特斯拉的股价在2023年首个交易日大幅下跌，创两年多来最大跌幅和2020年8月13日以来最低收盘价。此前这家电动汽车生产商公布了

特斯拉的股价在2023年首个交易日大幅下跌，创两年多来最大跌幅和2020年8月13日以来最低收盘价。此前这家电动汽车生产商公布了令人失望的第四财季交车数据，这加剧了投资者对该公司需求的担忧，并令其股票持续承压。该公司的股票刚经历了有史以来最差的年度表现。

同样如日中天：英伟达的大涨像极了三年前的特斯拉？

同样如日中天：英伟达的大涨像极了三年前的特斯拉？ 这只股票就是特斯拉。彼时，这家马斯克旗下电动汽车巨头的市值，远远超过了通用汽车和福特汽车等美国老牌汽车制造商的总和，成为了全球市值最高的汽车制造商，并掀起了美股市场上现象级的买入狂潮。众多分析师甚至将对特斯拉的“寄语”，投向了汽车行业之外，称其有望成为“下一个苹果公司”。然而如今，特斯拉的股价与2021年的峰值相比下跌了逾50%，其他在昔日与之同步走高的电动汽车新贵，当前也已跌得面目全非。这一切，或许都值得让那些把英伟达，看作是对人工智能未来无限押注的投资者有所警醒英伟达股价在2023年上涨逾两倍之后，今年又再度领涨美股，累计上涨了66%。这并非说眼下的AI浪潮，和在其扮演关键“卖铲人”角色的英伟达股价，就一定是泡沫。但在某些时候，市场的狂热是存在非理性的。正如50 Park Investments创始人兼首席执行官Adam Sarhan在近期接受采访时所说的，“我们一次又一次地看到，当投资者爱上当下某项技术创新的理念时，逻辑就会退居其次。而当情感占据上风时，人们会认为天空才是极限。”英伟达与特斯拉毫无疑问，从公司本身的业务，到管理这两家公司的掌舵人的性格而言，英伟达和特斯拉之间有很多的不同之处。但在金融市场上，两者之间的相似之处也非常明显。英伟达从一家最初平平无奇的利基芯片制造商，崛起成为全球市值最大的企业之一，其前提是其过去一年惊人的销售增长所具有的持久力。而特斯拉在2020年也曾实现过大爆发，其巅峰时估值一度超过1.2万亿美元，当时人们纷纷坚信电动汽车将迅速得到广泛普及这家马斯克掌舵的公司将成为主导该市场的巨无霸。但现实，在很大程度上已打断了这一假设。电动汽车的需求正在放缓，因为第一批充满热情的消费者已经购买了电动汽车，而那些更多注重价格、厌恶变化的消费者，转换新技术所需的时间也比预期的要长。因此，特斯拉股价从去年7月的近期高点已一路下跌了31%，并成为了今年纳斯达克100指数中跌幅最大的公司之一。“无人驾驶汽车、Cybertruck当前都具有无穷的潜力，但股价却受到了打击。为什么？它们正在失去市场份额和利润率。Value Point Capital的负责人Sameer Bhasin表示，“在科技界，这是死亡之吻。”对英伟达来说，虽然如今股价已经持续上涨了一年多，但现在其实还只能算是处于AI炒作周期的早期，人们还看不到任何放缓的迹象。这家总部位于硅谷的公司已经连续四个季度交出了亮眼的成绩单，其用于训练大型语言模型的芯片似乎受到了无穷无尽的需求的推动，而这些模型为OpenAI的ChatGPT等AIGC应用提供了动力。继去年股价上涨两倍多之后，2024年英伟达再次成为了标普500指数中表现最好的成分股涨幅达66%。英伟达的市值在上月已超过了2万亿美元，在其上方的仅剩下两家美国公司微软和苹果。这家芯片制造商在2月21日公布了井喷式的第四季度业绩后，在两个交易日内市值就增加了近2800亿美元。同时，英伟达的市值仅用了180个交易日就从1万亿美元上升到2万亿美元，而苹果和微软都花了超过500个交易日才摸到这一里程碑。在这个过程中，英伟达已经成为日内投资者最受欢迎的股票之一。根据FactSet的数据，在对该股票进行评级的59位华尔街分析师中，有多达54位分析师将该股评级定为买入或超配。这一在市场上如日中天的受欢迎程度，三年前的特斯拉也曾取得过。而眼下的真正悬念无疑在于英伟达会步特斯拉的后尘吗？英伟达的未来命运事实上，抛开英伟达与特斯拉的相似性不谈，关于人工智能在各行各业广泛应用的讨论，也不免会让人联想起世纪之交互联网泡沫前几年的热闹景象。