中国银河证券：跨境电商物流迎新发展机遇

中国银河证券：跨境电商物流迎新发展机遇中国银河证券表示，跨境电商物流：“互联网+”加速渗透赋予赛道高景气，“出海四小龙”崛起带来跨境物流新机遇。伴随我国数字经济发展，“互联网+”业态持续深入经济生活中，叠加生产交易及消费场景线上化习惯进一步培育，我国互联网及跨境电商渗透率持续有所显著提升；叠加疫后全球经济复苏，我国跨境电商产业链景气度持续走高，行业规模持续扩张，2022年中国跨境电商行业交易规模已达15.7万亿元。2023年以来，我国跨境电商平台加速出海的趋势下，“出海四小龙”呈现出逆势崛起、迅速扩张的态势，进一步拉升跨境电商行业景气度。在此背景下，跨境电商物流作为跨境电商产业链的重要环节，受益于商流需求加速增长，或将再迎广阔发展空间。

华泰证券：快递旺季平淡 短期行业盈利或承压

华泰证券：快递旺季平淡短期行业盈利或承压华泰证券发布研报称，11月，快递行业上游电商消费需求表现偏弱，行业量价承压。电商GMV/快递行业件量2年复合增速均有所下滑，旺季带来价格环比上行，但同比降幅进一步扩大。该行认为行业需求端处于底部区域，同时由于快递企业产能供给充足，行业竞争持续，价格或持续同比下行，短期企业单票盈利承压。中长期，优势龙头在竞争中有望取得份额增长，规模效益提升压缩单票成本，有望对冲价格下行压力，取得单票利润的增长。

华泰证券：小厨电板块中具备稳定海外订单的企业短期景气度较高

华泰证券：小厨电板块中具备稳定海外订单的企业短期景气度较高华泰证券研报表示，中国小厨电行业发展历史较长，内销基于中国庞大市场开拓品牌业务，更多企业开始在国内提升品牌定位、拓展品类覆盖，优化盈利水平。而对比海外龙头，中国企业生产研发能力已全球领先，具备品类全、产能规模大、型号覆盖广等特点，内销已进入OBM模式，海外业务也逐步转型，且受益于跨境电商发展，有望拓宽海外渠道渗透宽度及深度，并逐步提升海外品牌业务占比，进而优化盈利水平。中国供应链成本优势持续领先，我们认为板块中具备稳定海外订单的企业短期景气度较高，内销景气短期仍承压，而长期发展仍有赖于全球品牌化合作路径的建设。

华泰证券：需求端或持续向好 看好快递龙头个股盈利中枢上移件量方面

华泰证券：需求端或持续向好看好快递龙头个股盈利中枢上移件量方面华泰证券发布研报称，1Q24件量表现亮眼，同比实现高增长，主因电商需求强劲。短期，件量方面，看好5-6月电商大促支撑快递件量较高的同比增速；价格方面，价格竞争季节性开启，头部企业在淡季通过降价策略争抢市场份额，以期在旺季受益于价格环比上行而增厚利润，24年行业价格竞争或将持续。快递新规落地，对市场影响尚不明显，但有望缓和价格竞争强度。中长期，龙头快递企业通过提升市场份额，优化成本以抵御价格竞争冲击，看好优势龙头规模效益发挥，对冲价格下行压力，盈利中枢有望上移。

华泰证券：电商旺季或助快递业景气上行

华泰证券：电商旺季或助快递业景气上行华泰证券指出，4月全国快递件量同比增长22.7%，较3月提升2.6pct，依然维持高增速；环比因进入淡季，件量减少1.1%；全国社会消费品零售额/实物商品网上零售额（电商GMV）分别同比+2.3%/+9.6%，环比3月，增幅分别-0.8pct/+2.9pct。4月电商渗透率同比/环比提高1.8/0.9pct至26.1%，电商渗透率继续稳步向上。往后展望，电商大促在即，件量有望逐月攀升，维持同比高增态势；头部企业对利润的诉求增强，价格竞争趋缓。

华泰证券：养殖景气上行可期，养猪持续降成本缓补栏

华泰证券：养殖景气上行可期，养猪持续降成本缓补栏1）生猪养殖方面，对于今年下半年猪价预期或可更乐观，资金压力等因素制约下行业/上市公司产能或不会出现快速明显增加、明年猪价或亦值得期待。同时，行业及多数上市公司养殖成本近期持续明显下降，单头盈利空间有望放大。本轮周期猪价反转后自繁自养生猪养殖盈利或有望回归正常周期规律、持续1年以上。2）肉禽养殖方面，产能收缩+猪鸡共振，24H2肉禽养殖链景气有望上行。3）动保方面，猪用产品销售或尚未出现明显向好拐点。