华泰证券：预计证券公司2025年将有较好的利润弹性

华泰证券：预计证券公司2025年将有较好的利润弹性 华泰证券指出，年初以来资本市场经历诸多里程碑事件，资本市场底层逻辑已发生变化。目前监管层正自上而下建立重视投资功能的新生态，打造资金投资资产的正向循环，是与以往不同的崭新模式。证券公司作为资本市场重要中介，政策向好奠定行业经营底部基础。经纪/两融放量、投资弹性、并购业务增长，预计2025年将有较好的利润弹性。行业估值处历史中位、公募仓位有提升空间，建议关注优质龙头、并购重组主题、经纪与投资业绩弹性更强等公司的配置机遇。 -电报频道- #娟姐新闻:@juanjienews

中信证券：酒类顺周期特征明显、并作为消费代表性行业 存在配置需求

中信证券：酒类顺周期特征明显、并作为消费代表性行业 存在配置需求 中信证券研报表示，2024年前三季度白酒动销持续承压，二季度酒企报表开始降速，三季度加速下行，中短期压力犹存，预计2025年全年报表增速仍会有一定程度回落，但酒企主动降速有利于产业长远健康发展。宏观经济修复仍在途中，近期政策加力趋势明确，虽然对消费的拉动仍待时日检验，但预期先行背景下预计消费总体配置吸引力将提升，酒类顺周期特征明显、并作为消费代表性行业，存在配置需求。根据全国、地区性龙头企业品牌力和竞争力，建议关注动销若有改善后的弹性标的。啤酒行业当前进入调整周期，在消费乏力背景下，预计龙头公司有望形成市占率的动态平衡。判断2025年行业收入和利润保持同比持平左右，费用管控及渠道治理能力更强的企业或将受益。 -电报频道- #娟姐新闻:@juanjienews

华泰证券：下半年关注自主品牌车型周期及出海两大主线

华泰证券：下半年关注自主品牌车型周期及出海两大主线 华泰证券研报表示，2024 年下半年看好强车型周期的乘用车企业：进入新车周期，高端化和全球化打开盈利空间；商用车板块继续看好中长期海外出口带来的高增长；零部件板块推荐强产品周期产业链以及有能力享受全球化红利的优秀公司：1. 具备 Tier0.5 能力，提供软硬一体解决方案的公司。以及有望受益欧洲、墨西哥等海外建厂 / 海外占比高，获得更大盈利空间的公司。2. 强产品周期的产业链：关注下半年智能车密集投放的 “华为链”，以及出海头部企业奇瑞产业链。

华泰证券：看好下半年强车型周期车企 海外出口有望带来高增长

华泰证券：看好下半年强车型周期车企 海外出口有望带来高增长 华泰证券发布研究报告称，24H2 该行看好强车型周期的乘用车企业：进入新车周期，高端化和全球化打开盈利空间；商用车板块继续看好中长期海外出口带来的高增长；零部件板块推荐强产品周期产业链以及有能力享受全球化红利的优秀公司：1) 具备 Tier0.5 能力，提供软硬一体解决方案的公司。以及有望受益欧洲、墨西哥等海外建厂 / 海外占比高，获得更大盈利空间的公司。2) 强产品周期的产业链：关注 H2 智能车密集投放的 “华为链”，以及出海头部企业奇瑞产业链。

山西证券：生猪养殖周期已经处于周期底部末端，看好生猪养殖股的投资机会

山西证券：生猪养殖周期已经处于周期底部末端，看好生猪养殖股的投资机会 山西证券指出，在经历 4 个 “亏损底” 的持续消耗后，生猪养殖行业资产负债率逐步走到历史高位，行业整体的融资能力和融资空间已经明显下降，且修复资产负债表和降低高负债率尚需要较长时间。对比猪价出现反弹而非反转的 2021 和 2022 年，2024 年初以来的能繁母猪补栏特征有明显不同，已经出现周期底部末端的特征。受到自身财务状况、融资约束和 4 年猪价反复磨底对预期的影响，2024 年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱，“降本增效” 反而成为行业近半年较为高频的用词，周期磨底有望进入尾声。生猪养殖周期已经处于周期底部末端、黎明之前，我们当前看好生猪养殖股的投资机会。

华泰证券：上半年宽基 ETF 规模增长迅速 QDII 产品火热

华泰证券：上半年宽基 ETF 规模增长迅速 QDII 产品火热 华泰证券发布研究报告称，上半年公募基金行业规模延续增长，股债结构分化。新发较三年前高峰遇冷，以债基为主；资金方面，机构偏好权益产品、零售更青睐固收；中央汇金、国新投资加大 ETF 投资力度，宽基 ETF 规模增长迅速；产品方面，券商结算发挥优势成为新发主动权益主流模式、QDII 产品持续扩容；政策方面，管理费率下调扩散至多品种、降佣落地、销售阶段改革在路上，行业马太效应有望强化。