机构建议降低股息率要求，寻找 “股息率 + 稳定 ROE” 的泛红利资产

机构建议降低股息率要求，寻找 “股息率 + 稳定 ROE” 的泛红利资产 7 月 3 日，煤炭板块下跌，受此影响，标普红利 ETF（562060）调整，截止午盘，跌 0.82%，成交额 5062 万元。中泰证券指出，传统高股息资产估值水平并不算低，建议降低股息率要求，寻找 “股息率 + 稳定 ROE” 的 “泛红利资产”，包括公用事业、电力、航运等龙头，部分港股低估值银行。传统高股息资产（煤炭、银行）建议逢调整介入。可借道标普红利 ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。

高股息成为机构抱团新方向，堪比以往各种 “茅股”！券商对红利板块后市产生分歧！

高股息成为机构抱团新方向，堪比以往各种 “茅股”！券商对红利板块后市产生分歧！ 7 月 12 日，标普红利 ETF（562060）微跌 0.57%，成交额 5565 万元。今日仍有不少资金杀入大盘股，特别是上证 50 成份股，工行、中行、农行、交行股价再创历史新高。近期市场有观点认为，高股息板块已经成为机构新的抱团方向，堪比以往的各种 “茅股”。对于红利板块是否已经出现交易拥挤、估值是否出现泡沫迹象，有券商最近发布观点称，经过前期的震荡调整，大部分红利资产拥挤度处于中等偏低或较低位置。不过也有券商指出，近期高股息行业的交易拥挤度其实并不低。西部证券策略分析师慈薇薇表示，在国内经济修复进程偏弱，无风险利率低位，权益市场表现震荡的环境下，我们看到市场对于高股息板块走向了趋同交易。自 4 月下旬以后，以银行、煤炭、交运、钢铁、公用事业为代表的高股息行业交易拥挤度（近 3 年成交额占全 A 比重的分位数）一直在 70% 分位数水平上方，最高接近 90%，反映红利交易热度较高。其中电力与公用事业，银行更为拥挤。看好高股息方向的投资者，可借道标普红利 ETF（562060）一键布局。

今年以来，红利主题基金与大举布局人工智能（AI）赛道的基金业绩排位战持续陷入胶着状态，双方 “你追我赶”。目前一些重仓电力板块的

今年以来，红利主题基金与大举布局人工智能（AI）赛道的基金业绩排位战持续陷入胶着状态，双方 “你追我赶”。目前一些重仓电力板块的红利主题基金业绩稳步攀升并领跑市场，而 “AI 选手” 亦不甘落后，并伺机反超。下半年投资者该如何把握红利策略的投资机会，业内人士给出的答案是进一步挖掘细分投资方向。有上海公募人士预测，红利资产受到行业业绩、估值和股息率等因素的影响，呈现区间震荡、龙头领涨的格局。龙头公司由于规模优势与成本控制能力，业绩有望得到较大幅度提升，股价上涨空间也较大。（中证报）

中信证券：红利空间驱动银行股估值继续修复

中信证券：红利空间驱动银行股估值继续修复 中信证券 7 月 8 日研报表示，近期银行板块延续向好行情，资金持续青睐国有大行，行业指数上周创下年内新高；周五出现回调，市场高度关注后续行情走势。我们预计，二季度银行经营景气度稳定，扩表策略审慎，息差走势符合预期，信用风险格局稳定。银行股正在经历金融产品风险收益比变化逻辑下的增配过程，红利框架下的估值修复逻辑仍在延续，建议投资者继续增配。

7 月 11 日，中欧基金、德邦基金旗下多只产品披露了基金二季报，包括多只混合型基金、债券基金和 FOF 基金。权益市场方面，二

7 月 11 日，中欧基金、德邦基金旗下多只产品披露了基金二季报，包括多只混合型基金、债券基金和 FOF 基金。权益市场方面，二季度，市场两大热点主要聚焦在红利板块和 AI 算力板块，已披露的二季报对此均有具体解读。值得一提的是，采取红利增长策略的中欧瑾泉灵活配置混合，截至二季度末合计规模升至 8.91 亿元，较一季度末的 3.58 亿元增长 148.88%，创下自 2017 年二季度以来的新高。重仓 AI 的德邦鑫星价值灵活配置二季报认为，算力有望迎来训练端和推理端需求的共振，继续看好以光模块为核心代表的人工智能算力方向。（券商中国）

当下如何构筛选依然具备价值的高股息行业？机构建议银行底仓，黄金 + 创新药 “进攻”，次选高股息

当下如何构筛选依然具备价值的高股息行业？机构建议银行底仓，黄金 + 创新药 “进攻”，次选高股息 7 月 11 日，标普红利 ETF（562060）半日涨幅 0.67%，成交额 4870 万元。国金证券表示，维持 “大盘价值防御” 策略，建议银行底仓，黄金 + 创新药 “进攻”，次选高股息。在高股息行业分化的背景下，石油石化、电信运营商、煤炭的 ROE 和 PB 均处于近年来高位，或已被市场充分定价，拥挤度正逐步提升，考虑到全球景气趋于走弱，若美国开启降息，意味着美国经济进入 “显著放缓”，将加速全球景气下滑，届时，能源价格或明显承压，进一步扩大石油石化、煤炭等周期类行业 “ROE-PB 分位数” 的负剪刀差。银行的 ROE 处于近年来最低水平，但相比其他行业其 ROE 下降幅度较低，数值整体较高且稳健，其稳拿股息的 “类债” 属性是资金的优良避风港，鉴于其估值仍然处于近年来中等偏低水平，后续仍可持续关注。可借道标普红利 ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。