加盟制茶饮第一股茶百道上市 开盘即破发

加盟制茶饮第一股茶百道上市 开盘即破发 茶百道开盘后破发，截至发稿，跌幅21.49%，报13.74港元。根据公开消息，在昨日的富途暗盘交易中，茶百道暗盘低开，收跌13.26%，报15.18港元，成交额568.12万港元。2023年，茶百道门店一共卖出10.16亿杯奶茶，总零售额达到约169亿元。截至2024年4月5日，茶百道门店数已经达到8016家。 ... PC版： 手机版：

暴涨超100% 曾经的“中国汽车第一股”活了？

暴涨超100% 曾经的“中国汽车第一股”活了？ 至于暴涨原因，和十天前的停牌也有联系。当时恒大汽车表示会有重大内幕消息刊发而选择暂停交易，来到北京时间5月26日晚，恒大汽车表示该公司“31.45亿股潜在待售股份将即时被收购”，这些股份占全部已发行股份的约29%。恒大汽车没有披露具体收购方是谁，而对于恒大汽车来说，部分股份寻得买家、股价上涨算是近来为数不多的好消息。就在不久前有新闻指出，因为销量不佳恒大汽车被相关监管部门要求退回已获得的政府奖励与补贴资金，达到19亿元人民币。恒大汽车也在公告中“摊牌”，表示“上述函件要求如最终执行会对本公司或各相关附属公司的财务状况和经营产生重大不良影响”，进一步说明其难处。而对更多的人来说，可能会更关心这家曾高调造车、市值一度超“蔚小理”的车企能不能借此“起死回生”。很多人往往会将恒大汽车和法拉第未来相提并论，而他们之间最相似的地方，其实是“空有名气，造不出车”。在此前针对法拉第未来的文章里小通已经分析过，股价的上涨很可能是昙花一现，而现在这个结论放在恒大汽车上同样成立。没有销量的“汽车第一股”有意思的地方在于，恒大汽车并不是一个从0开始创立的业务，而是从此前的恒大健康产业集团有限公司更名而来。从2019年算起至今恒大造车已有5年，其市值最高点时达到7856亿港元，力压比亚迪、“蔚小理”等一众新能源车品牌，成为了当时中国市值最高的汽车企业。诡异的是，市值如此恐怖，恒大汽车至今交付的车辆却少得可怜。2021年，风头正盛（也可以理解为败绩未显）的恒大汽车车展上一口气展出了9款纯电动产品，不光是产品阵容，其展台面积和派头也远超一众中外头部汽车品牌。然而，当时有媒体人在现场求证，发现展出的这一批车全部都是模型，一根电缆从展台底部接入模型车上，以此来为模型车上的一些元器件供电。实际上，最终走下产线的车型只有恒驰5这一款，截止2023年底，恒大汽车在天津的制造基地仅累计下线了1700辆恒驰5，其中1389辆用于客户交付。事已至此，恒大汽车此前规划的产品矩阵自然成了空中楼阁，而随着绝大多数线下门店的关闭，恒驰5这颗“遗珠”也进入了名存实亡的状态。再来看很大汽车的财务报表，2023年财报显示其全年毛亏0.51亿元，净亏损合计119.95亿元，虽然同比有一定减少，但总亏损依然达到了376.92亿元。有意思的是，2023年恒大汽车的营收居然还涨了，从2022年的1.34亿元大涨至13.4亿元。只不过，营收的增加和卖车无关，因为其中有11.36亿元的收入来自物业销售，汽车业务的贡献率不足11%。一直以来，恒大汽车的营收都与汽车关系不大，因为公司前身是健康相关企业，恒大汽车此前的营收组成中有相当一部分（接近90%）是来自养生业务。或许在平行时空中，恒大地产没有暴雷、恒大汽车能够将经营的时间维度拉长到十年、十五年，逐步完善渠道、产品等等，还有机会变成一家正常的汽车企业。只可惜没有如果，企业理念、内部管理、产品缺憾等多方面因素导致恒大汽车落得如斯田地。要补的课太多部分股份被收购可能会让恒大汽车继续“苟”一段时间，但不太可能帮助他们重回大众视野。