但与那个时代不同的是，当时的互联网公司是以“点击量”等新指标来估价的，同时还在不断亏损。但根据业内汇编的数据，英伟达去年的净收入增长了500%以上，达到近300亿美元，预计今年还将翻一番。这些巨额利润和销售额，加上该公司持续超出预期的能力，其实在一定程度上抑制了估值指标。但即便如此，英伟达的市销率在标普500指数成分股中仍是最高的达到18倍。目前，这家半导体制造商在擅长处理AI模型中算力的GPU领域拥有相当大的领先优势。但它的竞争对手也正急于在这一市场上分一杯羹。AMD最近已发布了一系列竞争产品，就连微软等英伟达的客户也在竞相开发芯片。一些业内人士已经开始担心，未来几年大型科技公司对芯片的需求可能无法保持。其他人则忧虑于其他芯片制造商的加入将产生新的竞争，导致英伟达销量减少或利润率下降。“我认为人们正在忘记，这（英伟达）在历史上其实也是一家经历过多次兴衰交替的公司，”行业刊物High-Tech Strategist的编辑Fred Hickey表示。他指出，他正在通过上个月财报会议后买入的长期看跌期权做空英伟达。根据道琼斯市场的数据显示，自1999年上市以来，英伟达股价有过14次，在不同的情况下下跌50%或以上的经历。最近两次分别是在2018年的两个月里急跌了56%，以及在截至2022年的八个月里再次经历腰斩。Value Point Capital的负责人Sameer Bhasin表示，“如果你真的相信这股人工智能狂潮，你可能得想象10年后的未来，人工智能将被嵌入到很多地方，而为这些AI系统提供算力的芯片只由英伟达提供即使只有一点订单暂停的感觉，英伟达的股价也会受到冲击。”这并不是要直接否定，电动汽车或人工智能的颠覆性力量。但这确实提出了一个问题投资者当前是否在为可能永远不会到来的未来增长买单？以互联网时代的市场宠儿思科系统为例：它仍然是一家成功的公司，但在高峰期买入并持有该股的投资者，24年后仍未“解套”。Longboard Asset Management首席执行官兼投资组合经理Cole Wilcox表示：“泡沫之所以存在，是因为其背后的逻辑理念是真实的。但仅仅因为宏观浪潮是真实的，并不意味着所有这些企业都会成为好的投资项目。你必须有能力把赢家和输家区分开来。” ... PC版： 手机版：

Q1闪崩，特斯拉也卖不动了

Q1闪崩，特斯拉也卖不动了 CNBC称，特斯拉第一季度遭遇内忧外患；华盛顿邮报则称特斯拉Q1交付量下降，是个令人沮丧的开局；路透社更甚，直接说这是个“不折不扣的灾难”。格伯川崎财富与投资管理公司 CEO罗斯・格伯，把特斯拉销量下滑， 归结为马斯克的问题，是因为他的“有害行为”导致特斯拉的车卖不出去。面对天胡开局，马斯克坐不住了，立马回复，他真是个白痴，连自己是个白痴都不知道。因为“比亚迪的销量比上一个季度下降了42%，这个季度对每个人来说都很艰难。”值得注意的是，比亚迪在第一季度纯电销量为30万辆，从数据来看，特斯拉反超比亚迪，夺回全球最大纯电动汽车制造商的头衔。但事实远没有这么简单。01回到2022年底水平根据2024年第一季度车辆生产和交付报告，特斯拉在第一季度生产了43.3万辆新车，并交付了38.6万辆。具体来看，特斯拉在Q1共计生产了 41.2万辆Model 3和Model Y，以及2万辆其他车型。而Model 3和Model Y共计在Q1交付了36.9万台，特斯拉并没有给出两款车型更具体的生产和交付数据，但从注册数字来看，大部分可能是特斯拉Model Y贡献的。此外，特斯拉也没有单独公布有关Cybertruck的交付信息，仅将其与Model S和Model X一起被归类为 其他型号下，共销售17027辆。特斯拉通常会在正式发布生产和销售数据的几天前，先向大型投资者发送分析师们的预测整理，然后消息才会陆续公开传播，但这一次，直到公布数据的前一天，特斯拉才将分析师的预测发给投资人。此前，华尔街估计的特斯拉2024年第一季度的销量数据是43.1万辆。而年初，分析师预计特斯拉的销量会创下 去年第四季度48.4万辆的高点。不过在马斯克1月底发表异常谨慎的声明后，针对特斯拉Q1的销售预期，分析师都调低了不少。即便如此，大家扔还是“谨慎地乐观”，直到上周，分析师对特斯拉Q1的销量预期共识仍然在47万辆左右。