花旗：欧洲央行能否推翻超鸽派降息定价？

花旗：欧洲央行能否推翻超鸽派降息定价？花旗表示，考虑到市场对欧洲央行2024年降息的大幅重新定价，以及可能讨论紧急抗疫购债计划，周四的欧洲央行会议看起来更有趣。市场最感兴趣的是欧洲央行是否会推翻市场的超鸽派降息定价，目前对欧洲央行未来两年的降息时间和规模定价都领先于美联储。市场还将关注欧洲央行的经济预测。欧洲央行本周也可能开始讨论（并可能决定）紧急抗疫购债计划（PEPP）的量化紧缩，这可能推动10年期意大利国债-短期欧元区国债利差走阔5-15个基点。尽管欧洲央行可能加速讨论资产负债表正常化，但在2026年之前不太可能讨论储备金稀缺问题。

野村证券：预计欧洲央行明年 6 月开始降息，4 月开始缩表

野村证券：预计欧洲央行明年6月开始降息，4月开始缩表野村证券：预计欧洲央行将维持所有关键政策利率不变。经济数据似乎支持加息周期已经结束的观点，尽管欧洲央行尚未宣布胜利。预计也不会宣布加速量化紧缩，即使拉加德暗示已进行过讨论。预计欧洲央行将于2024年6月开始降息，3月宣布缩减紧急抗疫购债计划（PEPP）规模，4月正式开始。预期GDP预测修正：2023年：0.4%（此前预期0.7%），2024年：0.7%（1.0%），2025年：1.5%（1.5%）。预期总体通胀预测修正：2023年：5.5%（5.6%），2024年：2.9%（3.2%），2025年：1.8%（2.1%）。预期核心通胀预测修正：2023年：5.0%（5.1%），2024年：2.7%（2.9%），2025年：2.0%（2.2%）。

拉加德料欧洲央行资产负债表规模不会缩减至金融危机前水平

拉加德料欧洲央行资产负债表规模不会缩减至金融危机前水平欧洲央行总裁拉加德表示，央行未来的资产负债表规模将低于过去数年，但不会缩减至金融危机前水平。央行正审查操作框架，主要争论在于央行需要透过买债或银行贷款等工具，向金融机构提供多少流动性。拉加德又提到，央行可能很快会讨论是否提前结束1.7万亿欧元的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)的再投资，或于不久将来提交理事会讨论及审议，央行可能重新审查。目前做法是，直至2024年底前，这项计划中所有到期债务的回笼资金，都将再投资于买债，但市场有声音认为要提早结束购买。2023-11-2807:16:16

法兴银行：现在是欧洲央行宣布在明年 3 月缩表的好时机

法兴银行：现在是欧洲央行宣布在明年3月缩表的好时机法兴银行表示，欧洲央行不太可能在短期内发出任何重大政策变化的信号。然而，我们不排除提早结束紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资的可能性。资产负债表仍然过于庞大，现在似乎是提前宣布在明年3月/4月缩表的好时机。我们预计欧洲央行将发表大体上中性的言论，承认在通胀方面取得的进展，但警告称目前尚未宣告胜利。新的预测料会显示，2025年的通胀率将接近目标，为2024年的降息铺平道路。不过，薪资和生产率趋势仍令人担忧，并对明年的核心通胀构成上行风险。

欧洲央行执委帕内塔：即使在几次降息后，货币政策仍将保持限制性

欧洲央行执委帕内塔：即使在几次降息后，货币政策仍将保持限制性帕内塔：如果我们的预测得到数据的证实，预计未来几个月将出台货币宽松政策。我们必须避免货币政策过于紧缩，可能导致通胀低于欧洲央行对称目标。预计未来几个季度欧元区通胀将继续放缓。随着工人恢复购买力，薪资增长也有望放缓，企业有望在不提高价格的情况下吸收最近薪资涨幅的影响。在货币宽松政策中，欧洲央行将考虑美联储的举措，但不会受其约束。欧洲央行缩减资产负债表的行动不能干扰货币政策立场，也不能造成金融体系流动性不足。

拉加德：欧洲央行将继续加息　或要限制增长以应对通胀

拉加德：欧洲央行将继续加息或要限制增长以应对通胀欧洲央行总裁拉加德表示，欧洲央行将继续加息，甚至可能需要限制经济活动，以抑制通胀。拉加德表示，央行预计进一步提高利率，利率现时及将来仍是调整政策立场的主要工具，亦是最有效工具，以一种节制及可预测的方式，将资产负债表正常化做法恰当。她说，央行将确保高通胀阶段不会影响到通胀预期，令高通胀变得根深蒂固。欧洲央行自7月以来，已累计加息2厘，以抑制通胀，并将透过加息及减少手持的庞大国债，进一步紧缩政策，市场预料央行将于12月披露削减资产负债表计划。2022-11-1822:44:06