野村证券：预计欧洲央行明年 6 月开始降息，4 月开始缩表

野村证券：预计欧洲央行明年6月开始降息，4月开始缩表野村证券：预计欧洲央行将维持所有关键政策利率不变。经济数据似乎支持加息周期已经结束的观点，尽管欧洲央行尚未宣布胜利。预计也不会宣布加速量化紧缩，即使拉加德暗示已进行过讨论。预计欧洲央行将于2024年6月开始降息，3月宣布缩减紧急抗疫购债计划（PEPP）规模，4月正式开始。预期GDP预测修正：2023年：0.4%（此前预期0.7%），2024年：0.7%（1.0%），2025年：1.5%（1.5%）。预期总体通胀预测修正：2023年：5.5%（5.6%），2024年：2.9%（3.2%），2025年：1.8%（2.1%）。预期核心通胀预测修正：2023年：5.0%（5.1%），2024年：2.7%（2.9%），2025年：2.0%（2.2%）。

机构：预计欧洲央行将重点关注缩表和回调降息定价

机构：预计欧洲央行将重点关注缩表和回调降息定价富兰克林邓普顿欧洲固定收益部门主管DavidZahn在一份报告中称，欧洲央行即将召开的会议将重点讨论量化紧缩（QT）和缩减资产负债表的问题，以及在多大程度上回调目前市场定价的降息幅度。他表示，欧洲央行应该会宣布一项缩减资产负债表的计划，因为在明年的会议上宣布降息的同时宣布QT似乎是一个奇怪的政策方针。此外，考虑到欧元区经济增长缓慢甚至持平、通胀率仍高于目标的宏观背景，目前市场对2024年的降息定价似乎过高。

每日投行 / 机构观点梳理（2023-12-14）

每日投行/机构观点梳理（2023-12-14）1.花旗：降息定价推迟助推英镑，关注英国央行声明的基调。2.汇丰：英国经济仍然可以避免衰退。3.汇丰：标普500指数明年达到5000点，明年股市不会过于乐观。4.巴克莱：英国经济可能比数据显示的更加光明。5.巴克莱：预计美联储将在2024年6月开始实施三次25个基点的降息。6.野村证券：预计欧洲央行明年6月开始降息，4月开始缩表。7.摩根大通：预计欧洲央行9月首次降息，明年底结束PEPP再投资。8.法兴银行：现在是欧洲央行宣布在明年3月缩表的好时机。9.瑞典银行：欧洲央行可能反击降息预期。10.澳新银行：预计欧洲央行将于明年3月开始降息11.富国银行：关注欧洲央行对2025年的CPI预测是否降至2%。12.潘森宏观：欧元区工业产出没有反弹迹象。13.潘森宏观：英国GDP下滑不会动摇英国央行的立场。

法兴银行：欧洲央行将管理降息预期，释放鹰派语气

法兴银行：欧洲央行将管理降息预期，释放鹰派语气法兴银行预计欧洲央行会议不会有政策变化，央行的重点可能是管理对未来降息的预期。尽管有迹象表明6月份可能降息，但即将到来的强劲经济活动和薪资数据可能会挑战欧洲央行目前的立场。欧洲央行可能会强调未来降息的速度和程度对数据的依赖，目的是在单位劳动力成本居高不下的情况下，通过持续的鹰派沟通来缓和市场预期。考虑到对中性利率上升的担忧，法兴银行将其对宽松周期结束的最终利率预测从2%调整为2.5%。

德意志银行：欧洲央行明年料会降息 150 个基点

德意志银行：欧洲央行明年料会降息150个基点德意志银行周三表示，预计欧洲央行明年将降息150个基点，较之前的预估高出50个基点，因通胀降温，且央行官员的语气不那么强硬。该行预计，欧洲央行明年将于4月和6月连续两次降息50个基点，9月和12月将分别降息25个基点。欧洲央行鹰派人物施纳贝尔本周在接受采访时表示，不可能进一步加息，这促使交易商将首次降息的押注提前至明年3月。以MarkWall为首的德意志银行经济学家表示，他们预计，欧洲央行将保持这一指引，即在足够长的时间内维持限制性利率，将能使通胀及时回到目标水平。

投行：欧洲央行或下修明后两年的经济增长和通胀预测

投行：欧洲央行或下修明后两年的经济增长和通胀预测市场预期欧洲央行将在10月份停止加息行动后，连续第二次维持利率不变。2024年行动的信号可能来自附带的宏观预测，荷兰国际银行认为，2024年和2025年的增长和通胀应该会向下修正。最后，在拉加德于11月27日表示将在“不久的将来”讨论紧急抗疫购债计划（PEPP）之后，关于缩表和提前结束PEPP再投资的猜测继续发酵。然而，许多人认为，在12月的会议作出调整还为时过早。