央行主管媒体：直面 “雪球” 风波：究竟影响几何？

央行主管媒体：直面“雪球”风波：究竟影响几何？央行主管媒体《金融时报》发文称，自1月中旬开始，“爆仓”传言让两年前已经“火”过一次的“雪球”产品再回公众视线，成为焦点。“雪球”产品是不是要为市场下跌买单？再进一步，目前“雪球”的集中敲入风险状况如何？后续还可能对市场造成哪些影响？“风险可控。”是记者在采访过程中接触到的业内分析师的共识，他们普遍表示，A股市场近期震荡走跌与“雪球”敲入关联性较低，对股指期货的影响则体现在价差走势上，且据测算，“雪球”目前敲入规模对市场影响颇为有限。

《金融时报》发文称，“雪球”产品的敲入是否会影响市场表现呢？“需要明确，是由于指数下跌导致了‘雪球’产品的敲入。”长城证券首席策

《金融时报》发文称，“雪球”产品的敲入是否会影响市场表现呢？“需要明确，是由于指数下跌导致了‘雪球’产品的敲入。”长城证券首席策略分析师汪毅对记者表示，至于“雪球”产品的敲入对于指数以及对相应股指期货的反身性作用，对股指期货而言，由于期货的杠杆属性，快速下跌可能引发部分账户穿仓从而引发强平，可能会对期货点位形成负反馈，但由于“雪球”产品整体规模以及分布数据难以确定，因此较难准确计算影响。对于股票现货市场的影响则更多是情绪面上的。

【雪球结构产品的集中敲入对市场冲击有限】

【雪球结构产品的集中敲入对市场冲击有限】据券商中国，前期市场担忧的雪球结构产品敲入#风险已释放了一部分，后续尚未敲入的产品敲入点位较为分散，风险相对可控。产品敲入影响方面，证券公司主要使用股指#期货进行多头对冲，并不直接对#A股现货市场带来影响。由于贴水的走高，近期市场上雪球结构产品的票息也出现持续升高的现象。一位机构人士提供的产品信息显示，一款即将发行的挂钩中证1000指数的100%保证金蝶变型结构产品，79%敲入线，第一年票息已经高达年化30%以上。

【年内三次大规模敲入 雪球

【年内三次大规模敲入雪球#风险进一步出清】2024年以来，经过3次较大规模敲入，雪球产品边际风险进一步出清。截至2月1日收盘，#上证指数跌0.64%报2770.74点，深证成指涨0.34%。雪球产品主要挂钩的中证500指数、中证1000指数，分别收跌0.39%、0.72%。开年以来，中证500指数、中证1000指数分别累计下跌13.82%、19.31%，其中，中证1000连续失守5300点，5000点，4800点等重要关口。京华世家私募副总经理张馨元分析认为，目前雪球最集中的敲入时点已过，市场普遍预测存量雪球比例较小，且时点分布较分散，对市场的影响可控。另外雪球对目前#A股市场的影响更多体现在情绪上，如果后续市场基本面和资金面能明显改善，雪球的影响也会相应弱化。(一财)

中证 1000 雪球敲入区域已极为分散 风险有所释放

中证1000雪球敲入区域已极为分散风险有所释放截至今日，中证1000指数和中证500指数年内跌幅分别达到22.3%和16%，目前二者点位分别收于4574.67点和4563.22点，以此估算，今日中证500及中证1000均有一定雪球产品出现敲入。根据此前浙商证券的研报雪球敲入冲击点位来看，中证1000的集中敲入区绝大数风险已经有所出清，中证500仍有超过百亿规模尚未进入敲入区，但多数敲入区域已经极为分散，未来对市场冲击非常小。（财联社）

年内三次大规模敲入，雪球风险进一步出清

年内三次大规模敲入，雪球风险进一步出清2024年以来，经过3次较大规模敲入，雪球产品边际风险进一步出清。截至2月1日收盘，上证指数跌0.64%报2770.74点，深证成指涨0.34%。雪球产品主要挂钩的中证500指数、中证1000指数，分别收跌0.39%、0.72%。开年以来，中证500指数、中证1000指数分别累计下跌13.82%、19.31%，其中，中证1000连续失守5300点，5000点，4800点等重要关口。京华世家私募副总经理张馨元分析，目前雪球最集中的敲入时点已过，市场普遍预测存量雪球比例较小，且时点分布较分散，对市场的影响可控。另外雪球对目前A股市场的影响更多体现在情绪上，如果后续市场基本面和资金面能明显改善，雪球的影响也会相应弱化。（第一财经）