恒大汽车当下的问题更多是在于公司底层和产品上，而且正常的生产经营、研发都中断了一段时间，要赶上大部队难度更高。甚至说，虽然恒大汽车和法拉第未来是“难兄难弟”，明显恒大汽车的处境要更艰难一些。就目前来看，这两家公司都身背巨额债务，产品都处于难产或交付困难状态、股价表现都是低基数大回涨；然而，至少法拉第未来的确是一家身处美国的中国汽车公司，在美国政府大加关税、企图阻止中国新能源上下游产业链进入美国市场的大环境中，拥有一定的优势。这也是法拉第未来能够股价大涨的底层逻辑，资本市场看好有一天法拉第未来能够成为跳板，帮助中国汽车企业进入美国市场，或者帮助美国车企得到中国企业的技术支持。显然恒大汽车没有这样的行业优势，而且过去在管理层面的问题和现阶段产品的滞后，几乎决定了他们不可能回到当前市场的主流视野中。针对内部管理上的问题，有恒大汽车的前员工将其概括为“外行领导内行”“不尊重客观科学”等等，由于公司从其他业务转型以来、内部高管也多为地产集团内部空降，恒大汽车呈现出了一种“把车当房子造”的思维。其中有几个比较典型的例子，比如恒大汽车对“速度”的盲目追求，刚转型不久就大拉资源上马项目，希望以最快速度完成车型研发、量产，然后交付。在汽车行业中，一款新品的开发周期一般是三年半，然后才是量产和交付，而恒驰（恒大汽车的品牌名称）从19年中开始设计到2021年4月亮相9款车型，时间也不过2年。在这里小通举一个更直观的例子，被称为“行业奇迹”的小米汽车，从产品立项到正式交付也还是花费了3年时间，这还是雷军倾注了大量人力物力、挖来无数人才和得到北京汽车的支持下才能完成的壮举。可想而知恒大汽车的产品思维完全违背行业客观规律，也由此导演了车展上用模型车示人的滑稽一幕。另一方面，由于房地产业务带来的澎湃资金，恒大汽车高层出现了一种“反正我有钱，没什么搞不定”的盲目自信，而这种自信非但没有让恒驰5的产品力得到提升，反而导致了铺张浪费。据了解，到2021年恒大汽车才宣布造车两年，就已经投入了470亿元，作为对比小米造车三年，总投入才100亿元左右。在宣传上恒大汽车也延续了房地产的营销思维，一律高举高打，其中比较典型的行为包括设立了一系列前瞻研究院、要在全国建十个研发基地等，然而当时恒大汽车的实际情况是首款车型还没有下线，甚至天津工厂的产能也没有吃满。最终，不节制的挥霍让恒大汽车还未有任何实质性的商业进展就已经背上了巨额债务，而随着房地产业务的暴雷、资金链断裂，彻底让恒大汽车一蹶不振。事到如今恒大汽车想在产品上奋起直追估计也有心无力，2020年的时候恒驰5的产品定位的确比较超前，已经规划了搭载8155芯片、智能语音助手、智能网联等能力，但现在纯电动车以AI大模型的结合为主流，智能座舱、智能驾驶等领域都需要大量的能力积淀，再加上三电等底层架构上的代差，哪怕恒驰5“焕新上市”恐怕也是无人问津。小通只能说，车企的失败总会有一种“宿命感”，固然有不少车企的失败是因为“时运不济”，但更多的失败本身，可以从公司内部找到根源。自然而然的，短期的股价浮动不太可能给恒大汽车带去转机，它的命运又该何去何从？ ... PC版： 手机版：

极氪登陆纽交所 每股ADS定价21美元 为过去3年中概股赴美最大IPO

