中国八天春节假期的出行数据创历史新高

中国八天春节假期的出行数据创历史新高 中国龙年春节假期消费支出和旅游激增，为低迷的中国经济带来提振。文化和旅游部的数据显示，为期八天的春节假期期间，国内旅游人数达到4.74亿人次，同比增长34%，比2019年 (疫情前) 水平高出19%。文化和旅游部表示，在上周六结束的春节假期中，国内游客出游总花费人民币6,327亿元，较上年同期增长47.3%，比2019年同期增长7.7%。文化和旅游部表示，居民出游意愿增强，八天假期中的出游人次和出游总花费均创历史新高。今年的春节假期比往年多出一天。上述官方数据显示，假期期间出入境旅游约683万人次，其中出境游360万人次，入境游323万人次。与此同时，中国电影票房也创下新高。根据国家电影局的初步数据，春节假期电影票房为人民币80.2亿元，观影人次为1.62亿，同比分别增长18.5%和26.4%。 、

瑞幸中国市场年销售额首次超越星巴克 成中国最大咖啡连锁店

瑞幸中国市场年销售额首次超越星巴克 成中国最大咖啡连锁店 整个2023年，瑞幸咖啡在中国市场的总销售额为248.6亿元（约合34.5亿美元），超过了星巴克的31.6亿美元，从而成为中国市场上最大的咖啡连锁店。瑞幸咖啡公布2023年财报：收入249.03亿元同比增长87.3%，门店数超16000家瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）公布2023年第四季度及全年财报。财报显示， 2023年总净收入为249.03亿元人民币，同比增长87.3%。2023年瑞幸咖啡在美国会计准则（GAAP）下营业利润为30.26亿元人民币，较2022年实现翻倍增长。2023年，瑞幸咖啡自营门店收入为178.80亿元人民币，较2022年的97.86亿元人民币增长82.7%；联营门店收入2023年为62.26亿元人民币，较2022年的30.69亿元人民币增长102.8%。同时，2023年第四季度总净收入为70.65亿元人民币，自营门店收入为51.03亿元人民币，较2022年同期的26.97亿元人民币增长89.2%；联营门店收入第四季度为17.64亿元人民币，较2022年同期的8.43亿元人民币增长109.1%。受到季节性、万店同庆优惠活动以及激烈的行业竞争等因素影响，2023年第四季度利润增速有所回落，但瑞幸咖啡称符合公司预期。瑞幸咖啡2023全年净新开门店8034家，门店数量与2022年末同比增长97.8%。截至2023年末，瑞幸咖啡国内门店数量达16218家，其中自营门店10598家，联营门店5620家。瑞幸咖啡在2023年也布局海外市场，报告期内新加坡门店总数达到30家。与此同时，瑞幸咖啡全年推出102款新产品，产品售卖数超过20亿件，现制饮品数超过19亿杯。截止2023年底，瑞幸咖啡有8个SKU销量破亿。2023年新增交易客户数超过9500万。其中，第四季度瑞幸新增交易客户数超过2600万，月均交易客户数突破6200万。瑞幸咖啡累计交易客户数达到2.3亿。瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一表示：“2023年是对公司极具里程碑意义的一年。面对激烈的行业竞争环境，瑞幸咖啡凭借独特的商业模式、层出不穷的产品创新及规模优势，收入再创新高；整体利润水平健康可控，符合公司预期及战略发展方向。未来，我们将会坚持目前的发展策略和定价策略，在回馈客户的同时不断扩大市场份额，持续为消费者带来高品质、高便利性、高性价比的优质咖啡，推动中国咖啡市场持续向前发展。” ... PC版： 手机版：

