《小而美：持续盈利的经营法则 》

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《小而美：持续盈利的经营法则》

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2023年新书推荐：冯唐重磅含金力作！成事立不败之地《胜者心法：资治通鉴成事之道》

2023年新书推荐：冯唐重磅含金力作！成事立不败之地《胜者心法：资治通鉴成事之道》 描述：本书是冯唐成事学的核心和案例库。冯唐40年多遍研读、3年潜心梳理《资治通鉴》，将治人治世的上乘智慧，融合麦肯锡战略思维，从成事角度深度解读1300年历史中的人性、谋略、兴衰、处世，归纳成这部现代人读得懂、用得上的实操指南。本书用《资治通鉴·周纪》群雄破局制胜的案例，讲当代成事之道，写给职场人、管理者、想要领先一步的所有人。 链接： 大小：N 标签：#电子书 来自：雷锋 频道：@Aliyundrive_Share_Channel 群组：@alyd_g 投稿：@AliYunPanBot

芯片企业IPO遇冷：2023年51家撤否 67%上市公司利润下降

芯片企业IPO遇冷：2023年51家撤否 67%上市公司利润下降 在2023年IPO市场全链条收紧之际，IPO项目更是从严审核，撤否数量也创下近十年以来最大撤回潮。数据显示，2023年全年，合计有284家企业撤回IPO申请或被未通过上市委会议审议（以下合成“撤否企业”）。这一数据略高于全年的过会企业数（279家）。其中，下半年撤否企业数量为163家，占比57.4%，显著高于上半年的121家。从历史数据来看，IPO撤否的上一次峰值出现在在2013年，共有276家企业IPO撤否。数据显示，2023年撤否的284家企业中，计算机、通信和其他电子设备制造企业数量最多，达到51家。芯片企业集中在这一行业。芯片IPO终止案例多发，申请上市途中“撤单”原因主要有哪些？在当前的资本市场形势下，近一年成功上市的芯片公司又有哪些优势？IPO终止事件多发2023年，A股IPO政策收紧，发行节奏放缓，对IPO项目的审核也愈加严格，主动撤回IPO申请的企业数量也创下历史峰值。现场检查、现场督导，对于拟IPO项目形成的威慑力，也是申报项目主动撤回的重要原因。据统计，2021年至2022年，证监会及其派出机构和交易所合计进行了9轮现场检查抽查，合计抽查约80家IPO企业，其中超过40家企业终止了审核，项目撤回率超过50%。而在2023年撤否的284家企业在各申请上市板块中的情况来看，沪主板的撤否率为42%、深主板为56%、科创板为66%、创业板为51%、北交所为41%。不难看出。科创板的撤否率最高。从行业来看，在撤否企业中，计算机、通信和其他电子设备制造企业数量最多，达51家。芯片企业集中在这一分类中。据不完全统计，芯龙技术、钰泰股份、锐成芯微、集创北方、芯微电子、赛卓电子、硅动力等芯片IPO企业均在2023年主动撤回了IPO材料申请。从问询回复情况来看，多数企业在被交易所二轮问询后，便主动撤回了IPO申请。其中，集创北方直至撤回IPO前，仍未回复首轮问询函回复。相关进度显示，2022年6月30日，上交所正式受理了集创北方的科创板IPO申请。当年7月23日就显示为“已问询”。至2022年9月底，因重新提交财务资料，集创北方IPO一度中止，2022年11月恢复。直到2023年3月14日，经历了9个月的等待后，集创北方主动撤回上市材料的申请，结束了科创板IPO之路。几类主要IPO终止原因根据统计，监管部门对拟IPO项目的问询问题主要包括毛利率波动异常、持续盈利能力存疑、板块定位（硬科技与科创属性、三创四新等问询问题明显增加）、业务收入持续性、销售模式、客户与供应商、行业竞争格局及和核心竞争力、核心技术、募投项目合理性、合规经营、公司估值等。举例来看。2022年12月28日IPO获受理的赛卓电子，2023年1月15日经过第一轮问询，4月21日披露了首轮问询回复，后于2023年7月20日却主动终止了IPO申请。