广发证券：美国 6 月非农数据提升 9 月降息概率

广发证券：美国 6 月非农数据提升 9 月降息概率 广发证券研报指出，根据美国劳工部数据，美国 6 月新增非农数据较为特殊，当月数据略超预期，但前值下修幅度较大。根据美国劳工部 7 月 5 日数据，美国 2024 年 6 月新增非农 20.6 万人，高于市场预期的 19 万人，低于前值的 21.8 万人。展望来看，倾向于认为就业市场在韧性中放缓。失业率可能还会继续小幅回升，但不至失控，美联储可能的预防性降息亦将提高经济软着陆的概率。

美国劳动力市场降温态势明朗 美联储 9 月开启降息周期或是大概率事件

美国劳动力市场降温态势明朗 美联储 9 月开启降息周期或是大概率事件 6 月新增非农就业 20.6 万人，但前值被大幅下修至 21.8 万，而失业率从 4% 升至 4.1%，时薪增速从 4.1% 降至 3.9%。分析人士称，上述变化显示美国劳动力市场的 “火热” 恐不再，美联储 9 月降息概率提升。与此同时，失业率数据变化引发市场关注。市场人士认为，失业率的变动已接近触发 “萨姆法则”（Sahm Rule）。（上证报）

美国国债上涨，收益率走低，劳动力市场喜忧参半的数据令交易员坚持押注美联储官员今年将降息。虽然 6 月非农就业报告显示就业增长高于

美国国债上涨，收益率走低，劳动力市场喜忧参半的数据令交易员坚持押注美联储官员今年将降息。虽然 6 月非农就业报告显示就业增长高于预期，但前几个月数据被向下修正且失业率升高。2 年期国债收益率一度下跌至 4.60%，创 4 月 1 日以来最低，远逊于今年 5.04% 的峰值。衍生品市场交易员对降息的押注进一步增强，他们对今年降息两次的预期概率再次达到 100%。目前认为鲍威尔及其同僚最早 9 月降息的概率为 76% 左右。

华西证券：美国非农降温 劳动力市场接近常态化 支持 9 月降息

华西证券：美国非农降温 劳动力市场接近常态化 支持 9 月降息 华西证券发布研报认为非农支持降息交易主要体现在几个方面：一是就业人数下修幅度大且失业率连续攀升。二是薪资增长温和，尤其是服务业薪资接近常态化。三是离职率和职位空缺等数据，指向劳动力市场正在向疫情前的均值回归。在美国压降赤字之前，10 年美债利率可能延续区间震荡，难以出现趋势机会，波段交易相对占优。如降息周期开启，跟随政策利率的美债中短端利率机会相对确定。

光大证券：预计 9 月美联储将大概率开启降息

光大证券：预计 9 月美联储将大概率开启降息 光大证券发布研报称，6 月，美国通胀再度超预期回落，能源、二手车、住房等服务领域呈现全面降温，通胀粘性进一步松动。向前看，鉴于美国住房通胀回落、居民消费及劳动力市场降温、油价冲击有限，我们重申此前的观点，预计本轮美国通胀降温趋势或将延续至 9 月。结合近期劳动力市场走弱，预计 9 月美联储将大概率开启降息。

2 年期美债收益率一度创三个月最低 非农就业数据支持美联储降息前景

2 年期美债收益率一度创三个月最低 非农就业数据支持美联储降息前景 美国国债上涨，收益率走低，劳动力市场喜忧参半的数据令交易员坚持押注美联储官员今年将降息。虽然 6 月非农就业报告显示就业增长高于预期，但前几个月数据被向下修正且失业率升高。2 年期国债收益率一度下跌 8 个基点至 4.62%，创 4 月 1 日以来最低。衍生品市场交易员对降息的押注没有改变。他们认为决策者最早 9 月降息的可能性约为 70%。对于 2024 年全年，预计总计降息 48 个基点。 AmeriVet Securities 的美国利率交易和策略主管 Gregory Faranello 表示，“这是一个对美联储和美债市场有利的数据，美联储会对就业市场表现会报此高度警惕”。