央行设立临时正回购和临时逆回购政策工具 东方金诚王青：收窄利率走廊进入实际操作阶段

央行设立临时正回购和临时逆回购政策工具 东方金诚王青：收窄利率走廊进入实际操作阶段 央行公告设立临时正回购和临时逆回购政策工具，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为 7 天期逆回购操作利率减点 20bp 和加点 50bp。东方金诚首席宏观分析师王青表示，这显示收窄利率走廊进入实际操作阶段。临时正回购利率可以看作新的利率走廊的下限，而临时逆回购利率可看作新的利率走廊的上限。如果市场流动性充裕，短期市场基准利率 DR007 有可能比 7 天期逆回购利率低 20 个基点以上，央行可通过临时正回购吸收市场流动性，避免市场利率低于临时正回购利率；反之，如果市场流动性偏紧，短期市场基准利率 DR007 有可能比 7 天期逆回购利率高 50 个基点以上，央行可通过临时逆回购投放市场流动性，避免市场利率高于临时逆回购利率。（一财）

中信证券：引入隔夜回购促使央行调控从数量型向价格型转型

中信证券：引入隔夜回购促使央行调控从数量型向价格型转型 中信证券研报指出，央行近日公告称将视情况采取临时隔夜正、逆回购操作，其利率分别为 7 天逆回购利率 - 20bps 和 + 50bps，实质上收窄了我国利率走廊的宽度。引入隔夜回购有助于平抑流动性日内波动，精细化流动性管理，促使央行调控从数量型向价格型转型。对市场而言，预计未来资金利率波动或收窄，对债市的影响偏中性。

参考中国央行的最新声明，央行将以低于 7 天期逆回购操作利率 20 个基点或高于该利率 50 个基点的价格通过隔夜正、逆回购回收

参考中国央行的最新声明，央行将以低于 7 天期逆回购操作利率 20 个基点或高于该利率 50 个基点的价格通过隔夜正、逆回购回收和投放资金，这有助于推动市场 7 天期利率运行区间迈入宽度为 70 个基点的更窄利率走廊。华侨银行驻新加坡策略师 Frances Cheung 表示，中国央行宣布将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，或是为了构建利率走廊所做的努力，明确利率走廊的宽度。她并表示，临时逆回购利率将起到走廊上限的作用，临时正回购利率可以作为下限。（彭博）

上海证券报：央行新工具收窄利率走廊 印证 7 天期逆回购利率为主要思路

上海证券报：央行新工具收窄利率走廊 印证 7 天期逆回购利率为主要思路 海证券报头版报道，招商证券固收首席分析师张伟称，中国央行在下午时段视情况开展临时正回购或临时逆回购操作主要是为了提高公开市场操作的精准性和有效性，特别是针对尾盘资金面异动。民生证券宏观团队认为，新工具的 “锚” 依然是 7 天期逆回购利率，基本印证了央行将 7 天期逆回购利率作为主要政策利率的思路，而以往常用的中期借贷便利（MLF）利率可能被逐步淡化其 “政策利率” 色彩。张伟称，临时正逆回购操作丰富了货币政策工具箱，工具本身不带有货币政策松紧立场，而是为了更好地调控资金面。

分析指人行新增隔夜正或逆回购　助将利率控制在合适水平

分析指人行新增隔夜正或逆回购　助将利率控制在合适水平 人民银行公布，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，即日起将视乎情况，开展临时隔夜正回购或逆回购，操作时间是工作日下午4时至4时20分，采用固定利率、数量招标。这项操作是在7日期操作利率1.8厘基础上，减20基点和加50基点，意味临时隔夜利率介乎1.6厘至2.3厘。 上海商业银行研究部主管林俊泓表示，人行早前已暗示7日期逆回购利率属主要政策利率，相信临时隔夜正、逆回购操作，能与7日期逆回购操作相辅相成，有助人行将利率控制在合适水平。 他表示，7日期逆回购操作其实是隔夜利率7日的平均总量，如能稳住隔夜息，很大程度上能稳住市场预期。他又指，隔夜利率亦可像人民币汇率般，向市场透露人行信息，每日都有市场人士进行观察，相信有助稳住短期利率走向。 但林俊泓认为，目前未知临时隔夜正逆回购操作规模有几大，亦未知开展的频密程度，仍需观察。他又指，不同期限的政策利率工具均发挥不同作用，今次安排对于日后降准决定未有大影响。 另外，有市场分析指，相关安排回应人行行长潘功胜早前在陆家嘴论坛上的言论，并落实新利率走廊范围于1.6厘至2.3厘。亦有市场人士估计，人行首笔临时隔夜公开市场操作应是正回购，可能在本周内进行。 2024-07-08 13:11:00

央行创新流动性管理工具 利率走廊宽度或适度收窄

央行创新流动性管理工具 利率走廊宽度或适度收窄 央行近日发布公告，从即日起，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日 16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为 7 天期逆回购操作利率减点 20bp 和加点 50bp。业内专家分析，央行引入临时正回购或临时逆回购操作，在丰富短期流动性管理工具、强化对流动性的双向调节能力的同时，也可能通过该类操作释放利率信号，引导利率走廊的宽度适当收窄。 (中国证券报)