瑞银下调中国平安目标价至 61 港元 预计去年新业务价值升 35%

瑞银下调中国平安目标价至61港元预计去年新业务价值升35%瑞银发表报告指，中国平安(02318.HK)将于周四发布2023财年业绩，预计去年新业务价值升35%，增幅为行业领先。该行将2023和2024财年税后净利润预测分别下调19%和7%，以反映A股在第四季疲软表现和广泛的资产重估。目标价由65港元下调至61港元，评级“买入”。瑞银指，即使面临盈利压力，仍估计中国平安去年每股派息仍会小幅增长至2.43元人民币。去年第三季止偿付能力报告中，平安人寿预测截至2023年12月，寿险核心和综合偿付能力充足率分别为108%和194%。

瑞银：下调百威亚太目标价至 13.78 港元 下调今明两年盈测

瑞银：下调百威亚太目标价至13.78港元下调今明两年盈测瑞银发表报告，下调对百威亚太今明两年盈测分别6%及7%，以反映中国销量上半年疲弱，目标价由14.92港元降至13.78港元。该行指，中国业务首季内生收入按年倒退2.7%，销量按年跌6.2%，但平均售价按年升3.7%。报告引述管理层指，销量下跌主要基于去年经济重启的高基数及3月的不利天气影响。该行料公司在中国的高端产品销量大致稳定，受渠道扩张推动。报告亦引述管理层指，高基数压力将在下半年纾缓，该行认为意味第二季销量增长承压。该行又指，受高基数影响，韩国首季销量录按年中单位数下跌，但收入因产品加价及产品组合改变录中单位数上升。该行对公司第二季在韩国的展望正面，基于低基数及当地经济上升与通胀缓和。

瑞银维持联想集团沽售评级 目标价 7.5 港元

瑞银维持联想集团沽售评级目标价7.5港元瑞银发表研报指，联想集团(00992.HK)截至去年12月底止2024财年第三季纯利达3.37亿美元，按季增长35%，按年则跌23%，较瑞银预测高出8%，主要由于销售及利润率表现改善。然而纵使第三财季业绩向好，瑞银提醒，由于个人电脑需求疲软，加上服务器业务持续亏损，瑞银将今年3月底止第四财季预测下调30%，目前仍维持2025财年净利润预测为12亿美元不变，但较市场普遍预期低20%。该行预计，业绩公布后市场将大幅下调对联想第四财季及2025财年预测的预测，趋向与该行最新预测相近，又认为人工智能个人电脑业务增长需时，鉴于美国政府对人工智能服务器GPU供应的限制，对联想的人工智能服务器业务前景感担忧，维持沽售评级，目标价7.5港元。

瑞银：下调越秀地产目标价至 7.2 港元 大幅下调盈测

瑞银：下调越秀地产目标价至7.2港元大幅下调盈测瑞银发表报告指出，将越秀地产目标价由11.7港元下调至7.2港元，但维持“买入”评级，因为其多元化的土地收购渠道，以及大股东拟增持计划，并未反映在公司低于同业的估值上。该行认为，由于年初至今内房市场疲弱，因此将越秀地产2024至2026年的盈利预测下调34%至59%。另预期在中央去库存措施下，一至二线城市的楼价将于2025年中趋于稳定，估计越秀地产的毛利率将由去年的15.3%，降至今年的13%。基于越秀地产今年首五个月合同销售疲弱(按年跌42%)，该行将公司今年合同销售预测下调16%至1,280亿元，意味着按年跌10%。

瑞银：下调海螺水泥目标价至 17 港元 维持 “中性” 评级

瑞银：下调海螺水泥目标价至17港元维持“中性”评级瑞银发表报告，称海螺水泥去年盈利下跌33%至104亿元，不及该行预期。由于价格竞争加剧导致水泥及熟料每吨毛利预测下降，因此将2024至2026年盈利预测下调6至11%，目标价由17.95港元降至17港元，维持“中性”评级。瑞银称，海螺水泥去年销量增长良好，不过在传统旺季内水泥利润率恶化，同时整体投资收益下降，但该行认为今年投资收益有上行风险，因为剔除一次性项目后西部水泥的海外业务将可对海螺水泥作出更大的贡献。

美银：下调国泰君安目标价至 10.15 港元 重申 “买入” 评级

美银：下调国泰君安目标价至10.15港元重申“买入”评级美银发表报告指，国泰君安去年净利润按年跌19%差于该行及市场预期，主要受减值增加拖累，亦意味去年第四季净利润跌76%。当中经纪及净利息收入按年跌11%及41%符预期，承销收入按年跌14%跑赢同业，但不大可能持续。资产管理收入受惠于整合华安基金按年升149%，交易收入按年升22%，经调整经营溢利按年增长3%跑赢同业，减值损失按年增至7.35亿元。受基金管理业务占比增加影响，成本收入比率按年升6个百分点至55%。股本回报率跌至6%，每股派息按年减25%至40分。该行下调公司今明两年盈利预测20%至23%，基于利息支出及减值拨备增加，目标价相应由10.66港元降至10.15港元，而因估值不高、业务组合改善及有利的基金流动趋势，重申其“买入”评级。