瑞银：国航首季净亏损大幅逊预期 予 “沽售” 评级

瑞银：国航首季净亏损大幅逊预期予“沽售”评级瑞银发表报告指出，国航首季按中国会计准则下收入401亿元，按年增长60%，惟录净亏损16.7亿元，相对于去年同期的29.3亿元有所收窄，大幅逊该行及市场预期。公司未有提供最新的展望。此外，国航宣布向商飞公司购买100架C919飞机，总挂牌价格为108亿美元，该行认为实际价格将更低，因为商飞公司提供重大折扣。该批飞机将于2024至2031年交付。该行预期，在供需动态改善和机票价格前景可能不如部分投资者原预期般强劲，估计国航新飞机订单或对市场情绪产生压力。考虑到国航盈利逊预期和飞机采购公告，该行预计投资者将产生负面反应。该行对其目标价为4.6港元，评级“沽售”。

杰富瑞：维持快手 “买入” 评级 预计首季收入按年升 15%

杰富瑞：维持快手“买入”评级预计首季收入按年升15%杰富瑞发表研究报告指，继续预计快手首季收入按年升15%至290亿元，非国际财务报告准则(Non-IFRS)盈利达31亿元。期内，毛利率预料增约6个百分点至约52%。以业务分类，该行预计集团季内的商品交易总额(GMV)增长29%，在线销售升26%至164亿元，又料其他收入增约40%，其中在佣金收入的推动下，料电子商务收入升41%。该行维持集团“买入”评级及目标价78港元。

瑞银：维持中海油服 “买入” 评级 首季业绩符预期

瑞银：维持中海油服“买入”评级首季业绩符预期瑞银发表报告指，中海油服首季业绩符预期，维持“买入”评级，目标价10.8港元。报告指，中海油服第一季度净利润为6.36亿元，按年增长57%，略超市场预期和符合该行预期。受惠于海外钻机利用率的提高，以及高利润率的油井服务板块占息税前利润总额的比例上升至87%到88%(去年为83%)，令第一季毛利率按年和按季分别上升2.6个百分点和1.2个百分点至16.4%。瑞银指，公司一直向海外扩张。挪威的一艘半潜式钻井平台将于7至8月份投入营运。关于中东钻井平台停运问题，公司正在积极探索其他地区的机会。

瑞银：予联通 H 股 “买入” 评级 目标价 7.5 港元

瑞银：予联通H股“买入”评级目标价7.5港元瑞银发表研究报告指，联通上季服务收入达890.4亿元，按年增长3.4%；EBITDA升3.4%至266.1亿元，两项数据均符合市场预期。上季公司纯利按年增8.9%至56.1亿元，较预测低6%。不过，集团维持全年指引不变，预计2024财年纯利增长达双位数水平。瑞银表示，虽然联通今年首季纯利增长逊预期，但其全年指引不变。该行予集团H股“买入”评级，目标价7.5港元。

瑞银：予邮储银行 “中性” 评级 首季拨备前经营溢利仍受压

瑞银：予邮储银行“中性”评级首季拨备前经营溢利仍受压瑞银发表研究报告指，中国邮储银行今年首季度税后净利按年下跌1.3%，大致符合行业趋势。惟期内存款增长及所产生的费用推动营运成本上升7.1%，拖累拨备前经营溢利(PPOP)受压，按年下跌6.1%，略低于同业表现。瑞银指，邮储银行首季年化信贷成本率按年下降13个基点至34个基点，减值按年减少19%，降幅高于同业，表明该行比同业更依赖于拨备释放来保持盈利增长。首季净利息收益率上升1个基点至1.92%，该行对此看法正面，认为净利息收益率持续回升，相信是由于存款成本持续下降、中小微企业贷款占比提升，以及企业贷款收益率趋于稳定所致。考虑到目前拨备流失速度，以及信贷成本已降至较低水平，瑞银认为该行通过拨备释放来保持盈利增长的压力将持续增加，给予“中性”评级，目标价为3.55港元。

美银：予海螺水泥目标价 20 港元及 “买入” 评级 首季业绩大致符合预期

美银：予海螺水泥目标价20港元及“买入”评级首季业绩大致符合预期美银证券的研究报告指，海螺水泥首季税后净利润按年跌41%至15亿元，每股收益为0.28元，虑到首季为典型的淡季，与市场预期大致相符。该行认为在需求疲软下，利润率略高于预期，但销售量明显下跌，对该行对公司全年销售预测跌2%构成风险，其目标价20港元，评级“买入”。报告指，水泥需求及价格传统上或会在农历新年后快速复苏，但自3月以来，情况出现了很大变化，水泥生产商的出货量和反应都显示需求复苏较慢，尤其是基础设施项目的需求下降。由于大部分地区水泥价格已触及或接近生产成本，进一步降价可能有限。基础设施项目需求支持的减少可能会显著延长当前的价格低迷时期。