机构:寻找目前股息率在山腰、未来有望股息率中枢走高的行业

机构:寻找目前股息率在山腰、未来有望股息率中枢走高的行业 7 月 8 日,标普红利 ETF(562060)跌 1.49%,成交额 4880 万元。国信证券指出,长期视角下,把握资本周期的产业脉络来挖掘潜在高股息行业,规避股息率陷阱行业。去寻找目前股息率在山腰、未来有望股息率中枢走高的行业,同时规避当前股息率在山顶、未来股息率有回落空间的产业。结合资本周期脉络分析,未来股息率有提升空间的多分布在成熟期 I 阶段,包括油服工程、通用设备、商用车、教育、纺织制造、饰品、种植业、医药商业、光学光电子、广告营销、环境治理等。当前处在成熟期 II 的行业股息率较为稳定,如股份制银行、家用电器等,而处在产业周期式微苗头的行业未来现金流和盈利的稳定性或许并不支持中长期分红,如城商行等。上述逻辑中除了产业格局的改变,也包括盈利范式成熟叠加限制出清后供给端的优化。可借道标普红利 ETF(562060),一键布局高股息、高分红板块。

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机构建议降低股息率要求,寻找 “股息率 + 稳定 ROE” 的泛红利资产 7 月 3 日,煤炭板块下跌,受此影响,标普红利 ETF(562060)调整,截止午盘,跌 0.82%,成交额 5062 万元。中泰证券指出,传统高股息资产估值水平并不算低,建议降低股息率要求,寻找 “股息率 + 稳定 ROE” 的 “泛红利资产”,包括公用事业、电力、航运等龙头,部分港股低估值银行。传统高股息资产(煤炭、银行)建议逢调整介入。可借道标普红利 ETF(562060),一键布局高股息、高分红板块。

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当下如何构筛选依然具备价值的高股息行业?机构建议银行底仓,黄金 + 创新药 “进攻”,次选高股息 7 月 11 日,标普红利 ETF(562060)半日涨幅 0.67%,成交额 4870 万元。国金证券表示,维持 “大盘价值防御” 策略,建议银行底仓,黄金 + 创新药 “进攻”,次选高股息。在高股息行业分化的背景下,石油石化、电信运营商、煤炭的 ROE 和 PB 均处于近年来高位,或已被市场充分定价,拥挤度正逐步提升,考虑到全球景气趋于走弱,若美国开启降息,意味着美国经济进入 “显著放缓”,将加速全球景气下滑,届时,能源价格或明显承压,进一步扩大石油石化、煤炭等周期类行业 “ROE-PB 分位数” 的负剪刀差。银行的 ROE 处于近年来最低水平,但相比其他行业其 ROE 下降幅度较低,数值整体较高且稳健,其稳拿股息的 “类债” 属性是资金的优良避风港,鉴于其估值仍然处于近年来中等偏低水平,后续仍可持续关注。可借道标普红利 ETF(562060),一键布局高股息、高分红板块。

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