<今日开盘前你需要知道的五件事_3/17彭博>

<今日开盘前你需要知道的五件事_3/17彭博> 1）美国长期通胀预期创32年来新高 密歇根大学3月份消费者信心指数从2月份的64.7大幅下滑至57.9，为2022年11月以来的最低水平。未来5至10年的消费者通胀预期环比上升0.4个百分点，至年率3.9%，为1993年以来的最高水平。 3月份，全年预期通胀率也从2月份的4.3%大幅跃升至4.9%，创下2022年11月以来的最高水平。负责此项调查的 Joanne Hsu 表示，许多消费者都表示存在高度不确定性，并指出“经济政策频繁变化，无论消费者的政策偏好如何，他们都很难为未来做好规划。” 2）美联储可能从 9 月开始今年降息两次 彭博社调查的经济学家预计，美联储今年将降息两次，9月和12月各降息25个基点。去年12月进行的一项类似调查预测今年3月起将有三次降息。美联储官员已暗示他们可能会在一段时间内维持利率不变，尤其是在特朗普的贸易等经济政策存在不确定性的情况下。出于同样的原因，经济学家下调了对美国经济增长的预测，并上调了通胀预测。在3月7日至12日进行的一项调查中，大多数受访者指出通胀和失业存在上行风险。 3）美国银行称，“若纽约股市进一步下跌，预计将采取政策干预措施” 美国银行（BofA）诊断，美国股市暴跌可能引发特朗普和美联储的政策干预。如果出现更多资金流出，且基金经理的现金水平飙升至管理资产的 4% 以上，且美国高收益信贷利差扩大至 400 个基点，则这可能预示着股票抛售的结束，我们建议在标准普尔 500 指数 5,300 点的水平买入。美国银行表示，美国股市“正处于调整期，而非熊市”，且“股市进一步下跌将引发贸易和货币政策的逆转，因为市场疲软有导致经济衰退的危险。” 4）德国绿党同意大规模支出计划 德国保守党领袖弗里德里希·梅尔茨与绿党就国防和基础设施支出方案达成协议，增加了该方案在议会通过的可能性。绿党迄今拒绝了该支出方案草案，并要求在气候保护方面做出更大承诺。默茨总理欢呼：“德国回来了！”梅尔茨正急于争取议会两院的支持，以将国防开支从债务约束中豁免，并释放5000亿欧元用于基础设施投资。预计该法案将于周二在众议院进行表决。德国10年期国债收益率盘中上涨8个基点，至2.94%，接近周三的高点，欧元一度上涨0.6%。 5）中国股市因“习近平政策”预期而飙升 随着中国政府今天召开新闻发布会，宣布推动消费升级，沪深 300 指数周五上涨 2.4%，为两个月来最大涨幅，收于 12 月以来最高水平。本月初，全国人民代表大会将今年的经济增长目标设定为 5% 左右，此后人们对经济刺激的预期重新升温。三井住友日兴证券注意到了“习近平看跌期权”的可能性，并表示应关注上涨趋势是否能持续下去。凯基证券预计，中国政府部门将出台补贴消费者奖励销售计划、加强儿童保育和老年护理服务等社会安全网等措施。 Chanson & Co. 警告称，由于缺乏有关收入增长的具体数据，乐观情绪可能会有所