资料显示，赛卓电子的主营业务主要产品为磁传感器芯片，具体包括速度传感器芯片、位置传感器芯片、电流传感器芯片，主要应用于汽车电子和工业领域。在赛卓电子的首轮问询中，监管部门便对其产品和市场、技术、销售模式和客户、收入、成本和毛利率、历史沿革和股东、期间费用、应收账款和应收票据、采购和存货、股权激励、子公司、募投项目、信息披露、高管、媒体质疑和其他等13大类问题进行了问询。赛卓电子进行了330多页的首轮问询回复后，于三个月后主动撤回了IPO申请。监管部门审核IPO项目趋严，若企业不能对监管部门数轮的问询，提交出令人满意的回复，通常会主动撤回；而部分心存侥幸的企业，也可能会在现场检查中，暴露企业问题。深交所监管函显示，2023年撤单的芯微电子存在被抽中现场检查后删除ERP信息系统上机日志的情况，未积极配合现场检查。除了删除ERP信息系统操作日志外，在现场检查中，监管层还发现了芯微电子存在的其他几项违规情况，包括公司实际执行的收入确认政策与招股说明书披露情况不一致、未充分揭示核心专利即将到期、实用新型专利被宣告无效的风险、未充分披露财务核算不规范等。根据现行上市监管规则，主动申请终止IPO的企业可在6个月后再次冲刺上市；若IPO申请是被监管部门经审核后发现问题否决，则一般有两种处置方式：其一，企业不是因为造假原因导致被否的，那么在拿到证监会出具的不予核准发行上市的批文以后，企业可以在6个月后择时重新申报；其二企业是因为造假的原因导致被否的，那么按照规定要36个月以后才能重新申报。在这36个月内，企业也不得通过借壳形式上市。上市企业业绩“变脸”A股IPO市场正呈现进一步节奏放缓的迹象，新股上市发行的脚步也明显慢了下来。数据显示，2023年A股IPO市场共新增313家企业发行上市，同比减少26.87%，自2018年试点注册制以来首次下滑；实际募资累计达3565.39亿元，同比下降39.25%。阶段性收紧IPO节奏，是维护市场稳健运行的安排。有分析指出，科学合理保持IPO常态化，统筹好一二级市场动态平衡，是长期以来监管部门的一项工作目标。在当前情况下，IPO阶段性收紧，有利于减轻市场融资压力，助力二级市场稳健运行。2023年芯片行业IPO也不可避免地受到大环境影响。Wind数据显示，2023年内上市的芯片企业有5家，分别是南芯科技（688484.SH）、华虹公司（688347.SH）、蓝箭电子（301348.SZ）、泰凌微（688591.SH）、盛科通信-U（688702.SH），上市日期分别为2023年4月7日、8月7日、8月10日、8月25日、9月14日。从业绩表现来看，持续盈利仍是难题。2023年前三季度，南芯科技、华虹公司、蓝箭电子3家企业的归母净利润均出现了下降，分别实现归母净利润为0.49亿元、16.85亿元、1.8亿元，同比变动-11.99%、-11.61%、-26.72%；而泰凌微、盛科通信则分别实现归母净利润为0.43亿元、0.38亿元，分别同比增长5429.3%、72.85%。实际上，2023半年前三季度，A股芯片公司业绩普遍下降。Wind数据显示，在芯片板块97家上市公司中，共有65家公司归母净利润出现下滑，占比约为67%。此外，2023年上市的5家芯片公司，除了蓝箭电子，其余4家公司当前股价已经低于发行价。Wind数据显示，截止1月29日收盘，南芯科技、华虹公司、蓝箭电子、泰凌微、盛科通信的股价相对发行价涨跌幅为-26.51%、-28.73%、110.18%、-8.21%、-12.14%。虽然业绩及股价表现暂时不容乐观，但不少机构预测，2024年国产芯片前景仍向好。德邦证券表示，国内映射来看，一方面全球AI浪潮不减，训练端需求依然强劲。国产算力加快渗透，华为、寒武纪、海光等均在算力芯片具备技术实力，随着集群算力的优化迭代，国产芯片较英伟达等芯片的比较优势将进一步扩大。QYResearch调研团队最新报告《全球光通信芯片市场报告2023-2029》显示，预计2029年全球光通信芯片市场规模将达到70.62亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为12.8%。（思维财经出品） ... PC版： 手机版：

