圆信永丰基金陈臣：关注科技、制造、消费、安全等领域投资机遇

圆信永丰基金陈臣：关注科技、制造、消费、安全等领域投资机遇圆信永丰基金研究部负责人陈臣指出，从企业微观层面来看，判断今年大概率是企业利润继续修复扩张的一年，考虑到全球将进入降息周期，处于历史较低位置的估值同样具备向上弹性。短期重点关注随经济企稳回升而具备盈利和估值双升可能的弹性标的、出口链及基本面临近拐点的方向。中期来看，高质量发展和中国式现代化是经济发展的大脉络，新质生产力是最重要的工具之一，重点关注符合未来国情和发展特征的行业，比如科技、制造、消费、安全等领域，以及具有全球竞争力并持续自我进化的优秀企业。（中证报）

摩根大通：美国国债市场流动性好于交易员担心的水平

摩根大通：美国国债市场流动性好于交易员担心的水平对于关注美国国债动荡迹象的投资者，摩根大通有一些建议：别担心，全球最大债券市场的流动性正在好转。JayBarry等摩根大通利率策略师表示，得益于波动性下降，广泛流动性指标的改善趋势延续到了2024年。策略师们表示，从摩根大通首选指标“市场深度”看，过去一年“一直在稳步改善”。不过策略师补充指出，现在的“市场深度”仍然比十年平均水平低50%左右，因为国债市场流动性仍然对不确定性高度敏感。2023年7月美联储结束加息后，市场对今年降息的预期陡然增加。

中国降息料将启动其主权债牛市行情

中国降息料将启动其主权债牛市行情中国的意外降息之举预示着该国主权债将迎来新一轮上涨。据彭博社报道，在中国央行出乎意料地下调了一项关键政策利率之后，基准10年期中国国债收益率一度下跌六个基点至2.67%，为2020年5月以来的最低水平。不过渣打银行和马来亚银行证券认为，涨势还远未结束。这波涨势可能有助于中国主权债收益率突破过去六个月里15个基点的交易区间。在中国国内增速放缓的背景下，这种避险资产的需求近来受到抑制，是因为激进的加息行动推升了发达市场收益率。最近几个月，随着美国国债收益率攀升，海外投资者卖出了中国主权债。渣打银行驻香港的中国宏观策略主管刘洁分析，10年期国债收益率可能试探2.60%至2.65%，因为央行的操作“可能是种政策转变，凸显未来央行可能会变得更加鸽派”。她补充说，对中国而言，在经济增长仍然远不及趋势水平时，降息以刺激需求比进一步注入流动性更好。中国央行将1年期中期借贷便利（MLF）利率下调10个基点至2.75%，出乎之前接受彭博调查的所有20位经济学家的预期；他们本以为央行会维持利率不变。此外，央行对本周到期的MLF进行了缩量续作，从银行系统回笼了流动性。马来亚银行证券固定收益研究主管WinsonPhoon说：“虽然七天期逆回购利率降10个基点可能不会为回购定盘价打开很大的下行空间，但鸽派信号效应料将限制收益率的上升或压低收益率。”据报道，在缩量续作的同时降息，表明中国央行希望保持宽松，同时暗示出对流动性过剩导致债市杠杆上升的担忧。7月信贷数据表明新增贷款和企业债券发行走软。上个月的工业增加值和社会消费品零售总额也低于预期，调查失业率有所下降。“意外降息在一定程度上反映出，决策者可能看到了增长前景面临的进一步下行风险”，华侨银行驻新加坡的利率策略师FrancesCheung说。“加上周末发布的社会融资数据指向信贷需求疲软，中国国债将受到支撑。”发布：2022年8月15日6:01PM

受政策和供给预期主导，4月底，国内债市行情出现“急刹车”，债基净值普遍遭遇回撤，多只债基产品还出现大额赎回情况。多位公募人士指出

受政策和供给预期主导，4月底，国内债市行情出现“急刹车”，债基净值普遍遭遇回撤，多只债基产品还出现大额赎回情况。多位公募人士指出，此轮债基的“赎回潮”主要来自个人投资者；同时，以保险、资管、理财为代表的机构资金出于配置的考量，有针对性地申购配置债基产品，但整体对债市的态度相对偏谨慎。由于目前整体债券收益率曲线较为陡峭，中短端收益率较低，部分公募机构建议可运用“长短搭配”的“哑铃型策略”，短端在存单发行压力并未得到实质性缓解的情况下仍有一定票息价值，同时久期仓位可选择流动性较好的长期限资产，保证仓位的流动性并兼具一定进攻性。（中证报）

中证全债指数自去年10月下旬探底后回升，持续创历史新高，今年以来已累计上涨1.7%；在近期A股持续修复的行情中，“股债跷跷板”效

中证全债指数自去年10月下旬探底后回升，持续创历史新高，今年以来已累计上涨1.7%；在近期A股持续修复的行情中，“股债跷跷板”效应并未显现，债市反而一路走强。在相对低迷的市场行情下，债基之所以成为资金的“蓄水池”备受青睐，与其相对较低的风险、较优的流动性以及相对稳健的业绩收益不无关系。截至2023年12月31日，短期纯债型基金规模突破万亿元大关，年内新增份额数量超3000亿份作为一种短期理财产品，短债基金持基体验较好。长城证券指出一旦全面降息，债牛行情或会继续延续，这种情形下，债市回调便是入场机会。（证券日报）

广西已获得本轮金融化债政策中的应急流动性贷款支持。广西此次获得应急流动性贷款的资金池设在自治区级，有需要的地市级城投公司均可申请

广西已获得本轮金融化债政策中的应急流动性贷款支持。广西此次获得应急流动性贷款的资金池设在自治区级，有需要的地市级城投公司均可申请使用。本轮金融化债政策向上述重点省份倾斜，除了支持银行等金融机构参与化债还设立中央应急流动性贷款。与银行主要承接2023-2024年到期的融资平台金融债务不同，央行的应急流动性贷款支持缓解2025年末前到期的公开市场债券和非标债务的流动性风险。不少机构投资者分析认为，近两年多来新晋成为债市“网红”的柳州，可能应急需求较大。