中信证券：预计第二季度开始需求和煤价有望逐步走出低谷

中信证券：预计第二季度开始需求和煤价有望逐步走出低谷中信证券指出，2023年受煤炭价格下跌影响，板块盈利整体有显著下滑，但板块公司现金流情况仍然较好，投资性现金流也有一定收缩，煤炭企业在业绩下行的背景下积极提高分红率回报股东。2024年第一季度煤炭量价均有所下降，板块业绩承压，部分区域受到安监影响，利润降幅超出预期。展望全年，预计第二季度开始需求和煤价有望逐步走出低谷，上市公司业绩预期在Q2或逐步趋稳，长期具备“红利低波”属性的公司仍然值得青睐。

华泰证券煤炭 Q1 业绩前瞻：煤价承压但业绩表现或分化 二季度淡季需求将考验煤价支撑

华泰证券煤炭Q1业绩前瞻：煤价承压但业绩表现或分化二季度淡季需求将考验煤价支撑华泰证券发布研报称，预计非电用煤领域仅化工用煤将保持稳定，整体非电需求改善空间较为有限。电煤需求方面，目前25省终端电厂库存水平充足；此外随着降水的改善以及风光电出力的增加，火电也将受到一定的挤压和替代。华泰认为煤炭整体供应仍将维持与需求相匹配的一定韧性，尤其是考虑到煤炭进口量或保持在高位以及仍然维持在近几年高位的全社会库存。4-6月淡季需求将考验煤价支撑，中长期合同占比较高的煤炭公司稳定性将更强，但现货销售占比较高的公司业绩将承压同比下行。

中信证券：新的去库存政策和基本面逐步修复是房企估值修复的催化剂

中信证券：新的去库存政策和基本面逐步修复是房企估值修复的催化剂中信证券研报称，房地产行业关系人民群众切身利益，关系经济运行和金融稳定大局。在一系列政策作用之下，核心城市核心区域的房地产市场有了结构性复苏的苗头，但存量房屋消化仍然任重道远，需要新的政策出台。展望未来，中信证券认为新的去库存政策和基本面的逐步修复，都是房地产企业估值修复的催化剂。看好融资渠道通畅产品能力强的开发企业，房地产交易服务商和稳定分红的物业服务公司。

中信证券：预计 24Q2 及下半年半导体终端需求逐步开启拉货，有望带动相关公司业绩逐季度改善

中信证券：预计24Q2及下半年半导体终端需求逐步开启拉货，有望带动相关公司业绩逐季度改善中信证券研报指出，2024年二季度半导体板块整体投资思路是“安全、复苏、创新”，安全是基础，复苏是趋势，创新打开空间。我们整体看好半导体板块在安全和创新带动下以及行业整体估值修复带来的投资机会。整体来看，行业需求在24Q1仍然呈现终端需求弱复苏的状态，预计24Q2及下半年随着终端需求逐步开启拉货，有望带动相关公司业绩逐季度改善。

中国煤炭上市公司一季度迎业绩“开门红”

中国煤炭上市公司一季度迎业绩“开门红”继去年斩获良好业绩后，中国A股煤炭上市公司一季度业绩继续延续景气，收获“开门红”。据中新社报道，华金证券的统计，2022年一季度，A股29家煤炭上市公司合计实现收入约3856亿元（人民币，下同，806.77亿新元），同比增长30%；实现净利润约609亿元，同比增87%。其中，行业龙头中国神华能源股份有限公司（下称中国神华）一家就实现净利润近190亿元。中国神华一季报显示，公司实现营业收入839.02亿元，同比增长24.1%；净利润189.57亿元，同比增长63.3%。天风证券分析师张樨樨认为，包括中国神华在内的上市煤企一季度利润大涨主要是得益于市场需求旺盛，煤炭平均销售价格上涨。对此，易煤研究院研究员杨洁亦持类似意见。杨洁分析称，今年以来煤价总体高位运行，原因在于内陆电厂在政策要求下提高了库存可用天数，煤炭需求激增。2月份开始，寒潮带动日耗创近几年同期新高。此外，国际地缘政治冲突等因素也导致能源价格上涨，海外煤价涨幅高于中国国内煤价，进口受限。按照中国官方公布的数据，2022年3月份中国国内进口煤炭1642万吨，同比下降39.9%；一季度进口煤炭5181万吨，同比下降24.2%。中信证券分析师祖国鹏指出，进口减量及供给约束，是上市煤企业绩向好的主逻辑。今年以来，煤炭需求虽整体表现平淡，但煤价表现不断超预期，显示供给偏紧，而供给端的瓶颈主要来自于进口减量。进口减量的主要因素是俄乌冲突下海外能源价格维持高位，进口煤价优势消失。祖国鹏进一步指出，按照一季度的同比降幅测算，中国全年进口煤减量或在7800万吨左右，占全国煤炭消费量的1.7%，这会对价格产生明显的边际推升效应。目前海外煤价虽然较3月高点有明显回调，但仍较中国国内煤价存在较大溢价，进口价格依然缺乏吸引力。...发布：2022年5月4日3:40PM

银河证券：耐心等催化剂 信心有望重拾

银河证券：耐心等催化剂信心有望重拾银河证券研报指出，2月投资者信心有望在波动中重拾。在经过跌宕起伏的2023年后，股市内外利空因素基本已消化完，考虑到当前的A股处于估值底部区域，2024年有望在国内外多方面利好下迎来信心的重拾、吸引资金流入，2024年A股有望迎来震荡向上的修复行情。需耐心等待政策端的催化剂重拾投资者信心。2月配置的投资策略应当聚焦受益于政策助力叠加有政策利好预期板块里的低估值价值股和成长型价值股。2月建议均衡性布局航空、银行、科技、煤炭、电力等板块里的价值股。