日经225指数站上39000点 时隔34年后创下历史新高

日经225指数站上39000点 时隔34年后创下历史新高 此前，日本企业强劲的第三财季盈利促使美银股票策略师将日经225指数2024年年底的目标位从38500点上调至41000点，并将东证指数年底目标位从2715点上调至2850点。东京证交所的数据显示，今年1月份外国人在该交易所“优质”股票（规模最大、流动性最强的股票）上的投资超过2万亿日元。住友生命保险均衡投资组合总经理Masayuki Murata表示：“随着日本成为一个正常的通胀国家，日本企业将拥有各种潜力。他们似乎正步入一个在成本攀升的同时收入也在增长的世界，而不是一个销售萎缩而不得不不断削减支出的地方。”世界银行的数据显示，在34年前的上一个峰值，日本股市膨胀至占全球股票总市值37%的水平，超过了美国的29%。几乎以任何标准来衡量，日本股市当时都被高估了，房地产价格也是如此，这引发了一场崩溃，导致整体经济下滑，最终使日本陷入了数十年的停滞。然而，潮流发生了转变。日本前首相安倍晋三政府早年承诺的企业改革如今正获得支持。与此同时，最初由日元贬值和俄乌冲突后大宗商品价格上涨所引发的通胀，比许多人预期的更强劲、更持久。这有助于推动人们期待已久的健康通胀周期。今年迄今，日经225指数已飙升约17%，涨幅超过其他主要市场。策略师们正变得越来越乐观，一些人预测日本股市将进一步上涨15%。即使在这样的上涨之后，许多日本股票仍处于低迷水平，日经指数成份股中37%的股票低于账面价值。理论上，这意味着投资者可以通过出售公司的所有资产来赚取更多的钱，而不是让公司继续经营下去。这相当于对管理层投了不信任票，但也表明，如果企业经营得当，股价有上行潜力。相比之下，标普500指数中只有3%的股票低于账面价值。斯托克欧洲600指数中，只有五分之一的股票属于这种情况。日本股票目前的低估值与1989年形成鲜明对比，当时资产价格处于另一个极端。然而，仍有理由保持谨慎。如果全球投资者对中国市场的信心增强，资金可能会迅速回流中国，而印度也在崛起，成为日本股市的竞争对手。日本经济在去年最后一个季度出人意料地陷入衰退，尽管日本央行继续对工资趋势表示乐观，而工资趋势是日本经济持续复苏的关键。与此同时，一些分析师表示，日经指数已成为一种动量游戏，该指数中的股票偏离了基本面。不过就目前而言，提高股东回报的努力在日本仍在继续。东京证交所正鼓励企业公布其提高股票估值计划的报告。一些公司已经宣布回购股票和提高股息。管理层收购呈上升趋势，激进投资者也在加紧行动。除金融行业外，大约三分之一的日经指数成分股公司拥有净现金头寸，大约是标准普尔500指数可比数据的两倍。这意味着他们的现金多于债务，这支持了激进投资者和东京证交所的理由。 ... PC版： 手机版：