茶百道正式通过港交所聆讯：一年卖出10亿杯 中国现制茶饮店市场排名第三

茶百道正式通过港交所聆讯：一年卖出10亿杯 中国现制茶饮店市场排名第三 于往绩记录期间，公司的产品组合包括通常可于全年销售的经典茶饮，以及仅于限定时期或部分地区销售的季节性茶饮及区域性茶饮。公司通过互惠互利的加盟模式，现已经发展成为全国知名的现制茶饮企业。据聆讯后资料显示，截至最后实际可行日期(2024年2月18日，下同)，茶百道在国内共有7927家门店，逼近8000家。加盟店仍是茶百道门店的主要品牌经营模式，占比达99%以上，直营店有且仅有6家。从门店分布的城市来看，新一线城市数量仍占最大比例，占比为26.9%。四线及以下城市数量占比明显上升，从2022年末的19.7%增加至22.2%。对于门店城市分布策略，正如茶百道在招股书中所言：在维持于一线及新一线城市的地位以提升品牌知名度及紧跟不断变化的市场趋势的同时，一直渗透并将继续渗透至拥有巨大消费增长潜力的低线级城市。值得一提的是，2024年1月，茶百道海外首店落地韩国首尔，以“咖灰”品牌开设的首家直营咖啡店则已开业，海外及咖啡赛道布局均有了新的进展。去年卖了10亿杯靠着这将近8000家门店，2023年，茶百道门店的总零售额达到约169亿元，共卖出10.16亿杯茶饮，每单平均零售额为27.4元。根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%，环比2022年的6.6%有小幅攀升。据测算，茶百道与市场份额排名第一的新式茶饮品牌在覆盖城市量上相差无几，但门店体量却差3.5倍。而茶百道门店量与第二名接近，但覆盖城市面却近乎其两倍。这一低门店密度分布带来的是高昂的供应链成本费用。事实上，供应链的风控管理一直是新式茶饮重点关注的阵地。此次招股书中，茶百道明确表示将募集资金强化供应链建设、提高整体运营能力。财务数据方面，2021-2023年，茶百道收入分别为36.44亿、42.32亿、57.04亿元，毛利分别为13.01亿、14.56亿、19.64亿元，同期毛利率分别为35.7%、34.4%及34.4%。利润方面，应占年内利润及全面收益总额分别为7.79亿、9.65亿元、11.51亿元。净利润率分别为21.4%、22.8%、20.2%。和蜜雪冰城一样，茶百道的收入也主要来源于向加盟商销售原材料和设备、特许权使用费及加盟费以及其他。其中，向加盟销售货品和设备是该公司的收入支柱，营收占比维持在95%左右。而特许权使用费及加盟费则是公司的第二大营收来源，期内来自该分部的营收占比在4%左右。新茶饮赛道正处于行业发展成熟期，行业增速目前也处于不断放缓状态。据相关研报披露，2021-2027年为新茶饮行业发展的成熟期，属于茶饮4.0时代。消费者开始追求高品质的产品，行业内的品牌加快产品创新速度，上新频次加快。这个阶段在产品营销上做成创新，品牌更加注重数字化，品牌开发自建小程序、微信公众号等，这在一定程度上减少了品牌的营销成本。在这一阶段，行业增速也开始悄悄放缓。据艾瑞咨询预测，2023-2025年新茶饮行业的市场规模增速分别为13.4%、6.4%、5.7%，这意味着未来整个行业的增速将逐渐下滑。招商证券的报告显示，成熟的奶茶店净利率仅有10%-15%，远低于人们猜测的80%暴利。可以看到，在竞争日渐激烈的赛道下，留给茶百道施展拳脚的空间已然不多了，该公司急需从另一个方向突围，而现如今谋求“新茶饮第二股”的动作或许也是它的方向之一。 ... PC版： 手机版：

