银河证券：AIGC 技术不断进步 游戏行业有望受益

银河证券：AIGC技术不断进步游戏行业有望受益银河证券研报指出，AIGC技术不断进步，游戏行业有望受益。随着近期文生视频模型Sora、基础世界模型Genie、3D建模工具DUSt3R的陆续发布，当前AIGC已经具备了一定的生产力价值。随着技术的不断迭代进步，文生视频、AI3D建模等AIGC技术有望助力游戏开发，具体体现在缩短游戏的制作开发周期、降低游戏的开发成本，从而推动整个游戏行业不断向前发展。

银河证券：2024 年建筑材料行业有望进入新一轮成长期

银河证券：2024年建筑材料行业有望进入新一轮成长期银河证券12月13日研报指出，市场认为建筑材料行业景气高点已过，受地产下行影响行业风险较大。经过2022年、2023年的减值计提和风控制度调整，消费建材上市公司风险已得到释放，2024年有望进入新一轮成长期。2024年地产新开工降幅有望收窄。同时专项债以及“三大工程”有望托底总需求，建材行业需求2024年预计见底回升。水泥行业2024年需求预计有所改善，行业有望走出周期底部。

银河证券：供给端趋于稳定 游戏行业整体迎来向上周期

银河证券：供给端趋于稳定游戏行业整体迎来向上周期银河证券研报称，5月20日，国家新闻出版署公布了5月国产游戏审批信息，共96款游戏获批。其中，有90款游戏获得了移动端版号，6款游戏获得了移动端-客户端双端版号。随着版号恢复常态化持续得到验证，新品陆续上线，目前游戏行业供给端趋于稳定状态，行业整体迎来向上周期。2024年一季度新游上线数量同比略微增长，在2024年第二季度和暑期档，包括腾讯《DNF手游》、网易《燕云十六声》《永劫无间手游》等多款重磅新游已陆续开启测试/定档，或推动行业整体增长加速。后续建议重点关注两个方向：1）海外游戏业务收入占比较高，可能受政策影响较低的公司：神州泰岳；2）研发实力强、研发投入大、储备丰富并且具有可持续发展优势的头部游戏公司：腾讯控股、网易、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等公司。

银河证券：“良币驱逐劣币” 长期利好 A 股市场

银河证券：“良币驱逐劣币”长期利好A股市场银河证券研报表示，退市新规是新“国九条”有力的配套文件：4月12日，按照中央深改委《健全上市公司退市机制实施方案》确定的原则和方向，国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出，要进一步严格强制退市标准，畅通多元退出渠道，削减“壳”资源价值，强化退市监管。证监会深入贯彻落实上述要求，坚持“两强两严”的基调，结合当前资本市场实际，制定发布了《关于严格执行退市制度的意见》，证券交易所修订完善相关退市规则。市场判断，长期视角，良币驱逐劣币势在必行，中国经济长期向好的基本态势不会改变，外部环境仍在等待欧美国家集中释放流动性，仍将维持A股市场震荡向上格局。

华泰证券：AIGC 重塑生产力场景设计生态

华泰证券：AIGC重塑生产力场景设计生态华泰证券研报指出，AIGC（生成式AI）改变了创意图像生成力场景的设计生态，通过自然语言交互与AI生成创意的方式，突破了传统软件高自由度和低使用门槛无法统一的约束，推进设计软件从“工具类”应用向“生产力”的角色转变，对传统图像生产力场景带来了商业模式的根本变革。同时，从传统平台向AIGC生产力平台演变的核心在于具体场景工作流的适用边界，因此构成工作流的产品效果、精确性、可控性、交互协作等要素也成为未来AIGC应用的竞争核心，也对于该领域的玩家带来全新的机遇和变革。中长期来看，AIGC应用的护城河能否构筑在于能否完备三个要素：①优质的底层大模型、②完善高效的工作流、③在用户、数据、模型间构建的生态正循环反馈。

银河证券：离岛免税销售仍承压 口岸免税复苏趋势延续

银河证券：离岛免税销售仍承压口岸免税复苏趋势延续银河证券研报表示，受代购基数+市场进入淡季影响，预计5月离岛免税销售将继续承压。但考虑到当前出入境游加速恢复，预计口岸客流+客单价提升有望对冲不利影响。中长期看，免税行业底层逻辑未变，中国中免卡位国内核心免税流量渠道，伴随消费复苏推进，离岛+机场+线上+市内多维布局将打开长期空间，当前公司估值处于底部区域，已具备配置价值。