中国恒大总债务超过3000亿美元，目前正深陷资金危机。恒大一再对7万多投资者食言，它各地办公地点也遭遇了维权活动。这家开发商的施
中国恒大总债务超过3000亿美元，目前正深陷资金危机。恒大一再对7万多投资者食言，它各地办公地点也遭遇了维权活动。这家开发商的施工戛然而止，涉及的未完工项目建筑面积足以覆盖四分之三个曼哈顿岛，让逾100万购房者陷入了困境。
上百名抗议群众本周集结在恒大深圳总部，希望确保能够拿到钱。在华中地区经营着一家小型建筑公司的吴雷（音译）说，过去两年公司都接受中国恒大以商业票据抵付款项，但如今随着恒大的商票价值可能打水漂，“现在供应商起诉我，法院冻结了我的财产，我已经把车卖了。我还有员工等着我付薪水”。
吴雷及许多有类似遭遇的人所面临的困境，凸显出商票在中国地产行业广泛使用的情况。地产开发商爱用商票，因为商票不会被算进有息债务。开发商为承建商及材料供应商开商票，承诺一段时间后兑付，通常是一年以内。直到去年年底之前，恒大的名字在普通商圈里一直声誉很高，其商业票据甚至在与建筑无关的行业都有交易。目前尚不清楚恒大集团到底发行了多少商业票据，但其旗舰子公司恒大地产披露，截至2020年底的商业票据价值约为320亿美元。
周一在恒大总部抗议的群众约有上百人，但到周四时，已经只剩下20几人，许多人愈来愈不抱希望，也或许是盘缠逐渐耗尽。周四至少有两名抗议人士被捕，但其他人仍坚守现场，在抗议群组里转发平价瑜珈垫的购买链接，好作为席地露宿的克难铺垫。
恒大一直未提及如何偿还规模较小的供应商和承包商，表示正努力偿还其理财产品的投资者，并正在与银行商谈贷款展期事宜。两名恒大员工透露，恒大集团计划本月允许投资者和员工折价购买该公司物业资产，以偿还数十亿美元逾期的理财投资产品。对于选择折价购买物业而不是现金兑付的投资者，恒大将在9月30日前安排一次线上的房地产活动。恒大没有回复相关置评请求。
恒大事件波及的范围远不限于此，恒大的甩卖令原本就颤抖的房地产市场更加脆弱，冲击了其他开发商，并在占中国经济产出逾四分之一江山的供应链中掀起涟漪。原本就担心新型肺炎疫情的消费者更不愿掏腰包，对于国家主席习近平而言则面临着在政治敏感时期民众不满增加的风险。信贷市场压力从低评级房地产企业蔓延到了它们实力更强的同业和银行。在截至6月份的15个月中买入了5,270亿美元中国股票和债券的海外投资者开始卖出。
虽然就目前而言，几乎所有接受彭博社采访的银行家、分析师和投资者都表示，北京对雷曼时刻没兴趣。他们预测，监管机构将精心安排重组恒大3000亿美元的债务，将系统性风险降至最低，而不是让其混乱破产。然而，没人可以担保出现好的结果，当局也尚未说明政府是否会允许该公司大规模债务重组或破产。就连国有银行的高级管理人员也私下说，他们仍在等待北京高层就长远解决方案的指示。
恒大的最终结局如何，可能很大程度上取决于习近平决定如何在维持社会金融稳定的目标与多年来减少道德风险的行动之间拿捏平衡。眼下这个时机尤其棘手，中国一方面正面临着经济放缓，对私营部门的整顿也在全面展开，而与华盛顿的紧张关系又在加剧，所有这些都发生在2022年五年一次的领导人换届选举之前。前中国银保监会官员、现任中国农业再保险首席风险官俞勇表示，政府在平衡对恒大的支持方面须非常非常谨慎。俞勇称，中国老百姓心中的最大泡沫就是楼市，如有任何事情发生，很显然会对整个中国经济造成系统性风险。
（彭博社，路透社）