极氪登陆纽交所 每股ADS定价21美元 为过去3年中概股赴美最大IPO 极氪是中国第四家登陆美股的中国新能源车企，也是2021年10月以来赴美IPO最大规模的中国公司，以及最快实现上市的造车新势力车企。横向对比，蔚来、理想和小鹏汽车从创立到上市分别用了4年、7年和5年。根据极氪5月3日公布的红鲱鱼版招股书，极氪预计将把首次公开募股中约3.086亿美元的预期净收益用于开发更先进的电动汽车技术、销售和营销以及扩大其充电网络以及一般公司用途。截至5月8日认购结束，本次发行的1750万份ADS，吉利汽车认购了87%，Mobileye和宁德时代认购了2.7%和5.17%，合计已经占据了总计发行ADS的95%。吉利控股集团董事长李书福在IPO后将拥有近75%的股份，极氪CEO安聪慧持有近3%的股份。根据招股书，2021年、2022年、2023年，极氪总营业收入分别为65.28亿元、318.99亿元、517亿元，其中2023年营收同比增长62%。2023年，极氪整车毛利率为15%，较2021年的1.8%、2022年的4.7%都有所增长。在毛利率方面，极氪已经跻身造车新势力第一梯队，在纯电企业中仅次于特斯拉，高于蔚来和小鹏汽车。销量层面，极氪数据连年攀升，2021年至2023年，极氪销量分别为6000辆、7.2万辆、11.8万辆。今年前4月，极氪累计交付约4.9万辆新车，同比增长超110%。吉利汽车集团副CFO戴永此前表示，在销量提升、毛利上涨的前提下，2024年极氪将力争实现转扭亏为盈（按香港财务报告准则）。按照香港会计准则，2023年极氪亏损金额为11.35亿元，与上年同期亏损20.39亿元相比，亏损情况有所改善。今年极氪目标实现扭亏为盈。如果实现，极氪将成为盈亏平衡最快的造车新势力。按照规划，极氪今年的销量目标为23万辆，同比增速接近100%。极氪认为，今年的销量增长来自于四个方面，一是中国市场新能源渗透率4月份超过50%，首次超过传统燃油乘用车，市场的拐点时刻已经到来；二是新产品的投放，除了北京车展亮相的MIX，极氪今年还计划推出一款纯电SUV；三是中国市场的渠道下沉，极氪当前国内市场门店总数约为350家，其中85%集中在一二线城市。极氪计划今年加速三四线市场的渠道布局，会进入约70个空白市场；四是海外市场，去年11月起，极氪首批门店已经在瑞典、荷兰罗成营业，此外，极氪还与多个中东、亚洲等国家经销商签署代理协议。值得一提的是，极氪此次公开募股对应估值约为51.2亿美元，低于此前预期。与此同时，造车新势力普遍过了资本热潮，2021年高估值盛况不再。过去两年里，蔚来、小鹏等造车新势力美股股价较2021年高点普遍重挫80%左右。与越南造车新势力Vinfast、美国造车新势力Rivian以及中国的“蔚小理”等公司相比，极氪已经实现较为强劲的稳态交付能力，但市值大幅低于后两者。如Vinfast今年一季度交付量仅1万辆，但当前市值为71.08亿美元；Rivian今年一季度交付汽车1.35万辆，市值约为100亿美元。 ... PC版： 手机版：

特斯拉Cybertruck巡展人气火爆背后：国内上市困难重重 A股概念股最高跌超8成

特斯拉Cybertruck巡展人气火爆背后：国内上市困难重重 A股概念股最高跌超8成 据悉，Cybertruck通体采用不锈钢材料，车身大面积使用直线、平面等元素，整车重量达3吨以上，同时运用800V高压架构以提升充电速度，可通过特斯拉超级充电桩在15分钟内充满235公里的续航里程。自2019年11月正式亮相以来，特斯拉Cybertruck吸引了全球各地的目光，此后4年它的一再难产更是吊足了市场的胃口。正式交付之前，Cybertruck收获了至少200万份订单。据财联社VIP盘中宝•数据栏目此前梳理，供货特斯拉Cybertruck的A股上市公司包括拓普集团、旭升集团、三花智控、新泉股份、岱美股份、福耀玻璃、银轮股份、爱柯迪、嵘泰股份、美利信和联创电子。（详情见特斯拉Cybertruck成爆款！