继日经ETF后 美股ETF又被买出20%溢价

继日经ETF后 美股ETF又被买出20%溢价 警惕美股ETF持续高溢价风险1月23日，由易方达发行的美股50ETF高开大涨10.01%，更值得关注的是，其溢价率已高达20%。这意味着投资者要买到该ETF，还需额外支付20%的溢价，溢价对持有者意味着收益被放大，但对新入者也意味着更容易导致亏损。该ETF的溢价情况已经持续几日。一名投资者22日就对记者表示：“我两周前买了一点美股ETF，今天（22日）早上看的时候涨8%~9%，但等下午收盘的时候已经涨了15%了，就好像加了杠杆一样。”23日，由于跨境ETF持续受资金追捧，美股50ETF午后快速拉升涨停，溢价率超10%，此外日经ETF（159866）大涨超4%，纳斯达克ETF（513300）涨3.54%。业内人士对记者表示，这多是因为QDII额度有限且很少有卖盘，因此买家无奈只能付出更高的溢价，此时往往容易出现较大波动。Wind数据显示，上述美股ETF的规模仅5089万元。这一情景在上周就已经出现，只不过上周出现溢价较大的标的是日经ETF。日本股市近一年来气势如虹，涨幅接近36%，开年以来就已涨约7%，于是中国投资者亦跑步进场，最为便利的投资标的便是ETF。“华夏、易方达的日经ETF规模都是1亿元左右，前一周买盘特别集中，但QDII额度又不够，也没有卖盘出来，因此需要不断挂更高的价格去成交。”某公募机构人士告诉记者。全球资深宏观基金经理袁玉玮对记者表示：“1月16日，华夏野村日经225ETF以50亿元成交额（1个月前不到1亿元）竟然还能升高（溢价）超10%，这已经非常夸张了。部分T+0策略完全可以做空这个标的。”他也表示，“现在日本股市受益于全球供应链重构，高端制造主题受到追捧，加上日元贬值助力，否则在高通胀环境中，很难走出大涨行情。”除了华夏日经ETF盘中溢价超20%，工银大和日经225ETF（159866）和易方达日兴资管日经225ETF（513000）16日溢价也均超6%。当时多家基金公司发声，警示风险。例如，华夏基金16日发布的公告显示，旗下日经ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。美股科技巨头财报主导市场走势就美股而言，本周也是尤为关键的一周，2023年托举指数的科技巨头财报将开始陆续发布。对于在纳斯达克100指数中权重甚大的大型科技股来说，2024年伊始并不顺利，但它们在第一周后迅速重回正轨。本周开始明星科技股将陆续公布业绩，其中网飞（周二）、特斯拉（周三）和英特尔（周四）最为引人关注。三家公司在上次财报公布当日的涨跌幅分别为16%、-9%和9%。“最近推动纳斯达克100指数走高的一个重要因素是强劲的美国经济数据。劳动力市场（今年第一周非农数据）、价格（今年第二周的CPI）和消费数据（上周早些时候的零售）均强于预期，很明显，美国经济的表现超出了之前的预期。”嘉盛集团全球研究主管马特·韦勒（Matt Weller）告诉记者，几年前，纳斯达克100指数中的成长型科技股在长期加息的背景下苦苦挣扎，它们自那之后越发成熟，现在是强经济及高利率的纯粹受益者。他表示，现在“七巨头”股票（微软、苹果、谷歌/Alphabet、亚马逊、英伟达、Facebook/Meta和特斯拉）的合算市盈率达到令人瞠目结舌的50倍，唯一可能拖累纳斯达克100指数的只有糟糕的财报表现。“七巨头”各自都面临机遇和挑战，但一些需要关注的共同主题是消费者和整体经济的健康状况，以及人工智能的影响和增强/虚拟现实设备的增长。据Zacks分析师称，在12%的高营收背景下，“七巨头”的盈利总体上预计将较上年同期增长近40%。根据LPL Financial的数据，这7只股票将占整个标普500指数总盈利增长的100%以上，这意味着“标普493”（标普500指数其余493只成份股）可能在去年全年亏损。盈利并不是“七巨头”跑赢其他股票的唯一基本指标。从销售增长（预计未来两年将接近11%，而“标普493”为3%）和净利润率（预计约20%，“标普493”约为10%）等因素来看，完全不可同日而语。无论是否交易指数，在可预见的未来都应该密切关注“七巨头”的财报表现。此外，美联储降息预期的变化亦将影响市场。美国1月密歇根消费者信心指数大幅跳升至78.8，远超预期且创2021年7月以来最高水平。市场对经济软着陆的乐观期待令3月降息概率进一步缩减至50%以下，今年全年的降息幅度押注从最高的160BP降至120BP左右。分析师对记者表示，本周五将发布美国12月PCE通胀数据，预计同比增速维持在2.6%不变，核心PCE增速从3.2%降至3%。通胀回落的速度将决定美联储今年的降息时间表。本周美国的其他经济数据还包括周二公布的PMI，以及周四公布的2023年四季度GDP、耐用品订单和初请失业金人数。其中GDP环比增速预计从4.9%放缓至2%。相关文章:日股创34年来新高 日经ETF被买爆 超高溢价还有人追走势巨震暗示风险 中国华夏日经ETF宣布临时停牌 ... PC版： 手机版：

