该组织表示，微软还将补偿 CISPE 成员过去两年与许可成本相关的收入损失。 、

欧盟反垄断压力太大：微软、谷歌等巨头开始互吹猛夸

欧盟反垄断压力太大：微软、谷歌等巨头开始互吹猛夸 本月，欧盟《数字市场法》（DMA）正式落地生效，作为针对科技巨头颁布的反垄断举措，该法案旨在遏制恶性竞争行为，确保消费者有更多选择。其中包括Alphabet（谷歌母公司）、亚马逊、苹果、字节跳动、Meta、微软等企业被确认为“看门人”，这些企业提供的22项核心产品及服务被要求整改。 在欧盟越来越大的反垄断压力下，微软又做出了“骚操作”，那就是猛吹对手，把对手的产品吹上天，这样不就构不成垄断了。 据媒体报道，微软近日对欧盟就当前生成式人工智能领域的竞争发起的调查回应称： 由于拥有大量数据以及专门为AI优化的芯片，Alphabet旗下的谷歌公司在生成人工智能方面享有竞争优势。 微软提交给欧盟委员会的报告中表示：“时至今日，只有谷歌能够以垂直整合的方式，在从芯片到应用商店的每一个人工智能层面，都拥有强大的实力和独立性，而其他所有企业都必须依靠合作来创新和竞争。” 微软表示，谷歌搜索索引和YouTube的大量专有数据，使其能够更轻松地训练大语言模型Gemini，其自研的人工智能芯片将使其在未来数年内拥有竞争优势。 同时微软还声称，谷歌的Google Assistant和苹果的Siri等人工智能语音助手，也为这两家公司带来了优势。

【谷歌创十二年来最好表现】Alphabet 的股价今年累计上涨了 67.35%。万亿美元市值以上的科技巨头中，微软涨 54%，苹

【谷歌创十二年来最好表现】Alphabet 的股价今年累计上涨了 67.35%。万亿美元市值以上的科技巨头中，微软涨 54%，苹果上涨了 36%，其次是 Facebook(现为 Meta)，涨幅为 26.7%，亚马逊为 5%。刚刚跨入万亿美元门槛的特斯拉上涨了 51%。 #抽屉IT