龙头一年多股价涨近3倍，配套价值超2000元的A股上市公司名单一览）此外，据财联社不完全梳理，近期在互动平台回复涉及特斯拉Cybertruck业务的A股公司还有华阳集团、宝武镁业、铭科精技、巨一科技，具体情况详见下图：▌Cybertruck国内上市困难重重 A股概念股股价最高累计跌超8成有分析人士表示，尽管Cybertruck巡展人气超高，但其能不能在国内上市还是个问题。在我国，皮卡属于N型货车，实行15年报废政策，在很多大城市的核心路段，皮卡基本被禁止通行。另外，Cybertruck车身整体很大，长5.68米，高1.79米，宽度达到了2.2米，国内标准停车位很难容纳Cybertruck。而外观上各种锋利的棱角，也可能成为上路之后的安全隐患。马斯克不久前也表示：Cybertruck在中国上路合法化会非常困难。美国是全球皮卡销量最高的国家，一年销量接近300万台，市场份额接近20%。目前看，美国可能是Cybertruck的主要市场。不过，特斯拉在2023年第四季度财报中称，未来一年Cybertruck的产能将只有12.5万辆，而其订单已经突破了200万辆。这意味着如果特斯拉无法克服产能问题，得用16年时间才能消化完目前的订单。A股产业链方面，各上市公司股价节节走低。为特斯拉皮卡提供焊接工艺技术与装备服务的巨一科技和供货车载ADAS镜头和影像模组的联创电子自2022年8月迄今股价分别累计最大跌幅达80%、73%。间接提供汽车零部件的铭科精技2022年5月迄今股价累计最大跌幅70%，供货电控壳体的美利信自去年10月迄今股价累计最大跌幅65%，供货铝合金精密压铸件的嵘泰股份自去年7月迄今股价累计最大跌幅61%。此外，为Cybertruck供应减震件的拓普集团和为Cybertruck供应热管理组件的三花智控自去年6月迄今股价累计最大跌幅分别达49%和40%。拓普集团和三花智控近期不约而同公告投建机器人项目。前者拟投资50亿元人民币在宁波经济技术开发区建设机器人核心部件生产基地，后者拟不低于38亿元投资机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地项目。 ... PC版： 手机版：

软银持股不足0.5%？马云或已成阿里巴巴最大单一股东

软银持股不足0.5%？马云或已成阿里巴巴最大单一股东 1月23日，据澎湃新闻获悉，阿里巴巴集团创始人马云、蔡崇信大幅增持阿里股票。美国证监会网站一份13F文件显示，蔡崇信家族基金Blue Pool增持了价值1.5亿美元的195.7万股阿里股票。根据阿里巴巴的2023年财报，蔡崇信此前持股比例为1.4%。公开资料显示，《南华早报》于2015年被阿里巴巴集团收购，是阿里巴巴的全资子公司。截至发稿，阿里巴巴集团尚未对此事作出回应。受创始人增持消息影响，1月24日，阿里美股（Nasdaq：BABA）盘前涨超2%。1月23日，阿里美股收于每股74.02美元，涨7.85%，总市值1882.6亿美元；其港股（09988.HK）股价也于24日收于每股72.60港元，涨7.32%。分析人士指出，创始人大幅增持，体现了对阿里未来发展、对管理团队及战略方向充满信心。此举也有力回应了前段时间马云抛售阿里巴巴的传言，目前看他不仅“一股未卖”，还在不断增持。软银持股或已降至不到0.5%软银集团是阿里巴巴最早的投资者之一，两家公司的渊源可以回溯到2000年，软银创始人孙正义为阿里巴巴投入2000万美元。2004年，软银又追加投资6000万美元。当阿里巴巴于2014年在美国上市时，软银成为了阿里的最大股东，持有阿里约34%的股份。在软银集团的股权投资组合里，阿里巴巴股票所占比重也曾一度接近1/4，为软银集团唯一可流动的大型资产。