摩根大通下调苹果目标价 质疑包含AI功能的iPhone推出时间

摩根大通下调苹果目标价 质疑包含AI功能的iPhone推出时间 在一份说明中摩根大通表示，苹果目标价从 225 美元降至 215 美元的部分原因是，在预期的人工智能 iPhone 上市之前，正是重回苹果股票的最佳时机。该投资公司认为，人工智能功能的增加类似于苹果公司为 iPhone 引入 5G 技术。由于 5G 在速度上的优势明显，这促使了更多的升级，从而推动了股价的上涨。分析师称，从2019年5G传言愈演愈烈时开始跟踪这一价格，到2020年iPhone 12系列推出时，其估值在2021年上半年达到顶峰。虽然 5G 比人工智能有更多立竿见影的好处，但分析师预测会出现类似的周期。摩根大通（JP Morgan）表示，对冲基金投资者对人工智能升级特别感兴趣，但同时也对人工智能升级的实际时间表示怀疑。虽然苹果公司已经明确表示，iOS 18 将在 2024 年晚些时候引入人工智能功能，但这只是推测当年的iPhone 16 Pro会有任何与人工智能相关的硬件升级。分析师在报告中说："在我们看来，我们预计升级周期将由 iPhone 17（2025 年）推动。具体而言，他们预计到 2025 年 9 月将看到内存和神经处理单元的增加，届时"对潜在人工智能用例的认识也将更加广泛"。摩根大通认为，苹果或智能手机竞争对手不太可能在 2024 年推出更多与人工智能相关的硬件更新。除了缺乏基于人工智能的 iPhone 16 Pro 外，摩根大通还预测Mac和iPad 的需求将下降，同时它还质疑苹果服务业的增长。总体而言，该公司预计服务业将面临风险，因为监管问题仍在持续，例如有关App Store和Apple Music 的监管问题。不过，它认为这些问题的解决需要一些时间，而且"将超越人工智能升级问题"。另外，Wedbush维持了250 美元的苹果目标价，部分原因是预计人工智能 iPhone 16 Pro 的需求会被压抑。 ... PC版： 手机版：

人工智能憧憬推动苹果急涨 估值已面临超越现实的风险

人工智能憧憬推动苹果急涨 估值已面临超越现实的风险 这使得该股的远期市盈率升至30倍左右，而苹果过去一直难以长时间维持在这个水平上。虽然苹果的计划受到了追求更快收入增长和更高资本回报率的投资者欢迎，但对于这种提振到底什么时候才能实现依然存在疑问。“我希望市场是正确的，但到目前为止我们还没有看到足够多的证据，”管理79亿美元资产的TwinFocus Capital Partners LLC首席投资官David Daglio表示，“我不会再投入新的资金。风险回报率充其量是负的。”苹果的AI战略何时能给收入带来实质性增长是关键。新的AI产品推出可能比投资者希望的要慢，一直持续到2025年。华尔街预计苹果公司的收入增长将在2024年下半年回升，但全年只有1%，2025年加速到7%。iPhone方面，收入预计将在2024年最后两个季度同比下滑。对于考虑如何利用AI下一波涨势获利的投资者来说，估值攀升是首要考虑因素。除苹果外，微软和英伟达亦创纪录高点，推高了大盘，也推高了股票的市盈率。微软的远期市盈率约34倍，英伟达为43倍。纳斯达克100指数的远期市盈率约27倍。一些人认为苹果股价还有上涨空间。摩根大通分析师Samik Chatterjee等人本周把苹果目标价从225美元上调至245美元，称新的AI功能有望启动iPhone升级周期并提振盈利。不过，Laffer Tengler Investments Inc．首席执行官Nancy Tengler表示，由于估值原因，苹果已从她的最佳名单中除名。 ... PC版： 手机版：