另外，李想对产品的理解一直没有变。在之前混沌大学的演讲中，李想就谈到了好产品的三个标准：“安全、价值、优越感”，而上周的发布会上

另外，李想对产品的理解一直没有变。在之前混沌大学的演讲中，李想就谈到了好产品的三个标准：“安全、价值、优越感”，而上周的发布会上，他仅仅稍作修改，变成了“安全、价值、特殊向往感”。个人的理解，这是对马斯洛需求金字塔的一种简化。“安全”是基础需求，是必要条件。“价值”是功能需求，需要做取舍（尤其是硬件部分） - 李想最喜欢问产品经理的问题是，“如果这辆车增加10000块的BOM成本，你会把成本加在哪里？” 本质上这就是取舍，需要对用户真实需求的洞察，比如内饰和空间，比如“女王副驾”。而“特殊向往感”更像是马斯洛金字塔顶端的精神层面的需求，是品牌层面上的，也需要落实在产品中，要让“移动的家”占领用户心智和口碑，需要超额投入，超额配置。 2. 发展节奏。这是我觉得理想和李想最突出的地方。 李想一开始就明白，理想汽车最终的使命是要做成自动驾驶的超级平台，因为“所有产品型公司最终的宿命都是要将自己变成平台型公司。” 然而相比小鹏、蔚来、特斯拉，在相当长的一段时间内，理想汽车对自动驾驶技术的投入是相当克制的。 如果将理想汽车的发展粗略分成从0到1（生存期）、从1到10（发展期）、从10到100（霸权期）三个阶段，那么“每个阶段干每个阶段事，每个阶段的目标是不同的，每个阶段的资源投入是不同的，每个阶段的业务架构也是不同的。” 在生存期，唯一目标就是要活下来 - 具体来说就是“现金流为正，毛利在20%以上”。之所以要做到毛利20个点，是因为研发费用投入基本上10个点以上，而销售管理费用即便做得非常好也需要 7-8个点，同时还需要一些Capex投入。只有做到20%以上毛利，才说明企业可以健康地发展，在做长期重投入时，“才可以不怂，才可以坚定地去投”。因此，过去几年中，在小鹏的自动驾驶团队都已经上千人的时候，理想汽车的自动驾驶团队好像才只有几十人；在友商都推出N多不同车型的时候，理想汽车始终专注于做好一款车。结果就是，除了极个别的季度之外，理想汽车始终保持了20%以上的毛利率，并且销量在“电动三傻”中后来居上，并且将后两者的差距越拉越大。 如今，理想汽车已经成功度过了生存期，进入了从1到10的发展期，而这个阶段的目标也很清晰，就是“2025年拿到中国新能源汽车市场20%的份额，进而拿到自动驾驶决赛的入场券。” 在这个阶段，整个新能源车市场已经跨越了鸿沟，而核心竞争力也在发生变化，“一个车型打天下”不够了，于是有L7、L8、L9产品矩阵；产品力不再是唯一的关键，销售网络、服务网络（李想反复强调充电不是服务，而是产品的一部分）的要求都变得更高。自动驾驶的优先级空前提高了，从一个使用参与比14%的边缘功能变成使用参与比60%以上的核心功能，“这时会产生一个巨大变化，就像你买了一个二三十层的楼房，它是有没有电梯的差别。所以以后在中高端车市场，如果不能提供城市 NOA，消费者就是买和不买的差别。” 同期特斯拉已经用BEV逻辑颠覆了传统的辅助驾驶逻辑，真正构建出一套基于AI的操作系统，抄作业最好的机会到来了（只不过有点儿贵，想要做好的话需要从芯片、模型、数据标注都需要自己做，20亿美元起），这时之前生存期积累下来的高毛利和正向现金流终于有了用武之地，可以支持自动驾驶团队招更多的人和更好的人。不得不说，节奏的把握确实到位。 3. 关于组织、流程和工具。 电动车是一个新物种，而做电动车的企业也必须把自己变成新物种。“车太复杂了，尤其是智能电动车，我们是一家汽车企业、一个互联网企业、一个软件企业，我们还是个人工智能企业、一个商业零售企业、一个制造企业。组织就变成最大的一个挑战。” 在历次演讲中，李想都讲了很多组织、架构、流程、工具方面的事情，但我理解本质上都是从第一性原理出发，以目标为导向，不断寻找最优的人才、工具、组织形态。这是一个动态减熵的过程，最重要的就是CEO亲力亲为，像设计产品一样设计公司，并且一遍遍地推倒重构，革自己的命。 4. 最后，关于使命。尽管看似都是新能源汽车企业，但理想和Tesla的使命截然不同。 特斯拉的使命是“加速可持续交通的到来” （to accelerate the advent of sustainable transport by bringing compelling mass market electric cars to market as soon as possible.）而理想汽车的使命是 “创造移动的家，创造幸福的家”。（作为对比，比亚迪的使命是“用技术创新满足人们对美好生活的向往”，蔚来汽车的使命是“为用户创造愉悦的生活方式”，小鹏汽车的使命是“用科技为人类创造更便捷愉悦的出行生活”。国内的企业里，个人最有共鸣的还是理想汽车的使命。） 可以看到，特斯拉本质上是一家能源工程公司，而理想汽车本质上是一家产品公司（未来或许希望变成AI平台公司）。特斯拉很酷，但理想汽车或许更有温度。 新能源+自动驾驶的比赛已经进入中局，这是未来5-10年最精彩的一次商业战争。理想的开局不错，但这并不能说明他一定会走到最后。未来还是很有看头。 2023.3.6

