消息称英伟达洽谈作为锚定投资者参与Arm的IPO

消息称英伟达洽谈作为锚定投资者参与Arm的IPO上述知情人士表示，这家总部位于硅谷的芯片巨头是Arm现有的几家合作伙伴之一，包括英特尔，Arm希望他们在IPO阶段长期持股。潜在投资者仍在与Arm就其估值进行谈判。一位了解谈判情况的人士称，英伟达希望的价格将使Arm的总估值达到350亿至400亿美元，而Arm自己期望的估值接近800亿美元。在Arm即将在纽约IPO之际，引入大型锚定投资者的目的是在软银减持其股份之际帮助支撑该股。软银于2016年以240亿英镑（约合320亿美元）收购了Arm。许多私营科技公司及其顾问都在密切关注Arm能否在经历了长达一年的IPO低迷后，在2023年成功上市。在困难的IPO市场，获得少数锚定投资者的提前支持是一种流行的策略，可以确保需求，并打消其他潜在投资者的疑虑。Arm和英伟达拒绝置评。一位知情人士表示，谈判尚未结束，可能不会导致投资。Arm预计将成为自Rivian以来在美国上市的最有价值的公司。Rivian于2021年底上市，初始市值为700亿美元。接近软银的人士表示，软银创始人孙正义亲自参与了为Arm寻找锚定投资者的工作。在IPO之前，孙正义一直专注于扩大该芯片设计公司的收入。软银拒绝置评。当英伟达在2020年9月首次宣布收购Arm的计划时，美国和欧洲的竞争监管机构表示反对。他们认为，这笔交易可能会影响竞争对手获得Arm的知识产权，并让英伟达获得竞争敏感信息。Arm的知识产权存在于绝大多数智能手机和越来越多的汽车市场中。英伟达已经是Arm的客户，但其投资该公司的谈判显示出更大的雄心，即从其核心业务“图形处理单元”（GPU）扩展到处理大多数其他计算功能的“中央处理单元”（CPU）。一名熟悉相关计划的人士表示，Arm热衷于让英伟达参与其IPO，以此将人工智能定位为其增长计划的核心。“人工智能将出现在招股文件的每三个字中，”该人士表示，“英伟达非常重要，因为它的参与意味着人工智能。”此举将使英伟达与英特尔展开更激烈的竞争。长期以来，英特尔的CPU一直主导着个人电脑和数据中心市场。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1370401.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1370401.htm

分析：Arm值520亿美元的估值吗？

分析：Arm值520亿美元的估值吗？软银最近还从愿景基金收购了间接持有的Arm公司股份，自己对Arm估值为640亿美元。尽管520亿美元的上市估值没有达到软银首席执行官孙正义的预期，但Arm仍将是半导体行业的热门股票。作为今年迄今为止全球规模最大的IPO，这一目标估值表明，Arm的市场前景相当乐观。但也有许多分析师并不认同软银的乐观预期。他们认为，Arm高达520亿美元估值过高。虽然Arm不是英伟达，但从某些角度来看，几乎和英伟达一样贵。问题是，公司业务增长速度、规模、营收和市盈率都很难撑起孙正义的愿景，也无法证明520亿美元估值的合理性。若以IPO指导价区间的中点定价，Arm的市销率为18倍左右，而在费城半导体指数成分股中只有英伟达的市销率高于这一水平。分析师们认为，苹果、谷歌、英伟达、三星、英特尔和台积电等公司之所以同意成为此次发行的基石投资者，主要是为了避免Arm被其他基石投资者收购。这样做也是为了保护Arm的行业中立地位，可能会导致上市后各个股东僵持不下，难以决定最终控制权在谁手中。Arm将“宝”押在蓬勃发展的人工智能市场“算力竞赛”上。但一些分析师认为，ARM在人工智能领域较为边缘化，或许无法成为核心参与者。加上Arm的投资回报周期还掌握在行内其他公司手中，在原本就长期沉寂的IPO市场上，这可能会让缺乏耐心的投资者望而却步。消息人士告诉媒体，上个月Arm告诉投资银行的分析师们，在采用新版芯片技术架构后，公司计划向智能手机厂商收取的专利授权费用提高约40%，这会让未来几年Arm收入加速增长。Arm高管告诉分析师们，随着技术的进步，公司现在可以收取更高的专利授权费，从2.3%左右提高到3.2%。业内人士表示，Arm已经敲定了八成以上延续到2026财年的专利授权收入，这会进一步推动利润增长。高盛和杰富瑞都预计，到2026财年，Arm营收将超过40亿美元，比2023财年增长56%以上。专利授权费用的增长将帮助Arm营收增幅恢复到与2022财年同等水平，当年营收同比增长33%。然而，许多投资者似乎对Arm乐观的营收预期持怀疑态度。据软银集团发布的财报显示，受智能手机需求放缓等因素影响，Arm在截至今年6月30日的一个季度营收同比下降2.5%至6.75亿美元，净利润同比下降逾50%，至1.05亿美元。在截至今年6月份的上一财年中，Arm营收略低于27亿美元。按照这一指标，Arm营收在费城半导体指数成份股公司中排名垫底。一些分析师认为，如果按IPO指导区间的中值定发行价，Arm溢价要高于美满电子、格芯和安森美等公司，这些公司的营收都远高于Arm。Arm能否成为核心玩家?分析师指出，自从被软银收购以来，Arm“错失了许多机会”，可能仍处于人工智能领域的边缘地带，无法成为核心玩家。Arm将上市后的增长动力押在蓬勃发展的人工智能市场“算力竞赛”上，认为自动驾驶汽车等人工智能技术的发展可能会增加对Arm所设计芯片的需求。去年成为公司首席执行官的雷内·哈斯(ReneHaas)将注意力放在了高级计算领域，特别是用于数据中心和人工智能应用的芯片。然而，Arm也承认自家的CPU芯片架构并不适合最新的人工智能算法。Arm芯片设计优先考虑处理速度和简化计算，而不是原始处理能力。正是Arm对低成本、低功耗和高效率的关注，才使得公司在移动芯片市场迅速占据了主导地位。英国著名科技投资者詹姆斯·安德森(JamesAnderson)认为，Arm错过了云计算等不少领域。他不确定Arm能否在不断发展的人工智能时代发挥关键作用，也不认为Arm在开发人工智能方面拥有独特优势。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1382421.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1382421.htm

