英伟达的高增长让投资者茫然：究竟是套现还是加仓？

英伟达的高增长让投资者茫然：究竟是套现还是加仓？ 看涨人士表示，英伟达股价未来还会继续上涨。作为当前主要的AI芯片供应商，英伟达站在了一场大规模技术变革的前沿。据预计，该公司本财年营收将翻一番，达到1200亿美元，而下一财年将增至1600亿美元。相比之下，微软本财年营收预计将增长约16%。英伟达令人瞠目结舌的表现，吸引了担心错过更多涨幅的投资者。但与此同时，它也让英伟达的股票估值变得更高。例如，其预期市盈率今年已经增长了80%。这可能使其股价在坏消息传来时更容易出现大幅回调。投资研究公司Horizon Investment Services的CEO Chuck Carlson对此表示：“这是过去的说法，不应该推动某个投资决定。但是，对于像英伟达这样的股票上，这也很难不成为投资决策的一个因素。”到目前为止，英伟达的股价走势让看涨的投资者得到了回报，同时也惩罚了怀疑者。今年，英伟达股价上涨了164%，市值飙升至逾3.2万亿美元，一度领先于微软和苹果。乐观者：主导地位不可替代乐观的投资者指出，英伟达在AI芯片行业的主导地位是他们看涨的一个关键原因。英伟达芯片的高性能使得它们在AI数据中心很难被取代。除此之外，还有其专有软件框架，允许开发人员使用该框架对AI处理器进行编程。投资研究公司Spear Invest的创始人兼首席投资官（CIO）Ivana Delevska仍然看好英伟达的股票前景，她预计英伟达的利润将超出华尔街分析师的预测。英伟达是Spear Alpha ETF的最大持股，占该基金的近14%。Delevska说：“如果其股价继续像现在这样上涨，而收益却没有真正提高，我们可能会非常担心。但目前，它有相当稳固的盈利支持。”LSEG Datastream的数据显示，英伟达的预期市盈率约为45倍，尽管高于年初时的25倍，但也仅略高于其41倍的五年期平均水平。而且，也远低于大约一年前的逾84倍。投资公司Plumb Funds总裁Tom Plumb认为，英伟达芯片在AI以外的机会被低估了。该公司持有英伟达股票超过七年，是其两只基金中最大的头寸。Plumb说：“我们谈论的本质是数据和对数据的访问。而英伟达拥有最快、最智能的芯片来实现这一点。”谨慎者：高增长难以维持其他人则对英伟达未来提供惊人回报的前景变得谨慎起来。投资研究公司D.A． Davidson分析师Gil Luria表示，英伟达拥有一款真正革命性的产品，并取得了前所未有的增长。虽然如此，Luria仍给予英伟达股票“中性”评级，目标股价为90美元。周四，英伟达股价收于每股130.78美元。展望未来几年，Luria表示，他怀疑英伟达的客户是否会花足够的钱来推动华尔街对英伟达的盈利预期，从而支持其高估值。Luria说：“对英伟达的谨慎，来自于其更长期的前景。这种类型的表现很难维持。”亿万富豪投资人Stanley Druckenmiller上个月曾表示，他今年减少了对英伟达的巨额押注。Druckenmiller说：“AI现在可能有点被夸大了。但从长远来看，也可能被低估了。”Carlson虽然给予英伟达股票“买入”评级，但由于该股的估值相对较高，并没有被纳入Horizon Investment Services的约30只股票的投资组合。其他担忧包括，最终的竞争会侵蚀英伟达的市场领先地位。科技巨头微软、Meta和谷歌母公司Alphabet正在争相建立自己的AI计算能力，并将这项技术整合到他们的产品和服务中。投资研究公司晨星（Morningstar）的分析师表示，亚马逊、微软和Meta等领先供应商最终将寻求减少对英伟达的依赖，从而实现供应商的多元化。晨星给予英伟达股票的公允价值为105美元。晨星分析师Brian Colello本月早些时候表示：“英伟达如今在AI领域占据主导地位，如果它能在未来十年继续保持这一领先地位，则其盈利能力就不会受到限制。但是，如果有任何替代产品开发成功，都可能会对英伟达的上行空间造成很大限制。” ... PC版： 手机版：