美国二手车市场陷入有史以来最为严重的熊市

美国二手车市场陷入有史以来最为严重的熊市 有关这一切，只要听听社交媒体X平台上的Z世代和千禧一代的车主，是如何抱怨每月1000美元的车贷和其他与驾驶相关的荒唐费用就知道了……数据显示，业内知名的曼海姆二手车价格指数在4月份已降至198.4，同比下降了14%。这是该指数自2021年第一季度以来的最低值。与三年前的高点相比，曼海姆二手车价格指数已经累计下跌了23%，这是有统计以来美国二手车市场经历的最为严重的熊市。具体来看，曼海姆二手车价格指数的所有车辆细分市场，在4月份的季节性调整价格都出现了两位数的同比降幅。豪华车是受到降价打击最小的细分市场，但依然下跌了12.9%。表现最差的细分市场是紧凑型车，比去年同期下跌了17.6%，中型车和皮卡则分别下跌了16.8%和15.2%。目前正处于风口浪尖上的二手电动汽车价格，在4月也同比下跌了17.5%。美国二手车主欲哭无泪毫无疑问，二手车价格的大跌正让许多美国车主深感忧虑，他们在疫情大流行的狂热时期购置了车辆，基本上就是花了美联储提供的免费资金，但现在才发现自己的贷款正陷入水深火热之中。根据汽车资讯服务网站Edmunds最近的一份报告，在去年10月至12月期间涉及的以旧换新的新车销售中，约有20%的车主面临着需要处理负资产的情况。负资产是指原车主所需偿还的贷款余额超过了交易车辆的实际价值。当车主决定将现有的车辆作为交易对象，并购买一辆新车时，如果现有车辆的市场价值低于贷款余额，即贷款余额大于车辆的实际价值，那么车主就处于负资产状态。越来越多的消费者目前正发现自己的汽车贷款处于水深火热之中。一组数据显示，在去年四季度，上述负资产的价值飙升至了历史新高，比2021年底大幅增长了46%。二手车市场环境日益艰险事实上，当前美国二手车市场的冰冻三尺，绝非一日之寒。近几个月来美国粘性通胀背后的一大推手，就是已飙升至了20世纪70年代中期最高的汽车保险费率，这增加了车主的经济压力。有业内人士表示，新车尤其是电动汽车的维修费用高得离谱，这可能是车险费率上升的主要原因。一个发生在去年的最为典型的案例，就是美国俄亥俄州的一位Rivian车主，仅因车辆轻微受损就收到了41000美元的维修账单。美国高利率环境下，车贷利率的大幅攀升，也不断加剧着二手车市场的寒意。数据显示，Bankrate跟踪的二手车汽车贷款平均利率目前已经超过了8.5%。新车的平均贷款额已达到了创纪录的4万美元。Edmunds的消费者洞察分析师Joseph Yoon近期表示，“我们正处于这样一种状况下，由于车辆成本如此之高，利率如此之高，导致很多人都陷入了不良汽车贷款的泥潭中。”去年9月份，逾期至少60天的次级汽车借款人比例达到6.11%，这是自1994年以来的最高值。当然，就美国经济而言，二手车价格的大跌至少可能会给通胀方面带来一些好消息：曼海姆二手车价格的下行，应会推动美国CPI二手车分类指数的进一步走低。 但对于二手车主而言，想要止住车价的极坠势头，至少就美联储降息方面而言，在短期内还指望不太上。无论人们如何议论，利率更高更久的预期仍是眼下的主流业内目前预计美联储2024年全年也就顶多降息两次，远低于年初预期的降息七次以上…… ... PC版： 手机版：