芯片企业IPO遇冷：2023年51家撤否 67%上市公司利润下降

芯片企业IPO遇冷：2023年51家撤否 67%上市公司利润下降 在2023年IPO市场全链条收紧之际，IPO项目更是从严审核，撤否数量也创下近十年以来最大撤回潮。数据显示，2023年全年，合计有284家企业撤回IPO申请或被未通过上市委会议审议（以下合成“撤否企业”）。这一数据略高于全年的过会企业数（279家）。其中，下半年撤否企业数量为163家，占比57.4%，显著高于上半年的121家。从历史数据来看，IPO撤否的上一次峰值出现在在2013年，共有276家企业IPO撤否。数据显示，2023年撤否的284家企业中，计算机、通信和其他电子设备制造企业数量最多，达到51家。芯片企业集中在这一行业。芯片IPO终止案例多发，申请上市途中“撤单”原因主要有哪些？在当前的资本市场形势下，近一年成功上市的芯片公司又有哪些优势？IPO终止事件多发2023年，A股IPO政策收紧，发行节奏放缓，对IPO项目的审核也愈加严格，主动撤回IPO申请的企业数量也创下历史峰值。现场检查、现场督导，对于拟IPO项目形成的威慑力，也是申报项目主动撤回的重要原因。据统计，2021年至2022年，证监会及其派出机构和交易所合计进行了9轮现场检查抽查，合计抽查约80家IPO企业，其中超过40家企业终止了审核，项目撤回率超过50%。而在2023年撤否的284家企业在各申请上市板块中的情况来看，沪主板的撤否率为42%、深主板为56%、科创板为66%、创业板为51%、北交所为41%。不难看出。科创板的撤否率最高。从行业来看，在撤否企业中，计算机、通信和其他电子设备制造企业数量最多，达51家。芯片企业集中在这一分类中。据不完全统计，芯龙技术、钰泰股份、锐成芯微、集创北方、芯微电子、赛卓电子、硅动力等芯片IPO企业均在2023年主动撤回了IPO材料申请。从问询回复情况来看，多数企业在被交易所二轮问询后，便主动撤回了IPO申请。其中，集创北方直至撤回IPO前，仍未回复首轮问询函回复。相关进度显示，2022年6月30日，上交所正式受理了集创北方的科创板IPO申请。当年7月23日就显示为“已问询”。至2022年9月底，因重新提交财务资料，集创北方IPO一度中止，2022年11月恢复。直到2023年3月14日，经历了9个月的等待后，集创北方主动撤回上市材料的申请，结束了科创板IPO之路。几类主要IPO终止原因根据统计，监管部门对拟IPO项目的问询问题主要包括毛利率波动异常、持续盈利能力存疑、板块定位（硬科技与科创属性、三创四新等问询问题明显增加）、业务收入持续性、销售模式、客户与供应商、行业竞争格局及和核心竞争力、核心技术、募投项目合理性、合规经营、公司估值等。举例来看。2022年12月28日IPO获受理的赛卓电子，2023年1月15日经过第一轮问询，4月21日披露了首轮问询回复，后于2023年7月20日却主动终止了IPO申请。资料显示，赛卓电子的主营业务主要产品为磁传感器芯片，具体包括速度传感器芯片、位置传感器芯片、电流传感器芯片，主要应用于汽车电子和工业领域。在赛卓电子的首轮问询中，监管部门便对其产品和市场、技术、销售模式和客户、收入、成本和毛利率、历史沿革和股东、期间费用、应收账款和应收票据、采购和存货、股权激励、子公司、募投项目、信息披露、高管、媒体质疑和其他等13大类问题进行了问询。赛卓电子进行了330多页的首轮问询回复后，于三个月后主动撤回了IPO申请。监管部门审核IPO项目趋严，若企业不能对监管部门数轮的问询，提交出令人满意的回复，通常会主动撤回；而部分心存侥幸的企业，也可能会在现场检查中，暴露企业问题。