<今日开市前你需要知道的五件事_3/18彭博>

<今日开市前你需要知道的五件事_3/18彭博> 1）美国零售销售数据令人失望 美国2月份扣除通胀因素的零售额环比增长0.2%，不及市场预期。 1月份数据修正为下降1.2%，为2021年7月以来的最大降幅。零售额尤其值得关注，因为它主要涉及商品支出，而特朗普的进口关税可能会导致价格上涨。 13个零售销售类别中有7个出现下滑。汽车行业的下滑尤为明显，该行业原本有望从一月份的低迷中复苏。唯一的服务业餐厅和酒吧的支出是一年来最大的降幅 2）经合组织警告特朗普贸易战将导致经济增长和通胀放缓 经济合作与发展组织（OECD）警告称，特朗普激进的贸易政策可能导致世界经济走上增长放缓和通胀高企的道路，如果贸易紧张局势升级，情况可能会变得更加糟糕。今年全球经济增速较此前预测分别下调至3.1%和明年3%，其中，排除疫情影响，美国明年经济增长率预测为1.6%，为2011年以来最低。在韩国，预计今年的增长率为1.5%。经合组织分析，根据模拟结果，双边关税永久性增加10%将产生“重大影响”，此后三年全球GDP将下降约0.3%，美国GDP将下降0.7% 。 3）普京与特朗普对话。对乌克兰停火谈判的期待 俄罗斯总统普京计划与特朗普举行会谈。美国主导的乌克兰战争能否达成停火重大妥协备受关注。此前，特朗普首次公布了与普京会谈的具体日程，并称达成协议“可能性很大”。他说，领土和发电厂将是俄罗斯与乌克兰协议谈判的重点，有关如何在俄罗斯和乌克兰之间分割某些资产的讨论已经在进行中。美国正试图让俄罗斯同意乌克兰接受的30天停火协议。普京表示，俄罗斯原则上愿意考虑停火，但提出乌克兰难以接受的条件，比如宣布中立、减少军事存在、移交俄罗斯军队占领的领土、放弃北约成员国身份等。 4）中国国家主席习近平下周将与全球首席执行官会面 包括高通公司首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙和沙特阿美公司首席执行官阿敏·纳赛尔在内的多位全球首席执行官计划访问北京，参加一年一度的中国发展高层论坛（CDF），预计其中一些首席执行官将与包括国家主席习近平在内的中国高层领导人会面。消息人士称，首席执行官与习近平的会晤计划于 3 月 28 日举行，但细节可能会发生变化。中国政府似乎正利用这次机会发出信号，表明中国对全球企业持开放态度，与打着“美国优先”旗号推行保护主义的美国总统特朗普形成鲜明对比。 5）美国知名大学发债创纪录 美国精英大学正以创纪录的速度进入债务市场。由于担心税收和政府援助，学校纷纷争相资助校园项目或再融资债务。彭博社的数据显示，今年迄今，高校债券发行量同比增长逾 40%，达到近 100 亿美元，超过了 2017 年创下的历史最高纪录。最近的狂热似乎并非源于对新资金或紧急资金的需求，而是源于人们担心特朗普政府和共和党可能会推行税收和政策变化，就像 2017 年那样，可能会威胁到大学的财务或借贷。

<今日开市前你需要知道的五件事_3/14 彭博>

<今日开市前你需要知道的五件事_3/14 彭博> 1）特朗普威胁对欧盟葡萄酒征收 200% 的关税 特朗普威胁对欧洲葡萄酒、香槟等征收 200% 的关税。他表示，如果欧盟对美国威士忌征税以报复美国对钢铁和铝进口征收关税，他将征收 200% 的关税。受此消息影响，拥有香槟品牌酩悦香槟的路威酩轩集团 (LVMH) 股价下跌 2.2%，而酒类公司人头马君度 (Remy Cointreau) 和保乐力加 (Pernod Ricard) 股价也下跌逾 4%。特朗普强调，他无意取消金属关税，也不会撤回原定于4月2日实施的全面对等关税计划。作为对特朗普金属关税的回应，欧盟将对价值高达 260 亿欧元（283 亿美元）的美国商品征收关税。 2）美国国会陷入僵局。 BI“政府关门的可能性为 40%” 随着周六美国政府关门最后期限的临近，参议院民主党人与共和党人就埃隆马斯克的政府效率部（DOGE）发生了冲突。参议院民主党领袖查克·舒默前一天已经宣布打算阻止共和党的支出法案，而是提出一项短期的权宜之计预算计划，以避免在4月11日之前出现政府关门的情况。特朗普表示愿意就此问题与舒默进行直接会谈。控制众议院大部分席位的共和党于周二通过了一项法案，提供至 9 月 30 日的临时资金，但该法案在参议院遭遇了民主党的阻挠。 BI称，政府停摆延长的可能性已增至40%，并预测民主党将推动延长一个月，但如果共和党拒绝，他们将在现有法案中投反对票。 3）财政部长贝森特：“美元疲软是一种自然调整” 财政部长斯科特·贝森特最近将美元的疲软描述为自然的“调整”。 “自特朗普总统当选和共和党取得压倒性胜利以来，美元已经经历了很大的变化，”他表示，并补充道，“出现一些调整是很自然的。”贝森特强调，他正在制定一揽子放松管制和减税措施以“提供经济确定性”，并表示将在今年夏天之前完成 2017 年减税措施的延长。他补充说，他最近表示美国经济需要经历一段“排毒”期，但这并不意味着经济衰退即将来临，他希望经济增长能够从政府主导“平稳过渡”到私营部门主导。 4）摩根大通：“对经济衰退的担忧过于强烈。” “几乎完成了调整” 摩根大通表示，美国股市可能会上涨，因为它反映出的经济衰退风险比信贷市场大得多。具体而言，标准普尔 500 指数认为经济衰退的可能性为 33%，而信贷市场认为经济衰退的可能性约为 9% 至 12%。 “如果美国股票ETF继续像目前这样出现资金流入，那么本轮美国股市调整很可能已经接近结束。”他诊断道。摩根大通表示，共同基金、美国固定收益养老基金和一些主权财富基金的投资者在月底或季末进行重新平衡（价值约 1,350 亿美元），可能会推动股市上涨。纳斯达克 100 ETF 景顺 QQQ 信托系列本周成交量超过 7500 万股，创下过去 20 个月三次大规模抛售的最低点。 5）瑞银警告德国基础设施支出过度自信 瑞银资产管理公司警告称，投资者对德国的基础设施支出计划过于自信，这增加了相关宪法改革失败后债券市场反弹的风险。他解释说，绿党可能不会对放弃平衡预算的宪法修正案进行投票，这可能会给市场带来冲击。因此，最好在新政府上台前的几周内保持中立，瑞银资产管理公司上周已经平仓了其在欧洲债券中的长期头寸，目前处于中立状态。 （来源：彭博社）