2022年6月，软银集团首席执行官孙正义退出阿里巴巴集团董事，但阿里的股票当时依然是软银持有的价值最高的资产，孙正义也称软银将尽可能长期地持有阿里巴巴股票。然而，在2022年财年第一财季录得创纪录亏损后，为满足流动性需求，软银集团选择出售阿里巴巴股票。报道援引摩根士丹利计算的数据称，由孙正义创办的软银集团已通过远期合约减持了阿里股份，其持股比例从2022年12月的7%左右降至去年3月的2%左右，到去年5月时又降至不到0.5%。虽然远期合约并不完全等同于正式出售股票，但可以确定的是，软银正在快速地抛售阿里股票。阿里巴巴财报显示，截至2023年7月12日，第一大股东软银的持股比例已降至13.9%，而截至2022年7月15日，软银持股比例为23.9%，意味着在一年时间里软银对阿里的持股比例下降了10%。软银此前的财报也显示，截至2023年6月30日，在软银集团的股权投资组合里，阿里巴巴相关资产比重已经从曾经的23%下降至0.1%。阿里集团2023年回购95亿美元2014年的5月，阿里巴巴提交了在美国进行首次公开募股（IPO）的计划，当时马云持有约2.06亿股，持股比例为8.9%。而近几年来，阿里巴巴已不在财报中披露马云的持股数据，从截至2020年7月2日的数据来看，当时马云持股已降至4.8%，低于5%。2020年10月，马云从阿里巴巴董事会成员列表中移除。不过，他依然是阿里巴巴的合伙人之一。在阿里巴巴合伙人制度中，由合伙人提名董事会的大多数董事人选，而非根据股份的多少分配董事席位。两个月前，马云家族信托拟减持阿里股票的消息曾一度引发市场热议。去年11月16日，据美国证交会（SEC）官网披露的F144文件显示，马云家族信托拟减持1000万股阿里股票，市值超8.7亿美元。去年11月17日晚间，针对马云家族信托减持计划，马云办公室律师明确回应，这次披露的出售计划是一个远期规划。马云坚定看好阿里，当前股价远低于阿里实际价值，仍会坚定持有阿里股票。而在去年11月29日，拼多多市值直追阿里之际，自2019年卸任以来便鲜少露面的马云罕见发声。澎湃新闻记者从阿里多名员工处确认，马云在阿里内网回复员工提到拼多多市值的帖子时表示，AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战，“我更坚信阿里会变，阿里会改。”另外，在去年港股市场表现低迷的情况下，阿里巴巴集团也和许多互联网公司一样选择大力回购。据统计，2023年，阿里巴巴以95亿美元（约合人民币680亿元）的总价回购了总计8.979亿股普通股（相当于1.122亿股美国存托股），是回购力度最大的中国互联网公司。在国际资本市场上，阿里巴巴一度是“中概股之光”，2020年曾创下8577亿美元的市值巅峰，在全球市值榜上位居第六。2021年是阿里的分水岭，也是阿里相对“敏感时期”，比如平台经济反垄断所带来的影响等，在这一年，阿里第一次扩大了原定的100亿美元的美国存托股回购计划。去年11月16日，阿里巴巴（NYSE：BABA，09988.HK）发布2024财年第二财季（截至2023年9月30日）财报，该季度，阿里营收2247.9亿元，同比增长9%，高于市场预期的2240.96亿元。Non-GAAP净利润为401.88亿元，同比增长19%。非公认会计准则摊薄每股美国存托股收益为15.63元，同比增长21%。阿里集团董事会主席蔡崇信表示：“阿里处于为增长而投资的最佳财务状况。” ... PC版： 手机版：

新茶饮第二股诞生，茶百道上市一小时跌没40亿