深交所监管函显示，2023年撤单的芯微电子存在被抽中现场检查后删除ERP信息系统上机日志的情况，未积极配合现场检查。除了删除ERP信息系统操作日志外，在现场检查中，监管层还发现了芯微电子存在的其他几项违规情况，包括公司实际执行的收入确认政策与招股说明书披露情况不一致、未充分揭示核心专利即将到期、实用新型专利被宣告无效的风险、未充分披露财务核算不规范等。根据现行上市监管规则，主动申请终止IPO的企业可在6个月后再次冲刺上市；若IPO申请是被监管部门经审核后发现问题否决，则一般有两种处置方式：其一，企业不是因为造假原因导致被否的，那么在拿到证监会出具的不予核准发行上市的批文以后，企业可以在6个月后择时重新申报；其二企业是因为造假的原因导致被否的，那么按照规定要36个月以后才能重新申报。在这36个月内，企业也不得通过借壳形式上市。上市企业业绩“变脸”A股IPO市场正呈现进一步节奏放缓的迹象，新股上市发行的脚步也明显慢了下来。数据显示，2023年A股IPO市场共新增313家企业发行上市，同比减少26.87%，自2018年试点注册制以来首次下滑；实际募资累计达3565.39亿元，同比下降39.25%。阶段性收紧IPO节奏，是维护市场稳健运行的安排。有分析指出，科学合理保持IPO常态化，统筹好一二级市场动态平衡，是长期以来监管部门的一项工作目标。在当前情况下，IPO阶段性收紧，有利于减轻市场融资压力，助力二级市场稳健运行。2023年芯片行业IPO也不可避免地受到大环境影响。Wind数据显示，2023年内上市的芯片企业有5家，分别是南芯科技（688484.SH）、华虹公司（688347.SH）、蓝箭电子（301348.SZ）、泰凌微（688591.SH）、盛科通信-U（688702.SH），上市日期分别为2023年4月7日、8月7日、8月10日、8月25日、9月14日。从业绩表现来看，持续盈利仍是难题。2023年前三季度，南芯科技、华虹公司、蓝箭电子3家企业的归母净利润均出现了下降，分别实现归母净利润为0.49亿元、16.85亿元、1.8亿元，同比变动-11.99%、-11.61%、-26.72%；而泰凌微、盛科通信则分别实现归母净利润为0.43亿元、0.38亿元，分别同比增长5429.3%、72.85%。实际上，2023半年前三季度，A股芯片公司业绩普遍下降。Wind数据显示，在芯片板块97家上市公司中，共有65家公司归母净利润出现下滑，占比约为67%。此外，2023年上市的5家芯片公司，除了蓝箭电子，其余4家公司当前股价已经低于发行价。Wind数据显示，截止1月29日收盘，南芯科技、华虹公司、蓝箭电子、泰凌微、盛科通信的股价相对发行价涨跌幅为-26.51%、-28.73%、110.18%、-8.21%、-12.14%。虽然业绩及股价表现暂时不容乐观，但不少机构预测，2024年国产芯片前景仍向好。德邦证券表示，国内映射来看，一方面全球AI浪潮不减，训练端需求依然强劲。国产算力加快渗透，华为、寒武纪、海光等均在算力芯片具备技术实力，随着集群算力的优化迭代，国产芯片较英伟达等芯片的比较优势将进一步扩大。QYResearch调研团队最新报告《全球光通信芯片市场报告2023-2029》显示，预计2029年全球光通信芯片市场规模将达到70.62亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为12.8%。（思维财经出品） ... PC版： 手机版：

百亿鸡尾酒大王刘晓东 突陷“黑天鹅”事件