AI时代的重新估值 终于要轮到苹果？

AI时代的重新估值 终于要轮到苹果？ Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene表示:“任何将人工智能推向消费硬件的声明都可能对苹果非常有利。”“然而，影响还有待确定。”这将是评估最近一轮涨势能否持续的关键。在周四宣布这一消息之前，该股已较去年12月创下的历史高点下跌15%，市值蒸发逾4600亿美元。苹果股价接近约一年来的最低水平，逢低买进者显然有理由冒险一试苹果在人工智能领域的最新尝试。然而，保持这种势头将取决于苹果实现增长承诺的能力。对于苹果而言，这可能意味着让人工智能进入iPhone。估值降低摩根士丹利财富管理市场研究和战略团队主管Daniel Skelly表示:“我们认为苹果将卷土重来。”“我们很难永远与一些常年赢家对赌。”苹果为最近的停滞付出了巨大的代价。它是今年七大科技股中表现最差的公司之一，仅次于特斯拉。这使得它股价相对便宜。苹果目前市盈率为26倍，低于微软等大型股同行。根据数据，该股的市盈率低于纳斯达克100指数的平均27倍。表现不佳反映了缺乏明确的人工智能战略和几个季度的疲软趋势，尽管该公司的财务状况强劲，创收能力也得到了证实。“它拥有所有这些防御能力，比如它的现金流、资产负债表和回购，”Skelly表示。“苹果将开始概述其人工智能产品线的更清晰和可见性，尽管可能不会在今年推出，但人们对支持人工智能的iPhone的期望越来越高。”“换句话说，它正变得越来越有吸引力。”对冲基金的热情摩根大通认为，对冲基金投资者对苹果的热情日益高涨，因为苹果估值下降和人工智能顺风抵消了中国和该公司服务业务面临的挑战。小摩分析师Samik Chatterjee在最近的一份报告中表示，对冲基金正在关注逆风，寻找进入点，同时“对人工智能升级周期的机会越来越感兴趣”。Chatterjee对该股的评级为“跑赢大盘”。苹果投资者更广泛的希望是，人工智能将成为刺激苹果重新加速增长的催化剂。由于过去5个季度中有4个季度的营收都在下降，利润率在降低。分析师预计，在未来几周将公布的第二季度财报中，苹果的销售额将下降4.6%。虽然这是苹果几十年来最疲弱的增长，但好处是，预计今年晚些时候营收将逐步反弹。美国银行分析师Wamsi Mohan表示，“投资者历来低估了苹果的毛利率，这种情况似乎正在重演。”他补充道:“我们认为，受整体产品组合中服务组合增加的推动，苹果的毛利率将大幅上升。”与标准普尔500指数的其他成分股相比，七大科技股的规模变得更大了。尽管苹果和特斯拉今年表现不佳，但在科技股普遍上涨的背景下，该集团周四在基准指数中的权重达到创纪录水平。 ... PC版： 手机版：

人工智能战略引发华尔街看涨预测 小摩上调苹果目标价至245美元

人工智能战略引发华尔街看涨预测 小摩上调苹果目标价至245美元 摩根大通分析师Samik Chatterjee在周二的研究报告中写道：“在WWDC活动后，我们更新了对iPhone 16和iPhone 17周期的销量预测，该活动展示了一系列我们认为将推动iPhone升级周期的AI功能，从iPhone 16发布开始……到iPhone 17发布后达到顶峰。”Chatterjee现在预计，苹果2025年的iPhone出货量将达到2.5亿部，高于今年的2.28亿部。他预计，到2026年将增至2.75亿部。他将苹果股票的目标价从225美元提高至245美元，并维持“增持”评级。目前，苹果股票的市盈率为未来12个月预期的30倍，比标普500指数的21倍高出43%。使用FactSet数据计算，该股过去10年的平均溢价为26%。Chatterjee的价格目标基于他对苹果2025年盈利预测的29倍倍数。根据FactSet的数据，华尔街对苹果的平均目标价为205.52美元。只有一直看好科技股的Wedbush的Daniel Ives预计价格能升至275美元，高于Chatterjee的245美元。不过，并非所有分析师对苹果股票都持同样乐观态度。花旗银行的Atif Malik最近提出了谨慎看待苹果的观点。 ... PC版： 手机版：