只不过让大家没想到的是，竟然低了这么多。实际上只有38.7万辆，与2023年第一季度交付的42.2万相比，下降了约8.5%，与去年四季度相比，更是下降了20%。不到40万的交付数据，让特斯拉 回到了2022年下半年的水平，也是上一次销量在40万以下的时候，2022年第三季度和第四季度分别售出34.4万辆和40.5万辆。据知名Twitter账号，追踪特斯拉交付等数据分析的Troy Teslike表示，自2012年以来，特斯拉只出现过一次下降，还是在2020年第二季度，因新冠疫情全球范围内推迟生产和交付。这次，特斯拉直接创下了公司历史最大跌幅。虽然销量不及预期，但是特斯拉表示，他们在第一季度部署了4053兆瓦时的储能产品，创下了新纪录。02双拳难敌多手此次暴降这么多实在不同寻常，就连一向很少在发布生产和交付公告中发表评论的特斯拉，也主动做了解释。称下滑主要有三个原因：第一个原因是，美国加州的弗里蒙特工厂， 升级版Model 3的生产处于早期阶段。第二个原因则红海危机爆发，因红海危机中断了特斯拉造成的零部件供应，造成了 运输问题，特斯拉在今年1月29日宣布暂时中止了其位于柏林的工厂的生产，直到2月11日航路恢复通行。当时许多来自亚洲的货船无法通过航线更短的红海和苏伊士运河前往欧洲，只能绕道非洲，其中就包括特斯拉德国工厂需要的来自中国的零部件，比如电池。第三个原因则是，好不容易恢复生产的德国工厂，又遭遇了 恶意纵火袭击，再次导致工厂停工。3月初，有“特斯拉反对者”放火烧了特斯拉德国超级工厂附近的一座输电塔，使得整个工厂和附近镇上的居民以及柏林部分地区断电，特斯拉柏林工厂也随后被疏散，最终结果就是暂时停工停产。德国工厂主管安德烈·蒂里格表示，由于生产停顿，工厂有超过1万名员工被迫回家，停产期间， 每天有超过1000辆车无法下线，“这对我们来说意味着高达九位数的损失”。最终在因纵火停产一周后，特斯拉德国工厂恢复了生产。虽然强者从不抱怨环境，但眼下特斯拉面临的处境确实不是一帆风顺。宏观来看，全球对电动车的需求已开始放缓，2023年欧美纯电动车总销量尽管仍保持增长，但增速已经较之前出现明显放慢。据彭博社报道，有分析师预计，今年欧洲市场新车销量增速将由14%放缓至5%， 需求进入低迷期。而与此同时，在纯电赛道上，海外车企巨头突然不再猛踩“电门”，先后宣布推迟电动化战略。美国政府也放宽了对于汽车产品电动化转型的比例要求，英国则宣布将燃油车禁令从2030年实施推迟至2035年。此外，消费者对纯电动车也没有先前的热情了，北美《消费者报告》不久前发布的2024年消费者首选汽车排名中， 前10名里有6款车型都是混合动力车型，而纯电车型只有一款Model Y上榜，其他的三款则是燃油车型。虽然在某种程度上是对特斯拉产品力的肯定，但也间接反映了特斯拉产品体系极度不平衡，毕竟整个公司不能只靠一款车型来支撑。路透社援引Caliber的调查数据报道称，今年第一季度， 特斯拉在美国的潜在客户群正在缩小。回到国内，特斯拉的处境只能用四面楚歌来形容，接二连三上市的新车，几乎毫无例外地都在对标特斯拉。远得不说，就拿最近上市的两款新车小米SU7和腾势N7来看，一个疯狂对标Model 3，称设计之初就是瞄着Model 3来做的，一个则逐项拆解对标Model Y，直接在发布会上喊话特斯拉。随着小米、华为等跨界玩家的加入，特斯拉的对手已经越来越多，从前只需要和新势力一较高下，后来还得和传统车企掰手腕，现在又加入了小米和华为这样的手机厂商。面对这些对手，特斯拉确实 开始乏力了。03万亿市值跌一半在发布了2024年第一季度汽车生产和交付报告后，特斯拉的股价再度出现波动。周二美股开盘前，特斯拉股价 下跌7%以上，最终以每股166.63美元收盘，仅一个交易日市值就蒸发了273.6亿美元（约1980亿元）。整个一季度，特斯拉股价累计下挫29%，创下自2010年IPO以来单季度最大跌幅。今年以来，特斯拉股价已跌近三分之一， 市值蒸发超2600亿美元，目前特斯拉的市值为5307亿美元，较巅峰时的万亿减少近一半。