花旗：下调蒙牛目标价至 25.65 港元 维持 “买入” 评级

花旗：下调蒙牛目标价至 25.65 港元 维持 “买入” 评级 花旗的研究报告指，因行业今年上半年销售疲弱，下调蒙牛今明两年收入预测 5% 及 9%，纯利预测分别削减 19.8% 及 16%。该行料公司 2024 年及 2025 年的销售分别按年持平及升 4%，其息税前利润率分别按年升 50 个及 30 个基点，至 6.8% 及 7.1%。花旗将蒙牛目标价由 31.9 港元降至 25.65 港元，维持 “买入” 评级。

麦格理：预期农夫山泉上半年销售增长放缓至 7.6% 目标价下调至 26 港元

麦格理：预期农夫山泉上半年销售增长放缓至 7.6% 目标价下调至 26 港元 麦格理发表报告指，预期农夫山泉 2024 年上半年销售按年增长放缓至 7.6%，纯利跌 4.6%，主因大力促销及销售渠道投资上升。该行亦料上半年毛利率收窄 2.2 个百分点至 58%，折扣加大抵销了成本下降的利好因素。该行下调其 2024、2025 及 2026 年盈测 20.4%、28% 及 30.8%，反映增长前景温和、竞争加剧致推广费用沉重，目标价相应下调 29% 至 26 港元，评级由 “中性” 降至 “跑输大市”。该行预计，农夫山泉上半年收入增长放缓至单位数 (2023 年下半年为增长 33%)，主因集团陷入了其竞争对手娃哈哈网络上的风波，其次是樽装水产业竞争日益激烈。

麦格理降京东物流目标价至 9.5 港元 评级跑赢大市

麦格理降京东物流目标价至 9.5 港元 评级跑赢大市 麦格理发表研究报告指，对京东物流 () 今年第二季度业绩维持正面看法，料公司将采取更有效的成本控制措施以推动利润率扩张。该行预计，京东物流今年第二季度经调整净利润将达 12 亿元人民币，至于经调整净利润率则小幅扩张至 2.7%。该行亦指，宏观经济环境的不确定性，压缩了京东物流外部客户收入的前景，惟公司内部收入或会受益于较低的运输门槛。故该行目前预计第三方供应链营收将按年增 5%，来自其他客户 (包括快递、货运等) 业务营收将由今年第一季度的按年增长 18%，放缓至今年第二季度的按年增长 9%。另外，麦格理将京东物流 2024 及 2025 财年的盈利预测，分别下调 3% 及 7%，以反映外部客户前景的不确定性。同时将其目标价由 9.9 港元下调至 9.5 港元，维持跑赢大市评级。

美银：维持安踏 110 港元的目标价及 “买入” 评级

美银：维持安踏 110 港元的目标价及 “买入” 评级 美银证券发表研究报告指，安踏 2024 财年全年利润率表现相对稳定下，该行预计经常性税后利润将为 116 亿元，至于上半年度则为 53 亿元。安踏独特、强大、经过验证的多品牌零售营运能力，有助公司更好地捕捉多元化的消费者偏好，并支持公司长期增长。美银证券预计，上半年度受惠利息收入及合资企业收入等项目，有助其经常性税后利润增长 12%。若计入 16 亿元的一次性收益，估计税后利润将为 69 亿元。该行维持安踏 110 港元的目标价及 “买入” 评级。

交银国际：下调哔哩哔哩目标价至191港元 维持“买入”评级

交银国际：下调哔哩哔哩目标价至191港元 维持“买入”评级 交银国际发表研究报告指，哔哩哔哩第二季DAU及总时长维持健康增长，同比增长15%及22%，收入符合预期。第二季游戏收入同比降15%，主要因缺乏游戏上线，老游戏自然衰退。《闪耀！优俊少女》公测晚于该行预期，该行下调第三季及全年游戏收入预期40%及20%。基于游戏收入预测调整，该行下调2023及24年收入预期6%。预计公司亏损收窄步调保持不变。基于2024-33年10年DCF，微下调目标价至191港元，现价对应1.7倍2024年市销率，低于可比公司平均估值，维持“买入”评级。

中金：维持康师傅控股 “跑赢行业” 评级 目标价升至 12 港元

中金：维持康师傅控股 “跑赢行业” 评级 目标价升至 12 港元 中金发布研究报告称，维持康师傅控股（00322）“跑赢行业” 评级，2024 和 2025 年盈利预测不变，扣非利润同比增长 20.6% 和 7.5%，考虑市场估值上行，上调目标价 14% 至 12 港元。该行预计上半年收入同比微增，其中饮料低单位数增长，方便面略下滑。该行预计公司核心净利润同比增长 19% 左右，略好于市场预期，主因公司减促及提价带动下毛利率提升好于预期。