美国反垄断法，为什么切不动苹果和谷歌？

美国反垄断法，为什么切不动苹果和谷歌？ 3月21日，美国司法部和16个州向新泽西州联邦法院提起诉讼，指控苹果利用其对硬件和软件的控制垄断手机市场，损害了消费者、开发商和竞对公司的利益。当天，苹果股价应声下跌超过4%，市值一夜蒸发约8000亿元人民币。如果Google和苹果败诉，在最严重的情况下，两家公司都面临被强制分拆，这将是四十年来美国最大规模的企业拆分案。巴菲特曾被人问过一个问题：什么是最理想的公司？他的回答是：一家拥有高定价权的垄断公司。巴菲特与他的搭档芒格曾多次提到对竞争的厌恶和对“垄断”的偏好。先后经历过反垄断调查的可口可乐与苹果，是巴菲特投资过的颇具代表性的两家公司。在为投资者带来丰厚收益的同时，巨头们也时常被反垄断法盯上。在美国反垄断法诞生至今的134年中，它分拆了“石油大王”洛克菲勒的标准石油公司，分拆了美国最大的电话通讯公司AT&T，迫使曾经的PC巨头IBM开放操作系统和处理器。但在进入21世纪后，与反垄断法缠斗的主角，由传统的能源、消费公司逐步转变成科技巨头。与此同时，效率至上的芝加哥经济学派兴起，知识产权保护与反垄断法激烈碰撞，微软、Meta、亚马逊、Google、苹果等科技巨头，开始在与反垄断法博弈的过程中占据上风，并且越长越大。一部美国反垄断缠斗史，也是科技巨头们的成长史。一、被盯上的万亿巨头最受瞩目的“美股七雄”中，除了近一年才乘着AI风口股价飙升的英伟达和已跌出标普500前十的特斯拉，剩下5家都与反垄断法打过交道，无一例外。1994年，网景（Netscape）公司推出一款付费浏览器Navigator，一度占据了75%的市场份额。为了在快速兴起的互联网市场中抢占一席之地，微软随即推出IE浏览器，不仅免费提供给消费者使用，还将其与占据绝对优势的Windows 95/98系统捆绑。这导致网景浏览器占有的市场份额迅速缩水。1996年9月，司法部着手对Windows 95捆绑IE浏览器的销售方式进行调查，并在1998年正式对微软提起反垄断诉讼。2000年4月，微软被判违反反垄断法。两个月后，美国联邦地区法院法官杰克逊作出了拆分微软的一审判决，要求微软拆分为两家公司，一家经营Windows个人电脑操作系统，另一家经营Office等应用软件及包括IE浏览器在内的网络业务。面临分拆危机的微软先是提出了延缓执行的请求，然后另辟蹊径，宣称初审法官违反司法程序，在审理期间向媒体泄露案件内情。终于，案情在一年多之后出现反转。2001年9月，司法部宣布不再寻求通过分割的方式来处罚微软，并与其达成和解。2020年年底，还未更名为Meta的Facebook被美国联邦贸易委员会（FTC）起诉。FTC认为，Facebook在2012年和2014年收购Instagram和WhatsApp，巩固自身在社交网络中的垄断地位，这一行为不仅损害市场竞争，也侵害了广告主的利益。因此，FTC希望向联邦法院寻求一项永久禁令，要求Facebook剥离Instagram和WhatsApp，禁止Facebook向软件开发者施加反竞争条件，并限制Facebook未来的收并购。但这项申诉在2021年6月被法院驳回，理由是FTC未能证明Facebook在社交网络市场拥有垄断力量。在Facebook之后，亚马逊在2023年遭到FTC的反垄断起诉，称其运用低价、强制卖家使用亚马逊自营配送服务等一系列行为，阻止竞争对手发展。亚马逊则搬出消费者作为挡箭牌，声称此举是为了让消费者享受到更好的平台服务。几乎同一时期，Google也面临多起反垄断诉讼，涉及搜索、广告等多个业务。起诉方认为，Google利用自身的垄断地位，违背公平竞争的市场原则。Google用了和亚马逊类似的打法，称其高市场份额是消费者自然选择的结果，Google并没有限制合作伙伴使用其他搜索服务。最近一家被反垄断法盯上的巨头苹果，在此之前已经被持续调查跟踪了5年之久。自2019年起，美国司法部就针对苹果硬件设备上的第三方软件管理政策，以及硬件与iOS系统绑定等问题展开调查。由于预算等原因，这项调查在2022年才全面展开。今年3月21日，司法部在一份长达88页的起诉书中，指控苹果在智能手机市场滥用支配地位，通过封闭排他的软硬件生态增加消费者对苹果产品的黏性。近30年间，风头最盛的科技互联网五大万亿巨头，没有一家能躲得过反垄断的雷达。二、在缠斗中越长越大一个令人意外的结果是，被反垄断法盯上的科技巨头们，既没有被分拆，也没有被强制公开技术，反而日益壮大。长达3年之久的反垄断审判，并未对微软造成实质性伤害。2002年，IE浏览器的市场份额一度超过95%。中金公司的一份报告显示，反垄断没有解除微软IE浏览器和操作系统的绑定，没有动摇微软在个人电脑市场的地位，微软的市值在2020年底超过1.6万亿美元。2000-2020年，微软的市值增长了6.2倍，高于纳斯达克指数的4.2倍。这场横跨世纪交替的反垄断审判，最终以微软的大获全胜告终，也将反垄断法的时代局限性暴露无遗。Facebook的反垄断诉讼被驳回当日，公司股价上涨4%，市值首次突破万亿美元，成为继Google、微软、苹果、亚马逊之后，第五个市值突破万亿的美股上市公司。亚马逊和Google的两起诉讼案至今还未最终裁决，但至少在用脚投票的资本市场上，这两家科技巨头并未受到实质影响。拥有上百年底蕴的反垄断法，为何在与科技巨头的博弈中屡屡处于下风？对一家传统公司而言，衡量其是否构成垄断相对简单直接，可以参考其收入、销售额在整个市场的份额。而社交网络是一个新兴市场，收入来源既有普通用户也有广告主，很难用一个统一标准去衡量市场份额，垄断地位也就无从谈起。Facebook正是抓住这一点对FTC的起诉进行反驳，表示FTC并没有意识到高科技行业动态的、竞争激烈的情况。中国社会科学院大学法学院副教授谭袁告诉雪豹财经社，美国社会普遍认为数字行业存在高度的动态竞争性，因此，科技巨头很难被认定具有市场支配地位。加之美国科技政策等方面的考虑，美国科技巨头反垄断仍然存在较大不确定性。从亚马逊、Google、Facebook的反垄断案中也可以看出，相比于传统企业，科技互联网巨头业务构成更加复杂，这也意味着其在某一市场中的垄断定位难以被界定。此外，中金公司研究显示，最近40年，美国反垄断法在效率和公平之中更倾向于选择前者。北京市高朋（南京）律师事务所的律师袁荃告诉雪豹财经社，针对科技巨头的反垄断诉讼面临的另一个主要矛盾，是知识产权保护与反垄断法间的矛盾。进入科技互联网时代后，知识产权保护的重要性显著提升。简单地对一家企业进行拆分，或迫使其公开技术，与知识产权保护的初衷相悖，会损害一家企业的创新能力。种种掣肘，让看似强大的反垄断法在面对科技巨头时，显得束手无策。三、反垄断法过时了？美国反垄断法在诞生之初，曾经历过一段黄金时代。1890年，美国联邦国会通过《保护贸易及商业以免非法限制及垄断法案》，简称“谢尔曼反托拉斯法”。这是世界上最早的反垄断法，也被称为“全球反垄断法之母”。1900-1920年，是反垄断法的第一个黄金时代。1911年，美国最高法院判决“石油大王”洛克菲勒家族所控制的美国标准石油是一家垄断机构，并将其拆分为34家地区性石油公司，石油帝国一夜崩塌。原因是，该公司在1904年通过多起收购，控制了美国约91%的石油生产和85%的石油销售。同一年，美国烟草公司被反垄断法拆分为四家公司。一年后，金融寡头摩根公司在反垄断法的影响下，被拆分成了摩根士丹利与J.P.摩根。在这个时期，反垄... PC版： 手机版：