兴业研究宏观：买卖国债可能成为调节货币供应的潜在手段

兴业研究宏观：买卖国债可能成为调节货币供应的潜在手段兴业研究宏观称，在我国，降准空间日益珍贵，公开市场操作对金融机构抵押品形成消耗，买卖国债可能成为调节货币供应的潜在手段。从国际经验来看，发达经济体央行持有国债占国债余额比例各异。截至2023年末，日本央行持有国债约占国债余额的46%，美联储占比约为18%，韩国央行占比不足3%。欧央行通过资产购买计划持有的德国国债、法国国债和意大利国债，分别占各自国债余额的15%和5%左右。我国央行对政府债权约占国债余额的5%左右，有一定的提升空间。

华西证券：金价走高信用对冲是最主导因素，今年黄金有长期配置价值

华西证券：金价走高信用对冲是最主导因素，今年黄金有长期配置价值4月5日，华西证券报告表示，2月底以来国际、国内黄金价格的持续走高，信用对冲是驱动大级别行情的最为主导因素，通胀通过商品属性驱动黄金价格上行。华西证券指出，同时，短期市场抢跑美联储降息，金融属性利好黄金配置。全球央行购金量持续攀升，黄金货币属性回归，黄金价格中枢上行。此外，美元信用削弱、地缘事件等因素支撑避险需求。“展望2024年黄金价格，美联储降息时点临近和长期去美元化下全球央行购金潮持续，黄金存在长期配置价值。今年是全球政治周期大年，地缘扰动因素也将对金价产生阶段性支撑。短期来看，黄金暴涨已对联储降息预期有所透支，而过度交易降息不利于通胀下行，需提防联储预期管理带来的风险，后续可重点关注3月美联储议息会议点阵图指引。”华西证券称。

受政策和供给预期主导，4月底，国内债市行情出现“急刹车”，债基净值普遍遭遇回撤，多只债基产品还出现大额赎回情况。多位公募人士指出

受政策和供给预期主导，4月底，国内债市行情出现“急刹车”，债基净值普遍遭遇回撤，多只债基产品还出现大额赎回情况。多位公募人士指出，此轮债基的“赎回潮”主要来自个人投资者；同时，以保险、资管、理财为代表的机构资金出于配置的考量，有针对性地申购配置债基产品，但整体对债市的态度相对偏谨慎。由于目前整体债券收益率曲线较为陡峭，中短端收益率较低，部分公募机构建议可运用“长短搭配”的“哑铃型策略”，短端在存单发行压力并未得到实质性缓解的情况下仍有一定票息价值，同时久期仓位可选择流动性较好的长期限资产，保证仓位的流动性并兼具一定进攻性。（中证报）