中信建投：预计央行更多采取降准或投放 MLF 对冲，降息空间则相对有限

中信建投：预计央行更多采取降准或投放MLF对冲，降息空间则相对有限中信建投研报表示，当前央行平价缩量续作MLF与地量等额续作OMO，更多是资金面宽松确认的体现。展望未来，今年2月央行超预期调降5年期LPR利率，近期陆续有中小银行跟进下调存款利率，本质上已完成实质降息。目前货币政策进入观察期，短期内进一步宽松概率不大，预计4月资金利率或在政策利率附近或略往上5BP运行。下一步央行操作与资金面走向取决于本轮国内稳增长政策发力效果与美联储操作。国内方面需观察经济数据恢复的可持续性，海外方面关注美国就业强劲与通胀数据黏性延缓美联储降息对我国央行降息的掣肘。展望二季度，伴随着政府债发行加快，预计央行更多采取降准或投放MLF对冲，降息空间则相对有限。

中信证券：后续降息、降准均存在可能性 短期内长债利率或将震荡偏强运行

中信证券：后续降息、降准均存在可能性短期内长债利率或将震荡偏强运行中信证券研报指出，12月8日政治局会议的整体基调定为“以进促稳、先立后破”，“进”与“立”的重要性有所提升。宏观方面更为重视财政、货币政策的协调配合，针对需求不足的现状，本次会议将消费和投资二者结合进行整体部署以实现总需求的复苏。对于债市而言，货币政策重提“灵活适度”，释放积极信号，结合市场利率走势和基本面情况，后续降息、降准均存在可能性，短期内长债利率或将震荡偏强运行。

中共中央政治局会议罕见提及利率、存款准备金率，降准有望先于 “降息” 落地

中共中央政治局会议罕见提及利率、存款准备金率，降准有望先于“降息”落地在GDP增速超预期、监测资金空转等因素影响下，市场对于短期内降息降准的预期下降，不过政治局会议相关表述再度引发市场对于降息降准的热议。日前召开的政治局会议提出，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本。这是政治局会议少见的直接提到利率、准备金率。历史信息显示，上一次政治局会议提及还是在2020年4月。当时的会议指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。记者综合多方采访信息来看，在政治局会议定调下，市场认为，在配合超长期特别国债发行需要下，降准率先落地的可能性大于“降息”；“降息”大概率是先通过降低存款利率进而引导LPR下调，促进物价回升需要政策利率下调，但何时落地仍需要进一步观察。“准备金率调整的确定性更强，降准将为超长期国债的发行提供流动性。利率调整方面，短期内存款利率和LPR利率同步调降的可能性要大于调整公开市场操作利率的可能性。”中金公司表示。

中信建投陈果：财政手段有望加力提效，降准等货币政策措施也有望加快推进

中信建投陈果：财政手段有望加力提效，降准等货币政策措施也有望加快推进中信建投陈果研报表示，从4月金融数据来看，经济整体仍然处于去杠杆环境下，企业资金活化偏弱、居民加杠杆意愿不足、地方财政节奏滞后。同时也受到手工补息规范治理、金融业增加值核算方法优化等因素扰动，造成了短期数据异常偏低。未来，财政手段有望加力提效，降准等货币政策措施也有望加快推进。而外资、险资等中长期资金或将进一步观望，等待经济出现实质性改善的更多证据。

中信证券明明：关注今年年中降息、三季度降准落地可能性

中信证券明明：关注今年年中降息、三季度降准落地可能性中信证券首席经济学家明明在今日举行的中信证券2024年资本市场论坛演讲称，新质生产力逐步发展，制造业向着高端化、智能化、绿色化方向深入，有望带动长期潜在增速企稳。下半年，随着特别国债、地方政府专项债的发行，财政对于经济的支持力度有望进一步上升，全年有望实现5%的增长目标。财政预算收支情况及特别国债的发行释放财政发力积极信号，货币政策降成本目标明确，关注今年年中降息、三季度降准落地的可能性。就大类资产来看，权益资产的盈利周期磨底，政策助力信心恢复；债券市场，预计长端利率将维持低位震荡，短期上下空间均不大，长期仍将延续下行趋势；汇率方面，压力尚存，但难破前高；商品市场，关注供需关系阶段性紧张时期的原油做多机会。（财联社）

中信证券：MLF 降息和存款利率 “降息” 依然有空间

中信证券：MLF降息和存款利率“降息”依然有空间2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，维持不变；5年期以上LPR为3.95%，较前值下行25个基点。中信证券首席经济学家明明表示，MLF降息和存款利率“降息”依然有空间。在进一步引导贷款利率下行的目标下，政策利率的下调引导仍然不可缺位。MLF利率的下调可能需要等到外部环境进入更为适宜的窗口期，存款利率下调的主动性和灵活性更大。（上证报）