传软银旗下Arm最早9月IPO 估值600亿至700亿美元

传软银旗下Arm最早9月IPO估值600亿至700亿美元今年早些时候，银行家们对Arm的估值从300亿美元到700亿美元不等。软银集团CEO孙正义和Arm的CEOReneHaas一直认为这一区间的下限过低。Arm的最新估值目标突显出市场情绪的变化，反映出投资者对与生成式人工智能和芯片相关技术的看涨兴趣。一位知情人士称，Arm的高管可能仍在追求高达800亿美元的估值，但能否实现这一目标存在不确定性。此前有报道称，Arm希望通过IPO筹集高达100亿美元的资金。研究机构TECHnalysisResearch的总裁兼首席分析师BobO’donnell表示：“Arm在很长一段时间内一直扮演着非常重要的幕后角色，但人们对它的了解并不多。现在，人们对Arm的业务及其所扮演的角色的认识有所提高。”Arm正在与包括英特尔(INTC.US)、英伟达(NVDA.US)在内的潜在战略投资者进行谈判，以完成今年最大的IPO。知情人士称，Arm正在与至少10家公司进行谈判，除了英特尔、英伟达之外，还包括谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)、苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)、台积电(TSM.US)和三星电子(SSNLF.US)。Arm或完成科技史上最大的IPO之一ReneHaas于去年接任ArmCEO一职，目前正在努力拓展智能手机以外的市场，其目标是更高级的、尤其是用于云计算和人工智能应用的数据中心芯片，面向该市场的芯片是业内价格最高、利润最高的。亚马逊(AMZN.US)在其云计算业务(AWS)中采用了基于Arm的芯片，因为这种芯片在能源和经济方面都更高效。自2016年被软银集团收购并退市以来，市场对Arm的估值随着芯片股的波动而发生变化。孙正义经常谈到Arm未来的增长潜力和在芯片IP领域的主导地位。去年2月，孙正义曾表示，他希望Arm的IPO将成为半导体行业历史上规模最大的。另一方面，Arm的成功IPO也将标志着软银集团近年来难得的胜利。过去两年，软银集团在初创企业投资领域遭遇了重挫，由于持有的股票价值大幅缩水，该集团旗下的愿景基金在过去两个财年损失了6.9万亿日元(约合480亿美元)。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1374567.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1374567.htm

