刘煜辉：当前财政与货币政策的 “协同” 信号已逐渐显现

刘煜辉：当前财政与货币政策的 “协同” 信号已逐渐显现 中国首席经济学家论坛理事刘煜辉表示，中国宏观经济目前面临的核心挑战在于资产负债表周期的应对，并强调当前财政与货币政策的 “协同” 信号已逐渐显现。现在新一轮债务扩张的抵押品必须是新型生产要素，而新型生产要素的方向就是数据资本化。刘煜辉认为，新质生产力的显著特点是创新，但创新总是伴随着风险，需要耐心资本和相应的制度安排支持，例如国家大基金和证监会对关键技术企业的支持。这些支持对于处于转型期的经济发展显得尤为重要，不仅可以为企业提供稳定的资金支持，还能在市场波动时发挥稳定器的作用。

中国首席经济学家论坛理事刘煜辉表示，中国宏观经济目前面临的核心挑战在于资产负债表周期的应对，并强调当前财政与货币政策的 “协同”

中国首席经济学家论坛理事刘煜辉表示，中国宏观经济目前面临的核心挑战在于资产负债表周期的应对，并强调当前财政与货币政策的 “协同” 信号已逐渐显现。现在新一轮债务扩张的抵押品必须是新型生产要素，而新型生产要素的方向就是数据资本化。刘煜辉认为，新质生产力的显著特点是创新，但创新总是伴随着风险，需要耐心资本和相应的制度安排支持，例如国家大基金和证监会对关键技术企业的支持。这些支持对于处于转型期的经济发展显得尤为重要，不仅可以为企业提供稳定的资金支持，还能在市场波动时发挥稳定器的作用。（券中社）

财政与货币政策协同发力 中国经济高质量发展可信可期

财政与货币政策协同发力 中国经济高质量发展可信可期 党的二十大报告强调，“加强财政政策和货币政策协调配合”。财政政策与货币政策是宏观经济治理体系中的两大重要支柱，也是支持扩大内需、促进经济高质量发展的两大重要手段。积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，稳健的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，在稳定经济、促进增长、调整结构等方面发挥关键作用。聚焦中国式现代化目标任务，财政政策和货币政策更需要协同发力。积极的财政政策适度加力、提质增效；稳健的货币政策灵活适度、精准有效。通过二者的 “协奏”，更好地引导资源配置，优化经济结构，激发市场活力，推动中国经济高质量发展，为谱写中国式现代化华彩乐章贡献更多力量。（证券日报）

1、货币政策：下一步似乎不太可能是加息。当前，不会就未来货币政策行动释放信号。

1、货币政策： 下一步似乎不太可能是加息。当前，不会就未来货币政策行动释放信号。 避免释放出关于利率行动时间节点的信号，行动取决于数据。意料之中的劳动力疲软可能会成为货币宽松的一个理由。 2、通胀与就业： 从许多指标来看，劳动力已经显著降温。当前，劳动力并非通胀压力的来源。 短期而言，移民可能已经助长美国的通胀。感觉移民对美国通胀的长期影响是中性的。 大部分近期就业数据的确就劳动力市场降温释放出清晰的信号。 我们希望继续看到一个强劲的就业市场。 3、商业地产： 美国恐怕未来数年都将存在商业地产（CRE）风险。对许多银行机构而言，CRE 风险都将是一个问题。 4、金融稳定性与监管： 美国监管机构接近同意调整要求大银行大幅增加资本金的计划。官员们即将就去年 7 月改革方案的修订达成一致。该方案本来拟要求美国大型银行增加多达 19% 的资本金以缓冲损失。美联储和另外两家参与讨论的银行业监管机构尚未做出最终决定。美联储可能会针对修订版巴塞尔（改革）计划寻求长达 60 天的意见征求期。

美联储主席鲍威尔：当前的货币政策具有限制性

美联储主席鲍威尔：当前的货币政策具有限制性 美联储主席鲍威尔表示，当前的货币政策具有限制性；中性利率至少在短期内已上升；我们知道随着时间的推移，我们必须调整银行压力测试；将在今年晚些时候的评估中关注中性利率；关键是要在银行资本提案上做得正确。

中国央行：加大宏观政策调控力度 实施稳健货币政策

中国央行：加大宏观政策调控力度 实施稳健货币政策 中国经济数据出现平稳势头之际，中国央行会议决定，要持续加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环。 据中国人民银行官网星期三（9月27日）消息，中国人民银行货币政策委员会2023年第三季度例会9月25日在北京召开，提出上述要求。 会议指出，当前外部环境更趋复杂严峻，国际经济贸易投资放缓，通胀仍处高位，发达国家利率将持续保持高位；中国国内经济持续恢复、回升向好、动力增强，但仍面临需求不足等挑战。 会议提出，要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。 会议提出的调控方案包括：加大已出台货币政策实施力度，保持流动性合理充裕；增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资；促进物价低位回升，保持物价在合理水平；继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度；引导大银行服务重心下沉，支持银行补充资本，维护金融市场的稳定发展；完善市场化利率形成和传导机制，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能。 会议还提出，要深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 此外，还要因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展；落实促进平台经济健康发展的金融政策措施，推动平台企业规范健康持续发展；推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。 中国8月经济和金融数据表现高于预期，显示市场在急剧下滑后正趋于稳定，但由于房地产市场危机存续，加之地方债务和地缘政治风险，也有分析认为稳定趋势恐难以延续。