美银策略师Hartnett：美国股市的表现类似于互联网泡沫时代

美银策略师Hartnett：美国股市的表现类似于互联网泡沫时代Hartnett指出，投资者对于美联储是3月还是5月降息没有太困扰。在通胀率再次上升或失业率回升前，市场将认为美联储的决策是利好资产价格的。如果失业增加，会很大改变宏观环境和市场格局。在降息憧憬、经济走强以及对人工智能的乐观预期推动下，纳斯达克100指数去年一年飙升54%。这波涨势延续到了2024年，投资者仍然看好科技股，Meta和亚马逊强于预期的业绩可能给大盘带来更多动能。因为担心通胀率仍高于美联储2%的目标，美联储主席鲍威尔本周淡化了市场对3月份降息的预期。Hartnett指出，75%的投资者预计美国经济将出现软着陆，20%的人预计不会着陆。虽然软着陆应该会支持更多股票走高，但1月份标普500指数的涨幅中45%来自科技七巨头的贡献。Hartnett对科技股的观点与摩根大通策略师本周早些时候的警告相似，后者也认为美国股市的情况越来越类似于互联网泡沫时期。Hartnett表示，衡量投资者情绪的美国银行牛熊指标飙升至两年半高点，但仍远未构成逆势卖出信号。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1415897.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1415897.htm

高盛集团策略师表示，在少数几只极为强劲的科技股推动下，标普500指数创出纪录高点，此番走势与过去的股市泡沫并不相同。高盛策略师D

高盛集团策略师表示，在少数几只极为强劲的科技股推动下，标普500指数创出纪录高点，此番走势与过去的股市泡沫并不相同。高盛策略师DavidKostin称，企业估值/销售比率超过10倍的股票占美国股市总市值的24%，而2021年这一比例为28%，科技股泡沫期间为35%。然而，“极端估值”的广度要有限地多，在上述倍数交易的股票数量远低于2021年的峰值。“这一次不一样，”他说道。“不同于2021年普遍的‘不惜一切代价增长’的态势，投资者大体上对指数中最大的增长型股票支付高估值。我们认为，目前七巨头的估值受到其基本面的支撑。”

美银策略师：科技股主导地位日益上升 美股表现似“互联网泡沫”时期

美银策略师：科技股主导地位日益上升美股表现似“互联网泡沫”时期美国银行策略师MichaelHartnet及其团队在一份报告中写道，这种波动通常只会发生在经济衰退之后，比如2009年、或1999年的互联网泡沫时期。该策略师团队指出，人们的普遍心态是，尽管货币政策在收紧，但预计经济仍将表现强劲。Hartnett点明，事实上投资者并不是太在意美联储是3月降息还是5月降息，他们更关心的是一些关键指标的走势。例如，在通胀率再次回升之前，市场都会认为美联储的决策是利好资产价格的；此外，若失业率上升，则可能会很大程度上改变宏观市场环境。科技股引领涨势在降息预期、经济稳定、以及对人工智能持乐观态度的多重利好因素下，科技股“七巨头”引领了纳斯达克100指数在去年大涨54%。如今，随着投资者继续押注大型科技股，这一涨势将延续至2024年全年。在最新财报季的表现来看，Meta和亚马逊公司强于预期的业绩可能会提供更多动力。美股时间周五，Meta股价飙升了20%，亚马逊的股价也拉高了近8%。此外，今年1月标普500指数的涨幅中，有近一半来自“七巨头”的贡献。与Hartnett对科技股主导地位日益上升的看法相呼应，本周早些时候摩根大通的策略师KhuramChaudhry也发出了类似的警告。Chaudhry认为，美国股市与互联网泡沫时期越来越相似。由于担心通胀仍将继续高于美联储2%的目标，美联储主席鲍威尔本周打消了市场对3月份降息的押注。Hartnett在报告中还指出，目前75%的投资者预计美国经济会软着陆，而20%的投资者预计经济将不着陆。“不着陆”的情景是指尽管美联储大幅加息，但经济保持增长、劳动力市场强劲和通胀难以消退。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1416007.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1416007.htm

智库认为英伟达股价已现泡沫 类似于郁金香狂热和互联网泡沫

智库认为英伟达股价已现泡沫类似于郁金香狂热和互联网泡沫RebellionResearch的分析师在最新报告中写道：“从历史上看，金融市场见证了无数的资产泡沫，从17世纪的郁金香狂热，到20世纪90年代末和21世纪初的互联网泡沫。”“因生成式人工智能热情高涨，以及自身盈利飙升，英伟达最近的股票表现似乎表现出这种投机泡沫的许多特征。我们认为英伟达是一家伟大的公司……然而，可能也只是每股300美元。”他们补充说。RebellionResearch是一家全球机器学习智库、人工智能金融顾问，同时亦是一家对冲基金。像ChatGPT这样的生成式人工智能程序需要在高性能的专用图形处理单元（GPU）上运行，而英伟达在这个市场上占有巨大的份额。在后者发布了出色的财报后，投资者大举增持其股票。这使得英伟达的估值达到了万亿美元，并使其成为由大型科技公司组成的“七巨头”中的一员。但据Rebellion称，人工智能的“实用性和盈利能力”还有待观察，这使得英伟达的股价在目前的水平上很脆弱。策略师们在报告中警告称，从目前的市盈率来看，该公司估值过高，如果美联储最终将利率维持在较高水平更长时间以对抗通胀，该公司的股价可能会陷入困境。他们写道：“以历史市盈率为参考，加上货币政策即将转变，投资者应谨慎行事。就像之前的每一次泡沫一样，导致泡沫上升的因素往往埋下了泡沫最终破裂的种子。”Rebellion利用概率模型进行市场预测，将这家芯片制造商的估值与过去400年里几个备受瞩目的泡沫进行了比较。其中包括17世纪30年代的荷兰郁金香热潮——当时郁金香球茎的合约价格飙升，造成了第一次投机性金融泡沫，以及互联网泡沫破裂，后者引发了2000年3月至2002年10月期间以科技股为主的纳斯达克综合指数的大规模抛售。事实上，对英伟达股价发出警告的也不止该机构。传奇投资人、投资机构ResearchAffiliates的董事长罗伯•阿诺特（RobArnott）本月早些时候警告称，英伟达的股票在今年惊人的反弹之后形成了一个资产泡沫，如果泡沫破裂，可能引发更大范围的市场崩盘。“英伟达的崩盘会拖累整个市场吗？这是很有可能的，”他说。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1386037.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1386037.htm

首席策略师：“七巨头”不是泡沫 英伟达比两年前更便宜

首席策略师：“七巨头”不是泡沫英伟达比两年前更便宜在周三的一次会议上，德特里克提供了许多数据点来说明当前的市场状况。在他的图表中，有一张突出了被称为“七巨头”（MagnificentSeven）的超大型公司的盈利增长与估值倍数扩张之间的比较。根据德特里克的分析，自2022年初以来，英伟达的盈利飙升了250%以上，而该公司的估值倍数仅扩大了一倍多一点。德特里克在谈到英伟达时表示：“盈利增长令人难以置信。在过去26个月里，英伟达的估值倍数一直在压缩。这只股票比26个月前还便宜。”德特里克承认，“七巨头”的估值过高，但他指出，它们的增长是由实际盈利驱动的，这与90年代末和21世纪初的互联网泡沫有所不同。他强调，目前的情况有所不同，因为这些大型科技公司的增长是基于稳健的财务业绩。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1421627.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1421627.htm