百亿鸡尾酒大王刘晓东 突陷“黑天鹅”事件 雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海百润股份主营业务为预调鸡尾酒，主要产品“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒是中国低度酒赛道的鼻祖。上世纪90年代，刘晓东在上海夜场谈生意时意外发现了鸡尾酒商机，他当即将果汁和伏特加相结合，研发出一种新型鸡尾酒，国内首个为人熟知的预调鸡尾酒品牌诞生了。作为中国低度酒市场的拓荒者，RIO曾在预调鸡尾酒行业取得了一时无两的成绩，被誉为“预调酒行业中的茅台”，甚至引来无数巨头企业的跟风进入。而依靠RIO，刘晓东积累了不菲的身价。2023年10月，刘晓东以145亿人民币财富位列《2023年·胡润百富榜》第388位。不过，RIO并非一直高增长。百润股份财报显示，公司2022年预调酒收入22.57亿元，同比出现小幅下滑，进入2023年才重新回暖。对此，业内人士指出，由于预调酒整体市场份额有限，天花板效应或将显现，因此锐澳预调鸡尾酒仍需在市场、渠道等多方面进行拓展。涉嫌行贿被立案调查2月28日，百润股份放量走低，截至收盘跌9.77%，总市值为208亿元。前一日晚间，该公司发布公告称，公司近日收到汉中市南郑区监察委员会签发的关于对公司董事长、法定代表人、总经理刘晓东个人因涉嫌行贿而被立案调查并留置的通知书。公告表示，截至本公告披露日，公司控制权未发生变化，除刘晓东外的公司其他全部董监高人员均正常履职，公司生产经营及管理情况正常，上述事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。作为公司实控人，刘晓东自2008年起担任百润股份董事长。截至2023年前三季度末，其直接持有上市公司40.54%的股份，为公司第一大股东。有法律工作者分析称，现在刘晓东刚刚立案，属于犯罪嫌疑人，在法律层面上不属于犯罪。后续调查后会移送检察院，根据案卷材料具体情况决定公诉与否。在资本市场上，百润股份以生产“RIO锐澳预调鸡尾酒”为人熟知，而刘晓东正是这一品牌的打造者。公开资料显示，生于1967年的刘晓东，他的第一份工作是在兰州卷烟厂。在积累了一些经验与人脉后，于1992年南下深圳。来到东南沿海，凭借之前的烟草工作经验，刘晓东进入烟草行业上游香精行业工作，先后入职深圳波顿香料有限公司与上海爱普香料有限公司，担任过两家公司烟草经营部的经理。上海爱普香料、深圳波顿香料曾在香精行业中排名第二、三位。在该行业两大龙头企业工作6年后，刘晓东进入烟用香精领域创业，于1997年创办了百润股份的前身百润有限。新公司生产的烟用香精，第一大客户是刘晓东的老东家兰州卷烟厂。香精与鸡尾酒原本属于两个不同的行业，刘晓东进入鸡尾酒行业充满了故事性。据媒体公开报道，刘晓东常在上海夜场谈生意，偶然发现一套鸡尾酒，在上海13家夜场一个月的销售额，抵得上自家百润香精在全国卖一年。刘晓东怦然心动，做香精不如做鸡尾酒。预调鸡尾酒是一种以朗姆、伏特加、威士忌、白兰地等洋酒做基酒，加上橙、柠檬、苹果等各种果汁预先调配并预包装的低度饮料酒。从配方来看，预调鸡尾酒并不复杂。再加上2003年左右，百润有限在烟用香精业务基础上，发展食用香精业务，与娃哈哈、康师傅、汇源果汁等建立供应关系。基于香料生产的优势，以及整合饮料企业的资源，一款用伏特加和果汁调配出的名为“RIO（锐澳）”的预调酒开始量产。2003年12月，刘晓东也在百润旗下成立巴克斯酒业。然而，锐澳推出后，由于定价飘忽不定，受到啤酒商们“排挤”，销量惨淡。至2008年，刘晓东执掌的锐澳鸡尾酒负债2500多万。于是在2009年百润有限谋划上市前夕，巴克斯酒业这个“包袱”被以100元象征性价格，剥离给了刘晓东等17名自然人股东。2011年，百润股份成功上市，成为A股“香精香料第一股”。