菲律宾POGO现状：小型“游击队”暗地经营！还能藏多久？

菲律宾POGO现状：小型“游击队”暗地经营！还能藏多久？ 2024年7月，POGO禁令一下，宣布全面取缔POGO，但上有政策、下有对策，菲律宾境内开始出现数量众多的小规模“游击队”。对此，菲律宾政府也是及时调整抓捕政策，开始采取更精准的打击。 如今，尽管大型POGO公司几乎消失，看似风平浪静，但实际上，暗流涌动，一些小型运营团队仍在秘密运作，也迫使菲律宾政府的打击行动持续升级。 从大规模到小规模：POGO“游击队”蔓延 伴随着2024年的结束，菲律宾政府对POGO的打击力度逐渐加大，许多大型POGO公司为了安全考虑，不得已退出菲律宾市场，其中相当一部分，都跑到了泰国，也有部分转移到了柬埔寨、缅甸及边境地区。 不过，在菲律宾地区，一些小规模的“游击队”依然存在。这些非法运营小组通常由15至20人组成，规模远小于过去每个POGO中心300到500人的人数，不仅更容易隐蔽运营、而且机动性更灵活！ 菲律宾刑事侦查组（CIDG）首都地区负责人马龙·奎姆诺（Marlon Quimno）警察上校也表示，尽管大规模POGO几乎消失，但小型团队仍然存在，且运营方式更加隐秘。通过分散化运营，这些小团队往往藏匿于办公楼、度假村等地，继续进行非法博彩活动。 为了抓捕这些人员，菲律宾某些高敏感地区的官员还被要求写书面报告，汇报本地区是否存在非法POGO运营的情况。写没写我们不知道，但可以肯定的是，有些出现非法POGO运营中心的地区的所属官员，比如帕塞市长，可是被菲律宾议员公开质问，是不是在包庇这些非法行为？ 重点打击区域扩大至大马尼拉 伴随着这些大团体打散成小队伍，菲律宾警方的打击行动也从原本集中在马卡蒂、帕赛、帕拉纳克等城市，逐渐扩展到整个大马尼拉地区。CIDG最近表示，调查将进一步覆盖整个大马尼拉地区，目标是彻底根治这一问题。 而最近发生的事件中最让人瞩目的，就是前两天，菲律宾警方对帕拉纳克的ATI办公楼展开了突袭，查获了一个由中国人经营的小规模POGO，并逮捕了450多人！其中相当一部分都是中国人，还有18名中国人因涉嫌违反人口贩运法被正式起诉，案件已经被移交了司法部！ 这起案件再次引发了公众对POGO问题的关注，也让菲律宾的治安管理面临更大的压力。 绑架和诈骗案件频发，犯罪活动猖獗 除了POGO运营本身，非法博彩团伙的人员现在还涉及了绑架、诈骗、人口贩运等多种犯罪行为。日前，菲律宾一名国际学校的14岁学生在放学后被绑架并遭受勒索，还被人切断了一根小指的事件，更是震惊了整个菲律宾华人圈！ 要知道，受害者所在的可是菲律宾国内首屈一指的贵族学校马尼拉英国学校（British School Manila），光是学费就百万比索呢，折合人民币数十万元了！而且该校采用英国国家课程体系（IGCSE与A-Level），不少毕业生进入牛津、剑桥、哈佛等世界名校。 妥妥的精英学校啊！ 且该生所在的校区在BGC，就这，还能被绑架了。这已经不是学校治安的问题了，而是政府治安的问题了！ 后经警方调查发现，这一案件与残留的POGO从业人员有关，更是从侧面凸显了POGO残留人员的隐患。 菲律宾警方和总统反有组织犯罪委员会（PAOCC）自己都说了，尽管POGO被禁止，但大量POGO从业人员仍滞留菲律宾，并转向从事更为隐秘的犯罪活动，特别是针对外国人和未成年人的犯罪案件频发。 最近一个月，光是新闻报道出来的，就有4起中国人被绑架事件。再加上之前的什么厨子被绑架、宠物店被绑架、扶手女被绑架、这次的学生被绑架...某些POGO的残余人员，已经丧心病狂到不仅残害同胞、甚至连未成年人也不放过的地步了！ 合法合规：出海捞金，更要保证安全！ 根据菲律宾政府的数据，还有接近11000名非法从业人员滞留菲律宾，不管证件被扣也好、还是主动滞留也罢，这个数字，显然不是个小数。而从最近发生的一系列事件我们也可以看出，这背后，隐藏着巨大的安全危机。 也难怪菲律宾政府要将持续开展更为严厉的打击行动，尤其是抓紧时间对“小型游击队”展开监控和清剿！不过话说回来，十几个人的小团队，如果真是藏在度假村、公寓楼等地方办公！不仅不好察觉、更不易监控！打击起来，可比大规模的POGO中心难多了！ 与此同时，一些曾在菲律宾运营的POGO公司也面临着难以继续运营的困境。早前，在POGO实施细节的具体法令出来以后，很多公司都以转换类型、到经济区办公的方式企图逃脱POGO命令的束缚，但眼看着菲律宾最近的抓捕丝毫不手下留情，动辄抓捕几百人，就知道，“最危险的地方就是最安全的地方”这句话，不可信！ 另外，据网友爆料称，像某G等老牌POGO公司仍在菲律宾，所有员工已获得正规工作签证！ 但这显然也不是长久之计。通过正规途径获取工作签证并不意味着可以长期稳定运营，反而可能引来更多的法律风险！扣你一个无有效运营证件、从事非法范围的帽子，给你定罪、遣返，你是有苦也说不出！ 现在的菲律宾官员，人人都怕跟POGO挂上钩。不管私底下如何，如果真的被抓住把柄 被指失职，那是很有可能成为众矢之的的！ 对于希望在菲律宾“出海捞金”的企业和个人而言，合法合规的运营方式是确保长期稳定盈利的唯一途径。如果只是签证合法了，但干的还是换汤不换药的事儿，那早晚会绷不住。 况且中国外交部也发话：愿与菲方加强合作，共同打击犯罪，督促菲律宾早日彻底解决离岸博彩业相关顽疾。就差直接来一句：“要帮忙吗？” 放眼看去，整个东南亚，都在决心打击电信诈骗、离岸博彩等犯罪行为，国家之间的合作不仅密切、而且频繁，不似以前的表面功夫。所以只靠打散了团队到处躲躲藏藏，绝不是长久之计！ 写在最后 菲律宾打击POGO的行动现在已经进入了新的阶段，从大规模的公司打击转向了对小型“游击队”的精准打击！在禁令之下，这些非法博彩活动依然猖獗，还衍生一系列其他的犯罪问题。POGO的持续打击刻不容缓，菲律宾的治安形势更是不容乐观！ 对于企业和个人来说，合法合规很重要！如何在捞金的同时，又能保证自身安全性，还真是难啊！