新茶饮第二股诞生，茶百道上市一小时跌没40亿 但内卷的又何止这一条街，中国新茶饮赛道，当下的竞争激烈程度已是历史之最。抢消费者，抢加盟商，甚至是抢跑上市。自去年8月以来，茶百道、蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨先后递表，计划冲刺IPO。经过数月角逐，今天，新茶饮第二股之名，终于水落石出。4月23日，奶茶连锁企业茶百道在香港主板上市，发行价为每股17.50港元。但遗憾的是，首日股价便遭遇重挫，开盘破发后，跌幅一度逾38.29%。截至上午收盘，市值仅剩167.45亿元。根据窄门餐眼数据，蜜雪冰城、古茗、茶百道为新茶饮赛道上规模数量TOP3品牌，截至目前的门店数量分别为28815家、9249家、8193家。在不少二级市场投资人看来，论结构的合理性、盈利的稳定性，第一位当属蜜雪冰城，其店铺规模同样有着断层第一的优势，“雪王”之名由此而来。而看上去略显中庸的茶百道，凭什么成为新茶饮第二股？01 成都80后创始人夫妇身价134亿茶百道的造富故事最早可以追溯到2008年。彼时，25岁的王霄锟与27岁的刘洧宏夫妇在成都创立茶百道。起初仅是一家位于中学附近，专注于提供水果和中等价位奶茶的小店。当年度，因奶茶店价格优惠深受学生欢迎，二人很快就在西南财经大学（柳林校区）校园内开出了第二家分店。低调的夫妇俩，虽不喜在公开场合露面，但却有着很强的品牌意识。2010年，“茶百道”商标正式注册。在接下来十年左右的时间里，王霄锟将茶百道的门店铺到全国。很快，新茶饮江湖的其他强劲玩家喜茶（2012年）、奈雪的茶（2015年）等品牌横空出世，茶百道也在2016进行了全面升级，确定了“鲜果与中国茶”的定位，并开放了成都地区的加盟，当年门店数终于突破了100家。茶百道的狂飙突进，得益于其加盟模式下的快速扩张。2018年，茶百道开放了全国加盟，此后门店数突飞猛进，从2019年底的500多家一路狂飙到2022年底的6361家，短短3年增长超过10 倍。而其LOGO上，极具四川特色的熊猫元素，也数度破圈，逐渐在新茶饮市场打出名气。2023年4月，全国门店突破7000家的茶百道，高调官宣了新一轮品牌升级，以“好茶为底，制造新鲜”为全新品牌定位，坚持中国茶的传承与创新。就在一个月后，茶百道宣布完成由兰馨亚洲领投，正心谷、草根知本、中金资本、番茄资本等多家知名机构跟投的一笔融资，这是其创立16年以来首笔公开融资。融资金额一共9.7亿元，也是新茶饮企业近年来规模最大的融资之一。当时就有观点称，这或许是茶百道上市前的最后一轮融资。同年8月15日晚间，港交所官网披露茶百道招股书，茶百道计划在港股主板上市。同年12月21日，证监会官网披露茶百道境外发行上市及境内未上市股份全流通的备案通知书。茶百道的股权结构高度集中，创始人王霄锟和刘洧宏夫妇为公司实控人。据招股书，目前王霄锟、刘洧宏夫妇分别直接持有茶百道18.02%和5.74%股权，王霄锟通过员工激励平台同创共进持有茶百道0.48%的股权，二人又通过成都锦柏森直接拥有恒盛合瑞84.89%股权，恒盛合瑞直接持有茶百道67.68%股权。王霄锟、刘洧宏、成都锦柏森、恒盛合瑞及同创共进构成一组控股股东。由此计算，王霄锟、刘洧宏夫妇直接和间接共持有茶百道81.69%的股权。以茶百道的当前市值计算，王霄锟与刘洧宏夫妇的的身价超过134亿元。02 茶饮赛道的卖铲人，三年赚了29亿资本青睐新茶饮，一定程度上是因为其高于传统餐饮平均水平的净利率，在这一点上，茶百道比“雪王”蜜雪冰城还要更胜一筹。相比于奈雪的茶的直营模式，茶百道与蜜雪冰城都是典型的加盟模式。其核心商业模式是向加盟商卖耗材和原材料，但区别在于，蜜雪冰城拥有自建供应链，而茶百道起初需要向第三方进行采购，本质上赚的是差价。