Arm美国IPO的股票超额认购倍数超过五倍

Arm美国IPO的股票超额认购倍数超过五倍由于面临智能手机行业放缓等多重风险，投资者担心Arm最近一个季度的业绩会有所下降。但Arm的投资顾问表示，“投资者对价格的敏感性不大”，其中许多人由于Arm被纳入纳斯达克综合指数而被迫买入。ArmCEOReneHaas在一段推介视频中表示：人工智能将无处不在，而且一切都在Arm的软件上运行。Arm高管在路演中预计，在2023年表现平淡之后，因为该公司增加了智能手机制造商支付的特许权使用费，该公司的收入增长将加速。Arm表示，在截至2025年3月的下一财年，其收入可能实现至少20%的增长，这一增速超出了分析师的预期。一位基金经理表示：投资者希望这些数字能够以最乐观的方式呈现，事实也确实如此。本周早些时候，Arm将初始定价范围设定为每股47至51美元，为其母公司软银可以筹集至多49亿美元的资金，Arm的估值高达520亿美元。软银创始人孙正义于2016年斥资320亿美元收购了Arm。据接近孙正义的人士透露，孙正义的想法是，Arm下周在美股开始交易时的估值可能不如上市本身重要。分析师表示，软银计划持有Arm的大部分股份并利用这些股份融资，从长远来看可能会限制供应量，从而抬升Arm股价。Arm的智能手机芯片核心市场今年停滞不前，但该公司希望从人工智能和数据中心客户那里获得增长，尽管Arm在构建为ChatGPT和其他生成式AI提供大型语言模型所需的技术中只发挥了外围作用。在周二开始的路演期间向潜在投资者分发的一段视频中，哈斯指出人工智能浪潮的预期推动力，推动芯片制造商英伟达今年的估值达到1.2兆美元。“我们的机会是无限的，因为今天的一切都是计算机，随着人工智能时代的到来，世界的计算需求是无法满足的，”这位Arm首席执行官在总结自己的演讲时说道。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋也出演了该视频。他宣称，英伟达的新型GraceHopperAI“超级芯片”“如果没有Arm架构的性质、ArmCPU令人难以置信的性能和IP商业模式，就不可能实现”。然而，一些接受Arm魅力攻势的基金经理表示，参与IPO的银行家数量之多本身就是一个危险信号。一家全球科技基金的资产经理表示：“每个人都向我们推销Arm的事实感觉就像是在一个周期结束时发生的事情，当时很难推销一个故事。”“如果这被认为是人工智能周期的开始，那就不太好。”...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1382597.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1382597.htm

ARM本周启动IPO路演 估值和融资规模均不乐观

ARM本周启动IPO路演估值和融资规模均不乐观但如今，软银已调低融资规模，预计将融资50亿美元至70亿美元，远低于之前的预期。同时，对ARM的估值也降至500亿美元至600亿美元，而之前的目标是600亿美元至700亿美元。ARM已经将其最大的一些客户，包括苹果公司、英伟达、英特尔和三星电子等，列为其IPO的战略投资者。但此次IPO的具体表现，还取决于投资者如何更广泛地权衡各种因素，包括智能手机市场增速放缓，以及人工智能大潮将在多大程度上推动ARM的利润增长。咨询服务公司AstrisConsulting分析师KirkBoodry在一份报告中称：“我们预计，500亿美元至600亿美元的估值更现实。事实上，ARM招股书所披露的情况也不那么乐观，不仅营收受到侵蚀，对特定市场的依赖也超出预期。”在最近一个财年，ARM营收为26.8亿美元，同比下滑约1%。对于软银创始人孙正义而言，调低后的ARM估值无疑是一个打击。上个月，软银以161亿美元从愿景基金（VisionFund）手中收购了ARM25%的股份，为ARM估值约640亿美元。之前，软银控制着Arm约75%的股份。这笔交易表明，软银可能至少认为ARM的IPO估值将高于640亿美元。但如今看来，前景不容乐观。另外，行业分析师SharonChen认为，融资50亿美元至70亿美元也不足以抵消这笔收购交易（收购ARM25%股份）对软银的影响。Chen表示，这笔交易可能削弱软银调整后的贷款价值比率，即从6月份的21%削弱至24%左右。相对于穆迪对Ba3评级的要求，其杠杆率可能处于疲软状态。当然，随着本周路演的进行，在下周纳斯达克正式上市之前，这些数字仍可能发生变化。Chen认为，上市首日表现逊于预期可能会对软银的信用前景产生负面影响。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1381569.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1381569.htm

英伟达市值突破 3 万亿美元，“木头姐” 发声：我们确实拉开了距离

英伟达市值突破3万亿美元，“木头姐”发声：我们确实拉开了距离方舟投资管理公司创始人凯茜・伍德周四在香港格林尼治经济论坛接受视频采访时表示，她的公司在人工智能资产方面处于有利地位，尽管在去年英伟达股价大幅上涨之前就减持了该公司的股票。伍德说，她在2014年就买入英伟达，当时英伟达经拆股调整后的股价约为4美元。她的旗舰基金一直持有该股，直到其触及400美元左右。伍德说:“我们对自己说，如果英伟达继续这样涨下去，唯一的理由就是它能让很多其他公司受益，我们开始研究其他公司可能会是什么样子。我们确实拉开了距离，我想这是一种声明。”（环球市场播报）