2021年10月26日，特斯拉市值一度冲上1.03万亿美元，超越丰田、大众、通用等11家传统车企巨头之和，成为苹果、亚马逊、Google和微软之后万亿美元俱乐部新成员。三年时间里，特斯拉的股价经历了多次涨落，美国著名投资顾问公司The Future Fund, LLC的管理合伙人Gary Black指出，由于特斯拉第一季度的汽车生产和交付数据不及预期，华尔街分析师可能会 降低2024年特斯拉全年的销量和每股收益预期。而此前特斯拉已经遭到两家投行下调了目标价，其中瑞银将特斯拉的目标价从225美元下调至165美元，维持中性评级。富国银行则将其评级下调至卖出，目标价从200美元调至125美元。富国银行的分析师认为，特斯拉是“ 没有增长的成长型公司”，估值过高，预计今年销量将零增长，2025年销售量将开始下降。据悉，特斯拉将在4月23日发布2024年第一季度财报，并召开电话会议，有消息称可能会透露2024年交付计划。特斯拉此前并未在2023年的财报中给出今年的交付目标， 仅表示销量增长将放缓，有分析师预测，特斯拉今年销量或达220万辆，同比增长约20%，低于此前特斯拉设定的50%的增速。这个数字显然达不到马斯克的预期，眼下Q1已经结束，厮杀和竞争还将继续，特斯拉似乎很难再回到三年前的市值巅峰了。 ... PC版： 手机版：

Meta盘后一度跳水18% 市值蒸发近1.6万亿元

Meta盘后一度跳水18% 市值蒸发近1.6万亿元 值得一提的是，“元宇宙平台”、大举押注AI的社交媒体与数字广告巨头Meta（META.O）盘后下跌18%，若该跌幅维持至25日开盘，市值将骤减超2200亿美元（约合人民币15994亿元），此前其公布的Q2营收指引逊于预期。数据显示，Meta一季度营收和盈利均高于预期，核心广告收入增长提速，但预计二季度收入365亿至390亿美元，区间中点等于同比增长18%，弱于市场预期的382.4亿美元或同比增20%，令盘后暴跌18%。截至发稿，Meta盘后暴跌16.1%。此外，热门中概股普涨，哔哩哔哩涨超10%，爱奇艺、微博涨超4%，富途控股、蔚来涨超3%，阿里巴巴、京东涨超2%，腾讯音乐、网易、百度涨超1%。理想汽车跌超3%，小鹏汽车跌超1%，拼多多小幅下跌。AI支出大增，Meta盘后跳水18%Meta公司在周三的盘后交易中，Meta公司股价暴跌超过18%。此前，该公司发布了疲软的营收预期，尽管其第一季度业绩超出了预期。以下是关键数据：每股收益：4.71美元，伦敦证券交易所预期为4.32美元营收：364.6亿美元，伦敦证券交易所预期为361.6亿美元营收同比增长27%，不仅标志着收入增长连续第五个季度加速，也创下2021年以来的三年里最快扩张速度。净收入增长的一个原因是，在营收增长加速的同时，销售和营销成本同比下降了16%。Meta预计第二季度销售额为365亿至390亿美元，区间中点等于同比增长18%，弱于市场预期的382.4亿美元或同比增20%，令盘后暴跌18%。在财报电话会议的早期阶段，股价抛售加速，此前首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）开始讨论投资问题，特别是在眼镜和混合现实等公司目前尚未盈利的领域。图片来源： CNBC报道截图这家Facebook的母公司不再报告日活跃用户和月活跃用户。现在，它提供了一个所谓的“家庭日活跃人数”的数字。截至2024年3月，这一数字为32.4亿，同比增长7%。由于Meta在最近几个季度的财务业绩有所改善，提高了投资者的预期，几乎没有犯错的余地。今年以来，该股已上涨约40%。2023年2月，扎克伯格告诉投资者，这将是“效率之年”，从而引发了反弹。当时，扎克伯格表示，公司将更好地消除不必要的项目并打击臃肿，这将有助于Meta成为一个“更强大、更灵活的组织”。该公司在2023年上半年裁减了约2.1万名员工，扎克伯格在今年2月表示，招聘将“与我们历史上的做法相比相对较少”。第一季度员工人数同比下降10%，至69329人。公司重申预期Reality Labs的运营亏损将同比大幅增加，并因加快基础设施投资以支持AI路线图，而将今年的资本支出预期显著上调至350亿到400亿美元，此前指引为300亿至370亿美元。