全球债券下跌 中国重新开放加剧通胀忧虑

全球债券下跌中国重新开放加剧通胀忧虑全球债券市场周二（27日）在清淡的交投中下跌，市场担心中国放松疫情管制措施会刺激通胀。据彭博社报道，欧洲国债领跌，德国30年期国债收益率上涨18个基点至2.44％，达到10月份以来最高。美国30年期国债收益率上涨11个基点至3.94%，为11月中旬以来最高水平。美国10年期国债收益率跃升10个基点至3.85%。包括英国在内的几个国家仍在假期之中，所以各个市场成交清淡。中国将很快取消入境后全员核酸检测和集中隔离，还将把冠病从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”。中国结束这种令其经济遭受重大负面影响的自我孤立措施，可能有助于刺激全球经济增长并推动物价上涨，而这也可能降低固定收益产品的吸引力，即使固定收益市场在2022年已经经历了历史性的下跌。联博的固定收益联席主管迪斯滕费尔德（GershonDistenfeld）接受电视采访时说：“我们仍然生活在一个反常的世界里，好消息反而是坏消息。”他说，随着中国经济重新开放，可能导致通胀下降速度比美联储希望的要慢一些。美国10年期盈亏平衡通胀率上升5个基点至2.28％。不到两周前曾经低至2.12%。本周的美国国债拍卖周期、也是今年最后一个附息债发行周期的开始，也令美国国债面临压力。420亿美元（566新元）两年期国债拍卖获得投资者的强劲需求。未来两天美国财政部还将发行五年期和七年期债券。虽然许多分析师预测2023年债券表现会更好，但投资者仍然担心，持续的价格压力可能会迫使全球主要央行进一步收紧政策。日本央行上周出人意料的政策转变就令全球市场受到冲击。发布：2022年12月28日8:40AM

分析指内地通胀或有上升压力　但未至失控水平

分析指内地通胀或有上升压力但未至失控水平内地1月居民消费价格指数（CPI）按年升2.1%，较去年12月加快0.3个百分点。星展香港财资市场部环球市场策略师李若凡表示，近期通胀反映春节期间食品价格明显上升，加上放宽防疫措施的影响。她表示，若内地居民消费逐步复苏，甚至有报复式消费，通胀或有上升压力，但认为未至于升至不受控水平，因为报复式消费未必持续太久，人民币反弹亦有利控制输入式通胀。李若凡预测，内地全年通胀率2.5%，较之前略有调整。由于估计通胀不会升至太高，可支持人民银行必要时向市场投放流动性支撑经济。她又预计，首季人行减息降准机会不太大，因为刚放宽防疫限制措施，仍要观望经济情况，最快第2季或下调两个年期的贷款市场报价利率各10个基点。由于预计联储局3月或最后一次加息，内地作出宽松货币措施对市场影响未必太大，第3季亦有机会再减息，降准就要再视乎情况而定。2023-02-1012:51:16

【机构分析：美国10年期收益率势将最快本周触及3% 因通胀继续上升】

【机构分析：美国10年期收益率势将最快本周触及3%因通胀继续上升】4月11日消息，机构分析，美国10年期国债收益率势将最快在本周触及3%。通胀保值债券(TIPS)实际收益率可能升破零。周二将发布的美国CPI数据料升至8.4%。市场评论变得越来越悲观。高盛美国首席经济学家Hatzius表示，如果经济没有放缓，美联储可能需要将基准利率提高到“4%以上”。EPFR的资金流动数据显示，在美联储理事布雷纳德上周称美联储最快将从5月份开始缩表之后，美国债券基金遭遇了两年多来最大规模的单日资金流出。期限溢价也飙升。不过收益率上升对美债是件好事，其可能会开始吸引一些投资者。现在10年期美债收益率比七国集团其他国家的平均债券收益率高120个基点，利差为一年来最大。

高盛分析师：黄金是对冲美国大选相关通胀风险的最佳工具

高盛分析师：黄金是对冲美国大选相关通胀风险的最佳工具高盛分析师DaanStruyven和LinaThomas推荐黄金作为美国大选期间抵御通胀的工具。“我们认为黄金多头头寸能够对冲地缘政治因素（包括关税和债务担忧）带来的通胀风险，”他们在6月18日的一份报告中写道。黄金“为抵御央行信誉损失和地缘政治供应冲击导致的极高通胀提供了最佳保护”。分析师们还强调在共和党取得压倒性胜利的情况下，通胀和债券回报风险将上升，因为可能出现关税上调、移民放缓、对伊朗石油制裁收紧、减税以及“试图干涉美联储政策”等情况。

72 小时内 88 笔交易 全球信贷市场风险偏好升温

72小时内88笔交易全球信贷市场风险偏好升温本周截至周三，美国超过40家投资级别公司已发行了530亿美元的债券，创下自2021年以来最多的三天，高收益债券发行人则为近110亿美元债券定价。尽管欧洲有一连串假期，但蓝筹股和垃圾级发行人的发行在230亿美元左右，包括一系列风险较高的交易。亚洲公司已发行至少八只离岸债券。AquilaInvestmentManagement首席投资组合经理DavidSchiffman表示，全球利率波动性和不确定性可能升高，正推动更多发行人进入市场。

分析师：台湾经济下行风险将接棒通胀威胁

分析师：台湾经济下行风险将接棒通胀威胁在目前通胀仍高于警戒区的情况下，经济学家预估台湾央行本周会议料将连续四个季度升息，然而台湾出口接连衰退也预告着经济下行风险，市场正紧盯会后声明以研判本轮升息是否终点已至或是明年再续。据彭博社报道，台湾央行将在周四（15日）召开决策会议，调查显示，19位受访经济学家一致认为指标重贴现率将调升12.5基点至1.75%，累计本轮升息幅度将达62.5基点。法国兴业银行驻港经济学家米歇尔·林（MichelleLam）于周二受访时说，预计央行本次升息主要是因为通胀持续高于2%，以及美联储依旧会升息。她并认为台湾核心通胀下滑可能要一段时间，不能排除明年三月再升息一次的可能。台湾央行总裁杨金龙周一重申货币政策是否持续紧缩将视台湾的通胀率，以及台湾经济增长受全球经济的影响情况而定；且若明年通胀可以在2%以下，是可以接受的。根据主计总处最新数据，CPI年增率11月份降至2.35%，并预计明年全年放缓至1.86%，相较其他国家来得温和。另一方面，台湾经济依赖的出口在11月份创下逾六年最大衰退，对于经济下行风险与通胀压力之间的拿捏，让经济学家对升息终点的看法并不一致。着重在通胀的经济学家普遍认为还有升息空间，星展银行经济学家马铁英说，明年第一季通胀仍会在2%左右，且经济维持正增长可给予央行再升息一次12.5基点的基础。侧重经济前景的国泰世华银行经济学家林启超周二在记者会上点出，美国10年公债利率走势已经在反映景气衰退，而美国与中国为台湾主要出口国，其经济低迷势必会影响到台湾，且预期明年第一季至第二季初出口冲击最严重，因此央行明年3月不见得会再升息。同时市场还关注央行是否再次调升存准率。杨金龙于9月时说，M2为存准率调整指标，如果M2年增率稳定回到4.5%左右就考虑不再调升。牛津经济研究院经济学家陈进来分析认为，考虑到央行认为存准率对于回收市场流动性与抑制通胀效果大于重贴现率，并且对经济影响较小，预期还会调升25基点。发布：2022年12月14日4:06PM