大摩解读“苹果智能”：利好果链、利好内存 观察中国Android是否跟进

大摩解读“苹果智能”：利好果链、利好内存 观察中国Android是否跟进 摩根士丹利分析师Erik Woodring等人在最新发布的报告中指出，WWDC大会的成果超出该行预期，有望加速新一轮的苹果设备换机潮，利好台积电、鸿海等果链企业。WWDC成果高于预期 利好果链企业分析师表示，总体来看，WWDC的成果略高于大摩预期，为苹果从25财年开始推动设备换新奠定了重要基础。由于最新的AI功能苹果智能系统仅能在搭载A17 Pro和M系列芯片的设备上使用，约占现役苹果设备总数的8%。所以，要体验苹果的AI，就必须要更换新设备，大摩预计WWDC苹果智能的推出有望拉动一轮苹果设备换机潮。和其他科技巨头高度依赖英伟达芯片进行AI训练和推理不同，苹果智能系统的服务器芯片非常特别，使用的是自家的M系列芯片，大摩推测是M2 Ultra芯片，这部分需求有望为台积电贡献大量收入：我们最近对供应链的检查结果表明，苹果在 24 年上半年可能为人工智能服务器生产了约 200 万块 M2 Ultra（4 纳米节点的苹果芯片）。M2 Ultra 芯片采用台积电的 InFO LSI 封装，以将两个 M2 Max 芯片拼接在一起 （使用台积电的 4nm 晶圆工艺），我们估计一个 M2 Ultra 芯片可为台积电带来 350-400 美元的收入。这意味着苹果 AI 服务器芯片可能会在 2024 年为台积电带来高达20亿美元的收入，约占台积电总收入的 2%。鉴于私有云计算的用户群不断扩大，我们预计苹果将在 2025 年使用 3 纳米 M3 或 M4 用于 AI 服务器芯片。而在 2026 年，我们认为苹果可能会采用台积电的 2 纳米和 SoIC 技术，在 AI 服务器中使用功能更强大的苹果芯片。苹果的A系列芯片将承载iPhone上的边缘计算任务。根据WWDC大会公开的信息，苹果推出了一个约 30 亿参数的设备端大语言模型，只能在A17 Pro 芯片上使用，目前只有苹果旗舰型号 iPhone15 Pro 搭载了A17 Pro芯片。摩根士丹利指出，即将推出的苹果 iPhone 16 基本款将采用 A18 处理器，高端型号iPhone 16 Pro 机型可能会搭载新设计的 A18 Pro，其尺寸可能比 A18 大 15-20%，以挤入更多图形和人工智能计算单元。考虑到AI服务对性能的需求，内存芯片行业也会迎来利好。该行认为，如果基础模型保持在约30亿的参数量级，新款iPhone 16基本款的DRAM容量预计将从iPhone 15的6GB升级到8GB（驱动苹果端侧大模型的最低配置要求），而iPhone 16 Pro的DRAM容量将保持在8GB。考虑到M2芯片的内存密度有限（192GB），不断增长的苹果AI服务器将消耗大量LPDDR5。展望未来，大摩指出，苹果智能系统有苹果强大的研发能力加持，还打通了和OpenAI的合作。该行称，下一步还需要观察中国Android厂商的AI体验能否赶上iOS18的用户体验，以检验苹果的技术实力。但总体而言，分析师相信，在苹果引领下，设备端大模型会慢慢普及，对硬件换代的需求可以催生消费电子行业的新周期。2030年全球AI相关的云计算支出将达到3000亿美元摩根士丹利还在报告中列出了今年的AI服务器采购数据。如下图所示，总体而言，超大规模企业在人工智能服务器采购方面更加积极。所有企业中，AI支出提升最多的是特斯拉，只有微软降低了人工智能在其资本支出中的分配。经过分析师测算，2030年全球AI相关的云计算支出将达到3000亿美元，人工智能芯片资本支出将达到 2300 亿美元，人工智能硬件将达到 700 亿美元。2030年定制化专用集成电路 (ASIC) 市场规模将达到 800 亿美元，设计服务市场将达到 400 亿美元。 ... PC版： 手机版：