预计明年的资本支出还会继续增加。该公司表示，本季度每用户平均收入为11.20美元。在经历了惨淡的2022年之后，该公司一直在夺回数字广告市场份额。当时，它受到苹果iOS隐私更新和宏观经济担忧的冲击，导致许多品牌削减支出。扎克伯格领导了一项以人工智能为重点的重建广告业务的举措。在该公司上次于2月举行的财报电话会议上，首席财务官苏珊·李表示，Meta一直在投资人工智能模型，这些模型可以准确预测用户的相关广告，以及自动化广告创建过程的工具。广告收入占Meta业务的绝大部分，跃升27%至356.4亿美元。Meta正受益于稳定的经济和中国折扣零售商（如Temu和Shein）支出的激增，这些零售商一直在向Facebook和Instagram注资，以努力覆盖更广泛的用户。一些分析师警告称，随着中国广告商支出的放缓，这可能在第一季度和今年全年成为令人担忧的问题。该公司的Reality Labs部门负责开发初生元宇宙的硬件和软件，继续亏损。Reality Labs报告称，该季度销售额为4.4亿美元，亏损38.5亿美元，自2020年底以来的总亏损超过450亿美元。分析师预计，该部门本季度的运营亏损为43.1亿美元。美股科技股迎来财报季重大考验在美股科技股遭遇史上最惨一周后，本周迎来财报季的重大考验：“美股七姐妹”中的微软、谷歌母公司Alphabet都将在本周相继公布财报，其中特斯拉、Meta已经公布财报。4月23日美股盘后，特斯拉发布了2024年一季度财报。财报显示，特斯拉一季度营收同比下降9%至213亿美元，低于市场预期的223亿美元；净利润同比下滑55%至11.3亿美元，市场预期19亿美元。尽管一季度财报不及预期，但在随后的财报电话会议上，马斯克给出重磅好消息称，特斯拉低价车型即使不在今年晚些时候，也会在2025年初开始生产。马斯克还表示，特斯拉今年的销量将高于去年、最快明年底前开卖人形机器人Optimus。上述消息发布后，特斯拉股价盘后暴涨逾13%。截至最新收盘，特斯拉收涨近12.1%，创2022年1月3日以来最大收盘涨幅。此外，微软将于本周五凌晨公布财报。市场预计微软第一季度营收和利润都将实现超过15%的增长。谷歌母公司Alphabet也将于本周五公布财报。虽然谷歌的人工智能计划正面临怀疑，但市场仍预计，其第一季度营收将增长近14%，净利润增长超30%。此外，亚马逊预计将于今年4月底公布一季度财报，苹果和英伟达将分别于5月初和中旬公布财报。根据媒体智库数据，“美股七姐妹”第一季度利润有望同比增长38%。如果剔除这七家公司，标普500指数其余公司利润预计将下降3.9%。据证券时报，当前，市场资金正在以一年多来最快的速度从美股和垃圾债券中撤出。据LSEG Lipper的数据显示，投资者以14个月来最快的速度从垃圾债券中撤出现金。另据高盛集团的大宗经纪数据显示，对冲基金以2022年以来最快的速度增加了美国交易所交易基金的空头头寸。Academy Securities Inc．宏观策略主管Peter Tchir指出，一些投资者正在抛售，并将继续抛售，因为他们一开始买入的情绪就不强烈。StoneX Group首席市场策略师Kathryn Rooney Vera表示，通胀取代经济衰退成为美联储的首要问题，大宗商品价格飙升加上经济数据的持续火热，这构成了市场进入防御策略的背景。他认为配置必须更加保守，现下他会从高涨的股票市场中转向，并将资金投入真正高收益的短期票据中。摩根大通研究团队在最新的研究报告中指出，到目前为止，今年4月份观察到的与去年8月份的动态有相当多的相似之处。分析师认为，当时通胀意外上升和预期中央银行利率上升未被实现时，投资者开始考虑减少重仓或增加对风险市场的对冲。最为鲜明的特征是，两年期美国国债收益率的上升最终导致股票和信贷市场从去年8月开始出现暴跌。摩根大通的全球市场策略报告指出，去年夏天，2年期美国国债收益率从5月初的3.8%上升到8月初的4.9%，这一变化基本上被股票和信用市场忽视。然而，一旦两年期美国国债收益率开始在5%或以上的高位整固，从去年8月开始，股票和信用市场开始受到影响，去年8月初至10月底期间，美国股票市场遭遇了约10%的大调整。 ... PC版： 手机版：