上市初期，百润股份的体量并不大，2011年至2013年公司营收从1.18亿元到1.28亿元，归属净利润从8447万元到9261万元。2014年，百润股份开始转型，刘晓东想到了锐澳。并购锐澳实现财富增值就在百润股份上市前后，巴克斯酒业逐渐步入正轨并实现盈利。一方面，2010年前后，在前期不断的口味改良和大规模宣传推广，预调鸡尾酒以其独特的口感、绚丽多彩的包装、丰富的品种等特点逐步受到年轻人青睐，甚至一度成为“时尚、先锋”的代名词，进入快速增长期。另一方面，刘晓东经过夜场、酒吧的渠道探索，发现预调鸡尾酒的消费场景不在夜场，在于年轻人、在广袤的电商世界。于是他转变打发，将锐澳转向白场（相对夜场而言），并定位为“小姐妹聚会的青春小酒”。广告投入上，锐澳也毫不手软。2013年开始，锐澳启用周迅、杨洋、郭采洁等明星代言，冠名《奔跑吧兄弟》、《天天向上》、《非诚勿扰》、《快乐大本营》等王牌综艺节目，让其成了鸡尾酒的代名词。2014年9月12日，百润发布公告，以56.63亿元价格收购巴克斯酒业100%股权。锐澳一进一出，让刘晓东从交易中获得了巨额财富增值，并获得了财技高手的名声。然而，并购后不久锐澳业绩就出现下滑，2016年百润股份迎来上市后的首次亏损。随后，百润迅速调整销售渠道，从主打商超，改为主攻KTV等夜店市场，锐澳的销量起死回生。随着一系列新产品的推出，加上在营销上大下功夫，2018年至2021年锐澳的销量开始回升。同花顺iFinD数据显示，2018年至2021年百润股份预调酒收入从10.45亿元增长至22.85亿元。2022年公司预调酒板块收入22.57亿元，同比下滑1.24%；实现净利润3.39亿元，同比降低27.94%。这其中，疫情所导致的市场环境变化，是重要影响因素。2023年，随着国内消费市场回升，锐澳的销量开始回暖。据财报，2023 年前三季度，公司预调鸡尾酒业务实现主营业务收入21.7亿元，同比增长54.94%，占公司营收比重的88.32%。最新业绩预告显示，2023年百润股份预计净利润为7.56亿元至8.6亿元，比上年同期增长45%至65%，原因是“公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入保持较快增长，完成年度计划目标”。多家券商研报将RIO复苏归功于新品强爽系列产品的带动。强爽是百润股份2016年推出、酒精度数8-9 度，以男性作为主力目标群体的产品，是公司核心微醺单品之外的另一个大品类。此外，在3度微醺系列和8度强爽系列之间，还有5度清爽系列。目前来看，RIO的新品策略似乎在消费市场中起到效果，浙商证券预计强爽2023年、2024年将分别实现20亿、30亿的销售规模。预调酒赛道竞争激烈在预调鸡尾酒上的成功，给刘晓东带来了庞大身家。2023年10月，刘晓东以145亿人民币财富位列《2023年胡润百富榜》第388位。而锐澳在预调鸡尾酒赛道，也占据着头部位置。艾媒咨询数据显示，2023年中国低度酒市场规模预计约 6341亿元。所谓低度酒，通常是指酒精度数在0.5%-20%之间，以甜酒为主的酒类。市面上常见的低度酒，包括预调鸡尾酒、梅酒、茶酒、苏打酒、果酒、米酒等诸多类型。据艾媒咨询数据，在巨大的市场规模之下，作为头部品牌锐澳预调鸡尾酒市场份额已占据近80%市场份额，而其他品牌则瓜分其余16%市场份额。但近年来，在锐澳所在的预调鸡尾酒赛道，不乏“挑战者”发起冲击。包括锐澳曾经主要的竞争对手、百加得旗下冰锐正在重回正轨，此外三得利、碧欧、红魔等品牌亦各有特色。不仅如此，众多白酒品牌涌入也让鸡尾酒赛道略显拥挤。去年11月，贵州茅台正式宣告与MOJT莫其托携手研发的“贵州味道”系列鸡尾酒，还特意邀请周杰伦作为产品代言人及首席品鉴官。 PC版： 手机版：