苹果年度股东会：库克终于爽快谈AI 放话称最好的AI PC是Mac

苹果年度股东会：库克终于爽快谈AI 放话称最好的AI PC是Mac 苹果掌门周三表示，公司认为“生成式人工智能具有令人难以置信的突破潜力”，这也是为什么公司正在这个领域进行重大投资。苹果相信，它（AIGC）将为用户在提高生产力、解决问题等方面带来变革性的机会。在过往的用词中，不管是苹果公司还是库克本人，都一直非常固执地使用“机器学习”（ML）来描述苹果在人工智能领域的努力。了解这个背景，就能理解库克周三“张口闭口都是AI”，是一件多么难得的事情。与此前一样，库克同样在周三承诺，今年晚些时候，苹果将向大家分享“在AIGC方面开创新局面的方式”，这是另一项“能重新定义未来的技术”。按照苹果的惯例，每年6月初举办的WWDC将会是发布新软件系统的场合，也是华尔街预想中苹果AI应用集体登场的时刻。AI驱动的苹果产品库克也在周三强调，多款过去已经发布的产品背后都是由AI驱动的。他举例称，当前使用苹果人工智能技术的功能包括Vision Pro的手部追踪、Apple Watch的心率警报、iPhone的车祸求助等，同时强调用在MacBook上的自研芯片具备运行AI的能力。库克特别强调：“所有由苹果芯片驱动的Mac都是非常强大的人工智能机器。事实上，目前市面上用于人工智能的电脑，没有比Mac更好的。”（Every Mac that is powered by Apple silicon is an extraordinarily capable AI machine. In fact, there's no better computer for AI on the market todayTim Cook）有些遗憾的是，对于昨日传得沸沸扬扬的“苹果停止造车、员工转向AIGC项目”，库克并没有在周三被问到这个问题。作为股东大会的常规工作，会议还表决并通过了苹果董事会的改选和高管薪酬，同时否决了5个股东提案，其中包括一项呼吁苹果披露有关业务运营中对AI使用，以及相关道德准则的提案。苹果反对称，若这么做会泄露公司在人工智能领域的竞争策略。美银：AIGC将带来强劲iPhone更新周期美国银行在周三公布了一份今年2月针对美国、英国、中国和印度市场消费者的调查，并表示未来几年内受到AIGC的影响，苹果将迎来强劲的iPhone更新周期。在2024年2月的调查中，41%的受访者表示他们每4年换一次手机，而在2022年2月的调查中，这个比例只有36%。同时调查也显示，28%的受访者表示他们拥有iPhone 13系列手机，14%的受访者表示他们拥有iPhone 12系列产品，还有超过35%的受访者表示他们拥有iPhone 11或更早的型号。分析师Wamsi Mohan预计，在未来两年里，随着AIGC功能在智能手机上开始发挥作用，将推动一大批设备的更新升级。这个调查也顺带问了下消费者对Vision Pro的看法。结果显示，美国和英国的受访者中，只有10%和8%的人表示有计划购买混合显示头盔，而在中国和印度受访者中，有此意向的比例高达19%和33%。当然，3499美元的定价依然是最大的障碍。付费意愿最高的中国受访者平均愿意支付2338美元购买该设备，英美受访者愿意支付的平均价格为2124美元和2090美元，印度受访者表示，他们愿意支付的价格为1741美元。相关文章:Tim Cook称苹果将在生成式人工智能领域“开辟新天地” ... PC版： 手机版：