麦格理:上调李宁目标价至 27.4 港元 评级 “跑赢大市”
麦格理:上调李宁目标价至27.4港元评级“跑赢大市”麦格理发表报告指,李宁去年底在降低渠道库存方面取得进展,减低作重大库存购回拨备的风险,估计今年增长集中于下半年,其上半年盈利料将倒退,但下半年有望反弹,首季至今数据反映零售销售按年持平,目标价上调5%,由26港元升至27.4港元,以反映较高的净利润率估算,评级“跑赢大市”。报告指,李宁去年底渠道库存减少至3.6个月,按年减少0.6个月,亦好过该行预期的4至4.5个月。今年宏观经济仍然不明朗下,批发控制及对分销商的支援属影响库存的重要因素,定价方面仍然有纪律性。该行将李宁今年纯利预测上调2.6%,以反映较高的利润率预测,将抵销销售额预测被下调的影响。
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