<今日开盘前你需要知道的五件事_3/26彭博>

<今日开盘前你需要知道的五件事_3/26彭博> 1）韩国政局混乱是一把“双刃剑” 昨晚，美元兑韩元（BGN）汇率收于1463韩元左右，较前一交易日下跌约6韩元。野村表示，韩国政治不确定性是一把“双刃剑”，其对利率的影响可能没有预期那么明显。政治动荡可能影响消费者信心，但也可能降低大规模补充预算的可能性，最终可能导致韩国央行降息，同时增加债券等韩国资产的风险溢价。此外，韩国央行似乎更加关注外汇市场，策略性地将现有的6月IMM 3年期NDIRS接收交易更改为3s10s加息交易。 2）俄罗斯和中国部分停火 白宫表示，与俄罗斯和乌克兰代表团进行三天的谈判达成了“确保黑海安全航行”的协议。两国还同意不将商船用于军事目的。白宫表示，美国将“帮助俄罗斯将农产品和化肥出口重新推向全球市场，降低海上保险成本，并改善港口和支付系统的准入。”乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰军队将立即遵守部分停火，暗示很快就能与美国进行进一步谈判。 3）美国消费者信心指数创2021年初以来最低水平 由于对物价上涨和关税上调导致的经济前景感到担忧，世界大型企业联合会的消费者信心指数 3 月份下跌 7.2 点，至 92.9，较上月有所下降。未来六个月的前景指数下降近10点，至65.2，为12年来的最低水平。虽然情绪指数和调查等“软数据”最近显示出负面趋势，但来自政府统计的“硬数据”仍然显示经济基础坚实。世界大型企业联合会指出，“消费者对未来收入的乐观情绪在过去几个月里一直保持强劲，但这种乐观情绪已基本消退，这表明对经济和劳动力市场的担忧开始影响消费者对个人状况的评估。” 4）瑞银：“债券波动性加剧可能引发 CTA 空头回补” 瑞银债券期货分析显示，趋势跟踪型CTA基金目前在债券市场暂停投资，整体维持空头仓位。 CTA 表示：“我们预计债券波动性的上升将引发一定程度的去杠杆，从而导致未来几周出现一些空头回补。”同时，该机构对欧洲、英国和日本的债券类别评级为“减持”，对美国的评级为“中性”。因此，我们建议对近期欧洲债券以及英国和法国 10 年期债券整体走强，而加拿大和韩国 10 年期债券走弱的趋势持相反态度。 5）特斯拉持续低迷，2 月份欧洲销量下降 40% 特斯拉二月份欧洲销量暴跌。在过去的12个月中，除了两个月外，特斯拉的股价每个月都在下降，而特朗普的亲密盟友特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的政治活动被认为是主要原因。欧洲汽车制造商协会称，特斯拉2月份注册汽车数量为16888辆，较去年同期下降40%。今年 1 月和 2 月的电动汽车注册总量下降了 43%，而同期整个行业的电动汽车注册量却增长了 31%。在欧洲，马斯克因试图影响德国大选而遭到强烈反对，并因建议美国退出北约并停止向欧洲国防预算出资而受到批评。

