瑞穗：AI 芯片股的疯涨彷佛互联网泡沫时代再现

瑞穗：AI芯片股的疯涨彷佛互联网泡沫时代再现瑞穗证券表示，半导体公司的股价今年一直在飙升，与人工智能相关的股票更是一飞冲天，但这种行情开始让人感觉危险到了过头的地步。瑞穗科技行业专家JordanKlein写道，“投资者要么处于纯粹的追涨模式，要么是因为落后于基准而面临压力。”这样的结果是任何曾经红极一时的股票“要么被抛弃，要么贬值了，取而代之的是每周都在爆发的‘人工智能和半导体赢家’”。Klein还说，目前投资者的心态“感觉接近疯狂”，而且开始让人回想起互联网泡沫时代。

警惕互联网泡沫重现 华尔街大空头Rosenberg称AI狂欢或很快破灭

警惕互联网泡沫重现华尔街大空头Rosenberg称AI狂欢或很快破灭Rosenberg认为，人工智能股票的飙升与1990年代末的互联网繁荣有着惊人的相似之处——尤其是在过去6个月纳斯达克100指数的涨势方面。“（这）看起来很奇怪，”Rosenberg表示。“上涨过头了。”本周，英伟达（NVDA.US）积极的季度业绩将市场对人工智能领域的乐观情绪推向了新的高度。这家芯片制造商在周三美股盘后发布了强劲的季度业绩和指引。英伟达首席执行官黄仁勋提到了对其人工智能芯片的旺盛需求。财报公布后，英伟达股价上涨逾24%，过去六个月累计上涨133%。其他涉足人工智能领域的公司，如微软（MSFT.US）、谷歌（GOOG.US）和Palantir（PLTR.US）的股价也在飙升。Rosenberg表示，这轮涨势是借来的。“标普500指数的一些广泛指标为1999年以来最差的水平。仅仅七只超级大盘股就占据了今年指数涨幅的90%，”Rosenberg表示。“标普500指数中科技股的权重高达27%，逼近2000年的水平，当时互联网泡沫达到顶峰，很快就以惊人的方式破灭。”虽然大型科技股表现优于大盘，但Rosenberg认为银行、非必需消费品和运输类股的交易活动是不祥的预兆。“它们对GDP的影响最大。它们比周期高点下跌了30%以上，”Rosenberg表示。“实际上，它们的行为模式与过去四次衰退时完全相同。”...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1361819.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1361819.htm

智库认为英伟达股价已现泡沫 类似于郁金香狂热和互联网泡沫

智库认为英伟达股价已现泡沫类似于郁金香狂热和互联网泡沫RebellionResearch的分析师在最新报告中写道：“从历史上看，金融市场见证了无数的资产泡沫，从17世纪的郁金香狂热，到20世纪90年代末和21世纪初的互联网泡沫。”“因生成式人工智能热情高涨，以及自身盈利飙升，英伟达最近的股票表现似乎表现出这种投机泡沫的许多特征。我们认为英伟达是一家伟大的公司……然而，可能也只是每股300美元。”他们补充说。RebellionResearch是一家全球机器学习智库、人工智能金融顾问，同时亦是一家对冲基金。像ChatGPT这样的生成式人工智能程序需要在高性能的专用图形处理单元（GPU）上运行，而英伟达在这个市场上占有巨大的份额。在后者发布了出色的财报后，投资者大举增持其股票。这使得英伟达的估值达到了万亿美元，并使其成为由大型科技公司组成的“七巨头”中的一员。但据Rebellion称，人工智能的“实用性和盈利能力”还有待观察，这使得英伟达的股价在目前的水平上很脆弱。策略师们在报告中警告称，从目前的市盈率来看，该公司估值过高，如果美联储最终将利率维持在较高水平更长时间以对抗通胀，该公司的股价可能会陷入困境。他们写道：“以历史市盈率为参考，加上货币政策即将转变，投资者应谨慎行事。就像之前的每一次泡沫一样，导致泡沫上升的因素往往埋下了泡沫最终破裂的种子。”Rebellion利用概率模型进行市场预测，将这家芯片制造商的估值与过去400年里几个备受瞩目的泡沫进行了比较。其中包括17世纪30年代的荷兰郁金香热潮——当时郁金香球茎的合约价格飙升，造成了第一次投机性金融泡沫，以及互联网泡沫破裂，后者引发了2000年3月至2002年10月期间以科技股为主的纳斯达克综合指数的大规模抛售。事实上，对英伟达股价发出警告的也不止该机构。传奇投资人、投资机构ResearchAffiliates的董事长罗伯•阿诺特（RobArnott）本月早些时候警告称，英伟达的股票在今年惊人的反弹之后形成了一个资产泡沫，如果泡沫破裂，可能引发更大范围的市场崩盘。“英伟达的崩盘会拖累整个市场吗？这是很有可能的，”他说。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1386037.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1386037.htm

