国债期货集体回调 股债跷跷板效应再现

国债期货集体回调股债跷跷板效应再现据证券时报，经过短暂的反弹，近期债市再次集体回调。截至5月9日收盘，30年国债期货主力合约下跌0.56%，远期合约跌幅更大，体现了投资者对未来经济增长的预期更为强烈。在债市回调的同时，A股市场近期接连走高，上证指数5月9日盘中一度上冲至3158点，刷新年内纪录。债市回调始于央行“喊话”，但更关键的还是经济政策持续出台、地产利好频出、股市回暖，导致“股债跷跷板”效应开始体现。市场分析人士指出，随着扩大内需政策强调落实、地产政策密集优化，国内基本面向好趋势或仍将持续。财政融资进度加快或有望减轻资产荒压力，债市波动将有所提升。

今年以来，债券牛市持续，尤其是10年期国债、30年期国债收益率中枢持续下行，收益率多次刷新历史新低。东方金诚研究发展部总监冯琳表

今年以来，债券牛市持续，尤其是10年期国债、30年期国债收益率中枢持续下行，收益率多次刷新历史新低。东方金诚研究发展部总监冯琳表示，今年以来，债市持续走牛的背后是需求偏弱，宽货币预期升温，机构配债需求旺盛等因素的共同影响。短期看，一季度GDP增速可能较强，对债市的利好作用有所减弱，加之超长期国债供给压力渐增，长端利率难破前低。但货币政策并未转向，未来降准降息仍有空间，因而债市趋势尚未逆转，短期内长端利率将呈现区间震荡。后续需关注经济回升的成色和持续性，这是决定长端利率中长期走势的关键。（证券日报）

避险资金助推 长端国债基金持续火爆

避险资金助推长端国债基金持续火爆长端国债大涨备受市场关注。近期，5年期、10年期和30年期国债期货主力合约均刷新上市以来新高。中证全债指数今年首月上涨1.26%，为2017年8月以来单月涨幅最高。受此推动，相关国债ETF也随之大幅上扬。业内人士分析，基金公司等注重相对收益的机构，看中了长端债券的配置机会，尤其是30年国债，助推了相关资产的上涨行情。博时基金认为，目前长债和超长债与风险偏好相关性更高，近期随着权益市场下跌，超长端和长端利率下行较快。重阳投资指出，短期来看，长债利率的下行主要受到避险情绪上升和交易型资金推动，可能具有一定的投机属性。（证券时报）

兴业基金：债市向好中期趋势未变 中短债产品仍具配置价值

兴业基金：债市向好中期趋势未变中短债产品仍具配置价值今年以来，债券市场延续了去年12月以来的牛市行情，整体表现为票息策略演绎至极致，期限和信用利差则压缩至历史低位。在跨季时点，市场有所震荡回调，兴业基金分析认为，调整原因在于短期季节性扰动因素和市场博弈情绪增多，但考虑到经济修复需要时间，宽货币仍有发力空间，债市向好的中期趋势仍未变，应更多关注风险偏好变化以及地方债、特别国债等供给节奏，把握交易性机会。同时，鉴于收益率曲线仍较为平坦，中短端品种性价比相对较高，中短债产品依然具备配置价值。（中证报）

债牛急刹车 债基 “很受伤” 机构预判短期市场调整幅度有限

债牛急刹车债基“很受伤”机构预判短期市场调整幅度有限据中证报，近日，一路“高歌猛进”的债市遭遇了“急刹车”。4月24日，前期持续走高的债市急转直下，国债期货全线大跌，其中30年期国债期货主力合约收盘大跌1.17%，创出年内第二大单日跌幅。4月25日与4月26日，30年期国债期货主力合约继续走低。此次调整何时会结束？在多位业内人士看来，短期调整可能性更大。许燕表示，短期看，流动性仍然较为充裕，地方政府专项债和特别国债的发行节奏尚待加快，资产荒难以快速缓解，因此市场调整幅度短期内可能较为有限，6-7月债券供给上量之后，供需错配的情况会有所改善，这期间市场震荡可能加剧，尤其是超长期债券的波动幅度，但欠配压力仍在，债券投资者仍未离场，会对债市需求形成有力的支撑，债市投资者需要在不同的品种和期限里寻求平衡。

市场人士：特别国债供应越来越多　债价将重返合理及稳定水平

市场人士：特别国债供应越来越多债价将重返合理及稳定水平财政部今年首期30年期超长期特别国债首日上市。在银行间市场，债价约在100元人民币附近，对应收益率约2.57厘，接近票面利率和同期限普通国债二级市场水平。至于在沪深交易所，债价最多分别急升25%和23%，均两度触发临时停牌，对应收益率曾低见逾1.5厘，最终升幅收窄至1.3%和接近20%。有内地市场人士指，散户投资者将国债当股票投资，「逢新必炒」，刺激债价急升。但他提醒，今年超长期特别国债发行额涉及1万亿元，市场供应将越来越多，日后债价将重返合理及稳定水平。上海商业银行研究部主管林俊泓相信，超长期特别国债能锁定长期稳定收益，可能吸引部分散户投资者参与债市。他指出，短期内人行不会大幅加息追上外国央行水平。市场上保险公司有提供类似产品，但没有保证回报，国债则有确定性，可能是市场反应明显的原因。2024-05-2219:15:36