渣打银行中国宏观策略主管刘洁称，中国央行与主要国有银行就借入国债达成协议，将增强其管理长期收益率曲线的能力，央行的重点仍将放在曲

渣打银行中国宏观策略主管刘洁称，中国央行与主要国有银行就借入国债达成协议，将增强其管理长期收益率曲线的能力，央行的重点仍将放在曲线 10-30 年期限的部分，而较少关注短端。从大型银行借入债券，有助弥补中国央行长期债券持仓的不足。央行若出售国债可能会吸收银行间流动性，或需通过降低存款准备金率等方式对冲；中期而言降息可期。

中国10年期国债收益率跌至近22年低点

中国10年期国债收益率跌至近22年低点 中国10年期国债活跃券收益率跌至2002年6月以来最低水平。 据彭博社报道，星期二（1月30日）盘初，10年期国债活跃券收益率一度跌逾两个基点，下探至2.4675%，随后小幅回升。 在央行连续净投放下，一年期国债活跃券收益率下行更快，早盘直降9.5个基点至1.86%。 中国央行星期二在公开市场净投放980亿元（人民币，下同，约185亿新元），此前连续三个交易日单日净投放均超过3500亿元。 自上周三央行宣布降准以来，国债收益率曲线持续牛陡，截至本周一的中债估值显示，10年和一年利差扩大至去年9月来最高水平。 “央行近期OMO大量投放叠加降准落地预期，流动性充裕，隔夜回购低至1.6%，带动曲线牛陡。”澳新银行资深中国策略师邢兆鹏在接受彭博社采访时指出，接下来数据真空期国债仍将继续走强，短期内收益率还将继续向下试探。 在彭博行业研究首席外汇利率策略师赵志轩看来，10年期国债收益率的下一个支点在2.3%，因为市场预期今年中国至少会降息10-20基点。 渣打银行中国宏观策略主管刘洁认为，长期来看，中国的利率将走低。短期而言，出于对股市表现的乐观，和对房企融资支持可能增加，或令债市收益率曲线后端略有反弹。她说，在经济转型的决定性时期，叠加预计未来几个季度结构性低通胀持续，“中国央行没有理由停止宽松政策，”尤其是当外部压力将随着美联储开始降息而减轻。 2024年1月30日 2:45 PM

中国央行据报已就国债借入与两国有大行达成意向

中国央行据报已就国债借入与两国有大行达成意向 知情人士说，中国央行已初步选定两家国有大行开展借入国债操作，这可能是该行为冷却市场涨势迈出的一步。 彭博社星期四（7月4日）引述知情人士称，中国央行已与中国工商银行签订借券协议，并与中国邮政储蓄银行沟通借券事宜。目前暂不清楚央行是否与其他银行也达成协议，或计划于何时以何利率水平借入多少债券，也不清楚它是否会提供任何担保证券。 此前，中国央行星期一（7月1日）公告，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。 彭博社报道，央行在基准国债收益率跌至历史新低之际宣布这一消息，令外界猜测它可能在囤积国债以便日后卖出，以平抑过热的市场。 中国央行几个月来一直在给债牛行情降温，以推高收益率；投资者则热烈讨论这一策略在实践中将如何操作。买卖国债也可能是央行流动性管理工具箱的一部分。 此举或能为国债收益率筑底，对中国经济前景的悲观情绪及对降息的押注已让中国国债收益率创下新低。贷款需求疲软之际，金融体系流动性充裕也推动了债券收益率的下跌，政府为加码财政刺激增加举债也没能吓退债券买家。 2024年7月4日 11:44 AM

市场为降息做准备 押注收益率曲线将逐渐趋陡

市场为降息做准备 押注收益率曲线将逐渐趋陡 由于交易员为美联储降息做准备，股市上涨。欧洲斯托克 600 指数、标准普尔 500 指数期货和纳斯达克 100 指数期货小幅走高，掉期交易员继续预测，2024 年将有两次降息。两年期美国国债收益率接近 3 个月低点，引发了普遍押注，即美国国债收益率曲线将朝着更陡的方向正常化。这种交易背后的想法是，实际降息会压低短期债券的收益率，而对财政支出的担忧会推高长期债券的收益率。Pimco 主权信用分析师 Nicola Mai 表示：“我们已经准备好应对曲线变陡。今年或明年初，我们应该会看到曲线反转。”

中国金融时报：央行大规模借入国债 择机售出将有利于稳定长债利率

中国金融时报：央行大规模借入国债 择机售出将有利于稳定长债利率 中国央行主管的金融时报头版文章报道，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，市场专家多认为，此举意味着央行买卖国债将进入操作阶段，至于借入规模、是否或何时出售，将由央行根据债券市场形势而定。分析师称， 市场上部分投资者认为，单次借入国债的规模可能有限，对市场的影响亦可能有限；但与具体工具的使用相比，调控者的态度更为关键。光大证券固收首席分析师张旭称，本次央行宣布即将开展国债借入操作，是为了今后择机将其卖出，并以此引导国债收益率上行。

CPI 数据提振美债 收益率全线走低

CPI 数据提振美债 收益率全线走低 受 CPI 数据影响，两年期美债收益率的下跌速度快于 10 年期国债收益率，该数据已将 2-10 年期国债收益率曲线推至盘中新高。不过，距离突破过去 7 个交易日的区间还有很长的路要走。尽管五年期债券的下降幅度大于较长期债券，但美债收益率全线都在走低。