法兴警告：现在和1990年代互联网泡沫没两样

法兴警告：现在和1990年代互联网泡沫没两样美股可能正在重蹈覆辙爱德华兹是华尔街为数不多在二十多年前预见到互联网泡沫的人之一。近年来，他一直警告说，美股可能处于类似的泡沫中，尤其是当前市场狂热追捧人工智能之际更是如此。他此前警告称，这表明股市可能会出现大幅回调，尤其是如果美国陷入经济衰退的话。爱德华兹指出，过去一年美股大幅上涨，标普500指数已经从2022年10月的低谷上涨了27%。但爱德华兹认为，这样强劲的涨势可能会对美联储构成警告，使其避免过于放松货币政策。爱德华兹还指出，美股目前对于人工智能的狂热追捧，和二十多年前的科技泡沫非常相似。“目前的市场焦点集中在对人工智能驱动的企业利润激增的预期上，市场人士一直以此为依据，试图证明当前的高估值是合理的。但对于我们这些经历过上世纪90年代末互联网泡沫的人来说，我们早就听过这些说法了，只会对天空翻白眼。”爱德华兹在报告中表示。市场乐观情绪已经在下降投资者将美股牛市与所谓的“人工智能革命”挂钩，但爱德华兹表示，有迹象表明，分析师的乐观情绪和企业盈利预期已经开始降温。他指出，在标普500指数成分股中，受到分析师上调盈利预期的公司数量比例已降至50%以下。爱德华兹警告说：“我只能说，分析师对标普500指数的乐观情绪仅达到50%就已经回落了，这不是正常的周期性复苏，更不用说人工智能的‘新时代’了。这种疲弱的利润背景真的与标普500指数一年内上涨近三分之一相符吗？也许这都只是美联储引发的流动性问题？”...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1425882.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1425882.htm

“泡沫预言家”再发崩盘警告：互联网泡沫时也没人信我

“泡沫预言家”再发崩盘警告：互联网泡沫时也没人信我这位资深投资者去年曾对“超级泡沫”发出警告，并预测将出现一场毁灭性的崩盘。他表示，这个世界还有比金融市场和经济前景更大的问题。当被问及他一再发出的严厉警告是否会让人们感到厌倦时，格兰瑟姆说：“我对这种想法非常敏感，你可能会如此令人沮丧，以至于没有人愿意和你在一起。”他还回忆了他预测互联网泡沫的痛苦经历，当时也有很多人不相信他的话。他说：“因此，股市从1998年初的历史高点大幅上涨，一直到2000年3月。我们的客户不赞成我们的先见之明，在很大程度上解雇了我们。他们非常沮丧。当你附近养老基金的高尔夫球伙伴发了财时，你却错过了赚钱的机会，这是非常令人恼火的。”格兰瑟姆说：“最终，生活很简单。低利率推高了资产价格。利率上升压低了资产价格。我们现在所处的时代，平均利率将高于过去10年。”格兰瑟姆还说：“我怀疑通胀率永远不会像过去10年的平均水平那么低，我们已经重新进入了一个通胀适度上升的时期，因此利率也会适度上升。”格兰瑟姆还表示，他认为人工智能热潮并不足以使美国经济避免陷入衰退。他说：“人工智能非常重要。但这可能太少，也太迟了，无法将我们从衰退中拯救出来。科技股带来的通缩力量在2021年破裂——可能太大了。利率上升和抑制房地产市场的力量——非常负面、缓慢的影响。我怀疑它们将再次占据主导地位，衰退可能会持续到明年很长一段时间，随之而来的是股价下跌。”...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1382149.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1382149.htm

高盛：人工智能或推动股市上涨14% 但也要当心互联网式的泡沫

高盛：人工智能或推动股市上涨14%但也要当心互联网式的泡沫人工智能推动股市走高的第一个例子发生在5月29日，当时英伟达表示，对其人工智能芯片的需求将推动其收入和利润激增，该公司股价当天飙升了逾30%。高盛策略师瑞安·哈蒙德（RyanHammond）表示：“人工智能引发的对英伟达先进芯片的需求正在迅速增长，今年早些时候发布的共识销售预测现在已经完全过时了。”如果更多的公司能够利用人工智能的力量和潜在的效率收益，那么越来越多的公司可能会看到利润的增长，最终推高它们的股价。哈蒙德说：“我们的经济学家估计，随着人工智能的广泛应用，未来10年美国劳动生产率的年增长率将提高约1.5个百分点。”他补充说，有两个因素将增加美国经济的产出。首先，部分接触人工智能和自动化的员工应该能够将他们新释放出来的能力用于其他生产活动。其次，被人工智能和自动化取代的工人最终将重新就业，从而提高采用人工智能后出现的新工作岗位的总产出。哈蒙德说：“整体经济产出的增加可以转化为标普500指数成分股公司的营收和利润的增加，甚至超过那些直接参与人工智能开发的公司。”他认为，人工智能的优势并不局限于像英伟达这样的芯片制造商。相反，不同行业的公司都可以从人工智能中受益。哈蒙德说：“理论上，每家公司都可以利用生成算法来提高生产率和盈利能力。近几十年来，销售、一般和管理费用在收入中所占的份额相对稳定，与其他投入成本的大幅下降形成鲜明对比，这突显了人工智能带来的潜在盈利收益。”但他也警告了可能出现的风险，除了难以准确预测人工智能带来的未来生产力增长之外，政府也可能限制它们。“一个潜在的政策回应可能包括提高企业最低税率，就像最近在《通胀削减法案》中引入的那样。在其他条件相同的情况下，标普500指数的有效税率需要从现在的20%提高到20年后的28%左右，才能抵消人工智能应用带来的潜在盈利增长。”他还强调，互联网泡沫是对投资者的一个警告，不要对人工智能的未来潜力抱有过高的期望，因为他们最终可能会失望。哈蒙德警告说：“在20世纪90年代末，虽然许多大型股票（科技、传媒和电信公司）的销售额持续增长，但它们无法达到投资者乐观的预期，最终导致估值暴跌。”...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1364109.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1364109.htm