多重因素致 5 月 M1 同比下降 4.2% 专家：需从更广口径客观看待

多重因素致5月M1同比下降4.2%专家：需从更广口径客观看待狭义货币供应量(M1)同比下降4.2%。我国经济正处在经济转型关键时期，庞大的货币总量增长放缓不意味着金融支持实体经济的力度减少。作为衡量社会预期、观察货币“活化”程度的指标之一，M1增速走势成因复杂，且与当前经济活动态势有所背离。对此，一些前沿研究认为，M1增速或存在被低估的情况，现行统计口径或无法全面反映当期经济活动。企业活期存款“搬家”、有效需求不足、人民银行着力规范“手工补息”现象、金融数据“挤水分”……在市场专家看来，多重因素都会对M1增速水平产生影响。长期来看，M1增速放缓更多反映出经济结构转型升级与调整优化，需从更广口径来看待M1性质的市场流动资金状况。（证券时报）

【多重因素致5月M1同比下降4.2%，专家：需从更广口径客观看待】

【多重因素致5月M1同比下降4.2%，专家：需从更广口径客观看待】人民银行发布的5月金融统计数据显示，狭义货币供应量(M1)同比下降4.2%。企业活期存款“搬家”、有效需求不足、人民银行着力规范“手工补息”现象、金融数据“挤水分”……在市场专家看来，多重因素都会对M1增速水平产生影响。长期来看，M1增速放缓更多反映出经济结构转型升级与调整优化，需从更广口径来看待M1性质的市场流动资金状况。（证券时报）

5 月末 M1 同比负增长 专家：统计口径影响下 M1 增速或被低估

5月末M1同比负增长专家：统计口径影响下M1增速或被低估5月末，M1余额为64.68万亿元，同比下降4.2%。分析人士表示，今年以来，M1增速总体放缓，主要是受到了多重因素扰动。首先，我国M1统计口径仅包括现金和企业活期存款，随着支付便利性提高，M1增速可能被低估；其次，规范“手工补息”和存款分流等因素拉低了M1增速；最后，深层次看，M1增速放缓也是经济转型升级和质效提升的体现。（上证报）

中国金融时报发文称，4月，狭义货币(M1)余额66.01万亿元，同比下降1.4%，引起市场关注。如何理解M1增速？未来M1回升动

中国金融时报发文称，4月，狭义货币(M1)余额66.01万亿元，同比下降1.4%，引起市场关注。如何理解M1增速？未来M1回升动力源自何处？对此记者采访了多位业内专家。业内人士认为，上半年，在金融业“挤水分”、财政发力较慢等因素综合影响下，M1增速下行，这一现象并非企业预期偏弱单一因素影响。更深层面来看，M1统计口径不包含居民活期存款，使得M1对企业活期存款变动尤为敏感。往后看，随着财政支出的发力与房地产政策效果的显现，M1增速有望摆脱负增长，出现反弹。

中信证券：多个因素有望带动后续几个月出口增速继续回升

中信证券：多个因素有望带动后续几个月出口增速继续回升中信证券研报称，低基数因素下5月出口增速明显回升，出口链总体延续较高景气。从出口结构上来看，5月中国对东盟和拉美出口表现较好，半导体产业链、地产后周期产业链、汽车产业链、机械和交运设备对出口增速正向贡献较大。进口方面，5月进口增速有所回落，这可能与基数因素以及国内制造业恢复不及预期有关。结构上，自动数据处理设备及其零部件、集成电路等消费电子类中间品零部件进口保持较快增速，反映出相关行业可能已开启主动补库。向后看，去年同期较低基数、海外库存周期渐次开启、带路经济体制造业景气回暖、外贸企业为规避地缘政治风险而提前抢运等因素有望带动后续几个月出口增速继续回升。