一位头部券商分析师何淼告诉《凤凰网科技》，“新式茶饮第一股奈雪的茶 IPO 首日下跌 13.5%，这可能会让投资者望而生畏，但实际上，虽然两家公司都是卖奶茶的，但他们的商业模式并不相同，茶百道并不直接卖奶茶赚钱，而是向加盟商销售原材料赚钱，可以做到低成本、高盈利，且经营风险较低”。招股书显示，茶百道加盟店占比达99%以上，直营店有且仅有6家。（来源/茶百道招股书）加盟模式，让茶百道在规模上迅速跻身业内三强。据弗若斯特沙利文报告，以2023年零售额计算，茶百道在中国现制茶饮市场排名第三，市场份额达6.8%。其招股书指出，茶百道门店去年总零售额约169亿元，共计卖出10.16亿杯奶茶。而超7000家加盟商，则撑起了茶百道的主要营收。招股书显示，2021年至2023年，茶百道的营收增长情况良好，分别为36.44亿元、42.32亿元和57.04亿元，同期净利润分别为7.79亿元、9.65亿元和11.51亿元，三年合计赚了约29亿元。并且，茶百道尽管在规模上与蜜雪冰城相去甚远，但却能创造比蜜雪冰城更优的净利率，还在于其中高端定位。茶百道点单小程序显示，其大多数产品集中在1018元之间，纯茶系列定价6元起，相比于王牌单品为4元柠檬水的蜜雪冰城，茶百道的确在利润率上更胜一筹。此外，茶百道近几年利润增长的另一个核心秘诀，就是抓紧线上渠道。自诞生之初，王霄锟与刘洧宏夫妇就十分注重线上运营，2018年开放加盟后，其外卖业务也飞速发展。财报数据显示，2021至2023年，茶百道外卖订单产生的销售额分别为61亿、84亿、100亿，分别占同期总零售额的61.3%、62.9%及59.0%。03 上市之后，刺刀见红截至目前，蜜雪冰城、沪上阿姨、古茗均已经提交了招股书。此外，霸王茶姬近日再次传出赴美上市消息。餐宝典分析师认为，茶饮行业竞争异常激烈，现在是茶饮企业上市的最佳窗口期。近日，据NCBD(餐宝典)发布的《2023-2024中式新茶饮行业发展报告》显示，20232024年3月底，新茶饮企业融资一共19笔，其中截止到三月底，2024年一共只有两笔融资。相较前几年新茶饮行业的投资热潮，动辄数亿元，风确实沉寂不少。茶百道与蜜雪冰城证明了，在新茶饮赛道，加盟生意的迷人之处，奈雪的茶、喜茶等曾经坚持主打自营的新茶饮品牌也开始大举开放加盟。但随着大家纷纷效仿，加盟商已经明显不够用了。茶百道在招股书中指出，高度依赖加盟商模式具有一定风险，加盟商门店经营能力会很大程度上影响公司业绩，如部分加盟商终止合作关系，或后续难以寻得新供应商，也将会对业绩造成不利影响。今年初以来，新茶饮赛道的开店数量已明显放缓，竞争从增量市场走向存量。根据弗若斯特沙利文的报告，我国现制茶饮店行业规模在2018年至2023年的复合增长率为25.2%，2024年至2028年复合增长率预计为15.4%。还在牌桌上的玩家们不得不拿出更多杀手锏，比如打骨折的加盟费。奈雪的茶在2月底公布了2024年的新加盟政策，下调了单店投资预算，从98万降到58万元。茶百道也开始实施签约减免措施，新加盟伙伴开店，总计减免4-27万；老加盟伙伴开店，总计减免9-18万。这使得茶百道也需要充足的弹药，去打这场加盟商的价格战。战争之外，从招股书不难看出，茶百道近年来的采购成本不断上升，使其利润率逐年下滑，核心问题还在于对上游的供应链把控力不足。“从利润来源角度，茶百道本质上可以看作是一家供应链企业”。一位新消费行业资深观察人士告诉《凤凰网科技》，“至少它是一家善于管理供应链的企业”。显而易见，未来供应链的成败将成为左右茶百道资本市场表现的重要一环。“茶饮企业未来竞争的核心在于供应... PC版： 手机版：