<今日开盘前你需要知道的五件事_3/6彭博社>

<今日开盘前你需要知道的五件事_3/6彭博社> 1）特朗普将汽车关税推迟一个月。加拿大的寒冷 特朗普推迟一个月对加拿大和墨西哥汽车征收关税。白宫发言人表示：“我们将为所有通过 USMCA 进口的汽车提供为期一个月的豁免期。互惠关税定于 4 月 2 日生效，但我们将根据参与 USMCA 的企业的要求提供为期一个月的豁免期，以免他们遭受经济损失。”有报道称美国政府官员已与福特、通用和 Stellantis 的代表会面讨论关税问题，此后这些公司的股价飙升。与此同时，加拿大总理特鲁多表示，除非美国取消对加拿大的所有关税，否则他无意取消报复措施。 2）欧元游戏规则改变者。撤回1：1平价前景 Brandywine Global 表示已增加其欧元多头仓位，并称欧元异常走强“感觉像是游戏规则的改变者”。由于德国的财政扩张政策推动 10 年期德国国债收益率跃升 30 个基点至 2.8%，欧元在三个交易日内上涨约 4%，触及 11 月高点。对冲基金押注欧元将在六到九个月内再上涨 10% 至 1.20 美元，一周风险逆转显示欧元处于五年来的最高水平。高盛、三菱日联金融集团、道明银行等均已撤回欧元兑美元将跌至 1：1 平价的预测。美国银行表示，“欧元兑美元动态迅速变化”以及欧元看涨期权需求激增，可能预示着新趋势的开始，从而可能扭转美元多年的涨势。 3）华尔街期待“特朗普看跌期权” 随着美国股市回吐特朗普当选以来的全部涨幅，特朗普是否会出手救市成为华尔街最关注的问题。 John Trading预测，如果标准普尔 500 指数从高点下跌 10% 并跌破 5,500 点，特朗普看跌期权可能会被触发。 B. Riley Wells 表示，“特朗普一直直言不讳地表示，需要忍受短期痛苦以换取长期利益，但短期痛苦已经太过分了”，并补充道，“人们肯定感觉到特朗普会下台。”特朗普第二任期内对股市的关注度似乎不如第一任期内。富国银行表示，该行“意识到不应立即相信特朗普未亲口说出的任何言论”，并且“目前倾向于规避风险”。 4）美国ADP就业数据令人失望。 ISM 服务业表现良好 上个月，受服务业和恶劣天气的影响，美国私营部门就业人数增长创下7月份以来的最低水平。 2月份ADP私营部门就业岗位增加7.7万个，远低于预期的14万个。 ADP 的 Nela Richardson 表示：“政策不确定性和消费支出放缓可能导致上个月裁员和招聘放缓。这些数据以及其他近期指标表明，雇主在衡量未来经济前景时不愿招聘。”与此同时，美国供应管理协会（ISM）2月份服务业指数为53.5，超过市场预期的52.5。服务业就业指数连续第三个月上升，达到53.9，为2021年12月以来的最高水平，服务业支付价格指数再次上升至62.6，为2023年初以来的最高水平，凸显美联储面临的挑战。 5）尝试交易俄罗斯相关衍生品 随着俄罗斯与乌克兰和平谈判中讨论放松对俄罗斯制裁的可能性，俄罗斯资产的衍生品交易正受到关注。高盛、摩根大通等机构最近几周向那些因制裁而无法直接投资俄罗斯资产的美国和欧洲投资者提供了不受制裁的卢布无本金交割远期交易。卢布今年已飙升逾20%。一位匿名交易员表示，俄罗斯天然气工业股份公司和卢克石油公司等主要俄罗斯公司发行的以美元和欧元计价的债券最受欢迎，一些客户现在不愿意抛售他们之前认为毫无价值的俄罗斯资产。

美联储降息意味着什么美联储宣布降息50个基点，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。逐步进入

美联储降息意味着什么 美联储宣布降息50个基点，美股涨幅扩大，纳指涨超1%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.74%。逐步进入宽松周期。 美联储降息意味着联邦储备系统（美联储）降低了联邦基金利率，这是银行之间短期借贷的利率。降息通常意味着美联储希望通过降低借贷成本，刺激经济活动，推动企业和个人更多借贷、投资和消费。具体影响包括： 1. **借贷成本降低**：银行借款的成本下降，企业和个人贷款（如抵押贷款、车贷等）利率通常也会下降，鼓励更多借贷和投资。 2. **经济刺激**：通过降低利率，美联储希望鼓励消费和投资，进而刺激经济增长，尤其是在经济增长放缓或面临衰退风险时。 3. **通胀压力**：降息会增加市场中的货币供应，可能推高物价，增加通货膨胀压力。美联储通常会在通胀较低的情况下降息，反之，在通胀过高时提高利率。 4. **货币贬值**：降息可能导致美元贬值，因为较低的利率会使得投资者转向收益更高的市场，从而减少对美元资产的需求。 5. **股市影响**：降息往往对股市有利，因为它降低了企业融资成本，提高了盈利预期，增加了股票的吸引力。 总的来说，美联储降息通常反映出其对经济前景的担忧，意在通过货币政策促进经济复苏。