俄罗斯在过去七年建立了强大的金融防线，但从长远来看，其经济不太可能经受住西方国家同步制裁的冲击。
俄罗斯在过去七年建立了强大的金融防线，但从长远来看，其经济不太可能经受住西方国家同步制裁的冲击。
隆巴德咨询公司董事总经理、资深俄罗斯观察家克里斯托弗·格兰维尔表示，“俄罗斯将不受影响的观点是错误的。或许不会马上感受到负面效应，但从长远来看，制裁将阻碍俄罗斯的发展潜力。”
俄罗斯认为制裁措施与实施制裁者的利益背道而驰，而且这些措施不会立即削弱一个拥有6430亿美元外汇储备、并享有石油和天然气丰厚收入的经济体。这些指标为俄罗斯赢得了“堡垒”经济的称号，此外其经常帐盈余相当于GDP的5%。债务与GDP之比为20%，是世界上最低的国家之一。俄罗斯的负债只有一半是美元，低于20年前的80%。这些数据是俄罗斯在2014年吞并克里米亚而遭到制裁后的多年储蓄结果。
格兰维尔称，油价飙升将使俄罗斯今年从能源公司的利润税中获得1.5万亿卢布的额外收益。但他指出，这种自给自足的做法是有代价的，即与世界经济、市场和投资的隔绝越来越深。“俄罗斯基本上将被视为一个敌对国家，全球资金流、投资和其他正常经济互动被切断，而这些都是建立生活水平、收入、生产力和公司盈利能力的要素。”
经济的脆弱性已经显现迹象。俄罗斯家庭收入仍低于2014年的水平，而根据世界银行的数据，在2019年疫情爆发前，俄罗斯年度经济产出总值为1.66万亿美元，远低于2013年的2.2万亿美元。
法国巴黎政治学院经济学教授、欧洲复兴开发银行前首席经济学家谢尔盖·古里耶夫指出，俄罗斯的名义人均GDP在2013年是中国的两倍，现在已经落后。“2013年，俄罗斯还是一个高收入国家，并积极谈判加入经合组织。俄罗斯现在回到了中等收入国家的地位。”他说
在俄罗斯的外国投资者也在不断减少。摩根大通的一项客户调查显示，外国投资者的卢布债券持仓处于20年来的最低水平；据科普利基金研究公司估计，股票投资的绝对规模从未恢复到克里米亚事件之前的水平。投资者持有俄罗斯美元债所要求的溢价在周四飙升，较美国公债的利差超过13个百分点，几乎是新兴市场平均水平的三倍。彼得森国际经济研究所的贸易和制裁专家杰弗里·舍特说：“制裁将迫使俄罗斯为越来越多的活动自筹资金，从而限制其对工业和军事的投资。”
更大的制裁可能包括终止俄罗斯对国际支付系统SWIFT的准入，以及彻底禁止在俄罗斯投资。失去SWIFT准入将使进出口支付变得复杂，甚至可能阻止支付债券票息，引发技术性违约。摩根大通预计，制裁将使2022年下半年GDP增长削减多达3.5个百分点。
摩根大通补充说，取得外国资本的渠道受限，导致石油公司依赖预付交易，并面临着明显较高的资本成本。生活水平的缓慢下降也有可能激起民众的不满，威胁到已经面临零星抗议的政府。溢出效应可能是无法避免的。
“自给自足不是进步的秘诀，”贝伦贝格银行分析师写道。“在可预见的未来，应对一个经济陷入相对下滑、且全副武装的俄罗斯，仍将是欧洲和美国的一个关键挑战。”
（路透社）