股价三天翻倍 Arm被炒成“英伟达第二”？

股价三天翻倍 Arm被炒成“英伟达第二”？ 上周，该公司预计2024财年第四季度（即 24Q1）公司收入将达到8.5亿至9亿美元，远超分析师平均预期的7.78亿美元。该公司首席执行官Rene Haas表示，AI带来的机遇尚处于“初级阶段”。近期，Arm股价的强劲走势与英伟达“遥相呼应”，隐隐有被投资者视作“英伟达第二”之势。那么，Arm股价能如英伟达那般持续“狂飙”吗？“英伟达第二”？AI带来机遇，但Arm不是英伟达分析认为，尽管AI的强劲需求可能会大幅提振Arm的营收及利润，但Arm不太可能实现英伟达和AMD那样的三位数收入增长，因为其大部分业务都集中在增长较慢的智能手机市场。从估值角度看，Arm似乎也比英伟达“贵的多”。根据LSEG的数据，尽管分析师上周大幅提高了盈利预期，但随着周一的上涨，Arm 的预期市盈率仍高达99倍。相比之下，去年6月，英伟达的预期市盈率一度达到84，但由于分析师上调盈利预期的速度快于该公司股价上涨的速度，该公司市盈率迅速下降。目前，英伟达预期市盈率约为34左右。两相对比，Arm市盈率约为英伟达3倍。另外，从流通盘上看，与Nvidia不同的是，只有一小部分Arm股票分可以被交易。IPO后，软银保留了Arm 90.6%的股份。根据LSEG的数据，Arm前10大股东控制着该公司近95%的股份。相比之下，英伟达的前十大股东拥有该公司约三分之一的股份。分析称，可交易的Arm股票供应量极少，亦可能是该股近期飙升的原因之一。值得一提的是，ARM之前曾有机会被英伟达收购。2020年9月，英伟达计划以400亿美元收购Arm，但最终双方放弃了这一并购计划。几乎从一开始，这项并购计划就遭到了各方的强烈反对，Arm的创始人、客户对这一计划嗤之以鼻，监管机构也宣布对这一并购计划进行严格审查。期权市场凸显AI狂热：投资者持续追高短期看涨期权自从去年9月股票首次公开募股以来，Arm的市值涨超130%，目前，该公司市值达到创纪录的1527亿美元。追踪做空卖家的S3 Partners的预测分析部门总经理Ihor Dusaniwsky表示，有1050万股Arm股票，总值约14亿美元，被看跌的交易者做空。不过，Dusaniwsky表示，没有证据显示空头回补是推动周一Arm股价的狂飙的主要原因：“尽管有一定的做空回补，但股价上涨的主要原因仍是多头在买。”另从期权市场上看，市场预期这种上涨趋势可能持续，投资者持续追高短期看涨期权。目前，交易最活跃的是周五到期的185美元看涨期权，成交量超过5.4万份，最后的交易价格约为每份6美元。根据Arm周一收盘价为148.97美元计算，周五收盘时，股价需要再上涨28%，这些期权才会在到期时有钱可赚。 ... PC版： 手机版：

大摩：AI基建才刚开始 英伟达不是思科

大摩：AI基建才刚开始 英伟达不是思科 摩根士丹利Shawn Kim分析师团队本周发布报告，对比了互联网泡沫与当前的AI热潮，强调当前AI基础设施投资热潮仅仅处于初期阶段，尚未达到互联网1999年的泡沫水平。2000年网络泡沫期间，思科的收入增长率达到了59%，而其前瞻市盈率高达138倍。如今的英伟达市盈率仅为30倍，但其收入增长率却达到了90%。英伟达周五大跌似乎验证了“思科时刻”的到来。但摩根士丹利认为，无论是从两者所处的科技环境、自身实力和估值上看，英伟达都不是当年的思科。AI基础设施建设仅仅是一个开始，每个超大规模企业都在构建基础设施，以便尝试在该基础设施之上构建应用程序、工具和服务。 来源：格隆汇

大摩：AI基建才刚开始 英伟达不是思科 远没到1999年

大摩：AI基建才刚开始 英伟达不是思科 远没到1999年 摩根士丹利Shawn Kim分析师团队本周发布报告，对比了互联网泡沫与当前的AI热潮，强调当前AI基础设施投资热潮仅仅处于初期阶段，尚未达到互联网1999年的泡沫水平。AI基础设施建设仅仅是一个开始。 每个超大规模企业都在构建基础设施，以便尝试在该基础设施之上构建应用程序、工具和服务。今天，正在进行的AI数据中心加速计算建设只是第一阶段，但这只是构建所有AI应用程序的支柱，增加了一个颠覆性的技术层（大型语言模型），成本更低，上市更快。互联网泡沫从1994年12月开始，到2000年3月达到顶峰，期间经历了多次回调。英伟达首次上调销售预期是在2022年5月，Chat GPT在2022年11月才被广泛讨论。从时间上看，我们尚未达到1999年的泡沫水平。尤其是，GPU投资才刚刚起步，大摩认为，AI供应链的投资增长将会对其产生乘数效应：每100美元的云资本支出将转化为30-40美元的AI收入，这意味着在GPU上的投资将成倍增加。除了GPU之外，AI供应链的增长还将为HBM、定制芯片设计、制造和测试等领域带来机遇。另外，考虑到GPU开发技术复杂，如一块Grace Hopper 100芯片包含35000个组件，重量达35公斤，英伟达凭借长期的积累，在该领域拥有较为宽阔的技术“护城河”。因此，尽管越来越多同行“下海”自主研发AI芯片，英伟达算力“一哥”的地位在很长一段时间内不会被动摇。即使从估值角度来看，英伟达股价也很可能未见顶。摩根大通在报告中写道：回顾2000年网络泡沫期间的代表性公司思科，其当时的收入增长率达到了59%，而其前瞻市盈率高达138倍。相比之下，如今的英伟达市盈率仅为30倍，但其收入增长率却达到了90%。因此，无论从估值的角度还是从长远看，我们都不能认为当前（英伟达）已接近市场的顶峰。大摩认为，AI基础设施的初期投资巨大，但长期来看，其带来的应用层价值可能远超成本。超大规模公司在AI领域的投资将要求相应的回报率，这将推动AI云服务的盈利增长。 ... PC版： 手机版：

英伟达“看涨浪潮”愈发汹涌：股价年内料翻倍 市值将达6万亿美元

英伟达“看涨浪潮”愈发汹涌：股价年内料翻倍 市值将达6万亿美元 截至周三美股收盘，英伟达涨0.25%，报126.40美元，市值约为3.11万亿美元。而如果Jackson的预测成为现实，英伟达的市值至今年年底将达到惊人的6万亿美元。他在接受采访时表示，这都是因为英伟达的股票估值仍然很低。“在过去的五年里，英伟达的平均预期市盈率是40倍。昨日，在经历了两天的调整后，该股的预期市盈率为39倍。但在过去五年中，该公司有三次预期市盈率超过50倍，有两次预期市盈率接近70倍，然后回落。所以我们还没有看到这种兴奋，”他说。Jackson认为，随着投资者开始关注英伟达在2025年和2026年的盈利潜力，乐观情绪可能会推动英伟达远高于其平均远期市盈率，并接近其峰值。当然，英伟达最终能涨多高还是取决于它交出的“成绩单”。“今年下半年将会发生什么？我认为，随着人们开始看到Blackwell芯片的销售情况有多好，这些芯片的毛利率有多高，并开始考虑即将推出的Rubin芯片会带来什么，我们将开始看到乐观情绪反映在较高的预期市盈率上，如果发生这种情况，该公司的市值可能达到6万亿美元，”他说。Jackson还认为，英伟达在竞争中有相当大的领先优势，并将在未来几年继续利用这一优势。此外，他表示，将英伟达与互联网泡沫时期的思科进行比较是没有根据的。“这不是网络时代的思科。当时，思科的远期市盈率达到了136倍左右的峰值，而英伟达低于过去五年的平均水平。因此，尽管该股表现如此出色，但与过去的交易水平相比，它仍然相对便宜。”当然，Jackson并非华尔街唯一看好英伟达的人。战略咨询公司Constellation Research和Rosenblatt对英伟达股票的目标价为200美元，而美国银行最近重申了其150美元的目标价。 ... PC版： 手机版：

美银：英伟达股票真不贵 上调目标价至1100美元

美银：英伟达股票真不贵 上调目标价至1100美元 美银分析师Vivek Arya表示：“尽管年初至今表现优异，但英伟达的估值和所有权与半导体/IT同行相比仍具有吸引力。”今年迄今，英伟达的股价飙升了80%，过去一年上涨了287%，因为市场对其支持人工智能的显卡的需求仍然强劲。尽管英伟达的基础业务取得了惊人的成功，但该公司的股票仍低于ChatGPT于2022年首次推出时的估值。Arya表示：“英伟达今天的交易价格更低，为37倍的NTM（未来12个月）市盈率，而2022年11月ChatGPT推出时的市盈率为44倍。”他补充说，该股的交易价格在26倍至69倍的历史预期市盈率范围内。与此同时，尽管大多数投资者持有英伟达的股票，但相对于其在标普500指数中的权重，他们对该股的配置仍然偏低。Arya表示：“估值和所有权水平仍显示出上行空间。我们最近的所有权分析表明，尽管英伟达被广泛持有（占我们的调查的基金的67%），但相对权重（英伟达所有权集中度与标普500指数的集中度）低于大型信息技术同行（1.01倍对1.13倍），尽管增长潜力快了近9倍。”英伟达股价的进一步上涨可能受到3月18日“人工智能伍德斯托克”活动的推动，届时该公司将举办GPU技术大会，并将推出其广受欢迎的H100芯片的后续产品。Arya表示：“我们预计GTC将展示：1）生成式AI、全宇宙/数字化双胞胎在广泛的终端市场中的影响力不断上升；2）利用加速器重新构建全球近1- 2万亿美元的计算基础设施的机会，在未来3-5年内，每年的市场规模将达到2500-5000亿美元（此前为2500亿美元）；3）加速器（B100、N100）、以太网交换机、DPU和边缘人工智能的管道更新。”相关文章:属于英伟达的狂欢从未结束 公司市值一夜暴涨1.1万亿元 ... PC版： 手机版：