大摩：上调拼多多目标价至 220 美元 首季度业绩强劲

大摩：上调拼多多目标价至220美元首季度业绩强劲摩根士丹利发表报告指，拼多多首季度业绩强劲，反映本地平台的提成率进一步改善，海外平台Temu有潜力收支平衡，相信拼多多目前被低估，将其目标价由181美元上调至220美元，评级“增持”。该行预期拼多多第二季本地商品交易总额(GMV)按年增长17%，提成率进取地提升，将会支持核心网络营销服务收入按年增长38%，经营杠杆改善，推动本地经营溢利达到50亿美元；Temu的商品交易总额预计为910亿美元；整体收入按年升93%，non-GAAP纯利达310亿元。

高盛：泡泡玛特首季中国及海外市场表现领人股舞 新目标价 25.9 港元

高盛：泡泡玛特首季中国及海外市场表现领人股舞新目标价25.9港元高盛发表研究报告指，泡泡玛特(09992.HK)首季收入按年增长40至45%，超出公司2024年按年增逾30%的指引。中国及海外市场表现令人股舞，内地销售增长20至25%，主要受到同店销售增长推动，电子商务渠道按年增20至25%。海外增长则进一步加快至245至250%。该行表示，由于公司计划今年再新增50至60间门店，因此将其今年销售额按年增长率预测上调至125%。该行将集团的盈利预测上调10至11%，以反映较预期强劲的首季增长及强劲的海外发展势头，目标价上调至25.9港元，维持其中立评级。

大华继显：上调携程目标价至 556 港元 首季盈利大幅超出预期

大华继显：上调携程目标价至556港元首季盈利大幅超出预期大华继显发表研究报告指，携程今年首季盈利大幅超出预期，非美国通用会计准则净利润达到40.55亿元，按年增长96.4%，较该行及市场预期分别高出49%及45%，净利率按年提升11.6个百分点至34%，亦超出该行及市场普遍预期。携程管理层估计2024年第二季度收入按年增长将介乎11%至16%，达到125亿至130亿元，符合市场现时预期。大华继显指出，公司收入增长趋势持续，早前的五一劳动节假期行业数据亦显示，出境旅游需求仍然向好，相信有助推动集团酒店预订及机票销售业务增长，维持“买入”评级，目标价从433港元上调至556港元。

大摩：上调裕元目标价至 16 港元 首季利润率表现录得改善

大摩：上调裕元目标价至16港元首季利润率表现录得改善摩根士丹利发表研究报告指，裕元2024财年首季利润率表现录得改善，鞋履制造业务(MFG)毛利率维持逾20%，营业利润率亦超过8%。该行引述裕元管理层表示，维持公司今年度全年出货量增长指引于中高单位数水平，目标于公司第一阶段复苏期间，将MFG毛利率维持介乎18%至19%，并于生产及订单持续平衡后，进一步将毛利率提高到正常水平以上。该行认为，在产能及订单增加的情况下，公司持续的毛利率表现将会是市场值得关注的重点。大摩调整对裕元2024至2026财年的营业收入及利润率预测，并将其2024财年的每股盈利预测上调7%，至于2025至2026财年则维持不变。基于上述因素，该行将裕元目标价由15港元上调至16港元，维持“与大市同步”评级。

摩根大通升携程目标价至 550 港元 维持增持评级

摩根大通升携程目标价至550港元维持增持评级摩根大通发表报告指，携程股价自年初至今累升约58%，显著跑赢同业，相信是因为其盈利预测获正面重估，行业整体估值提升，以及受惠出行需求复苏而推动中长期盈利前景改善。该行对其6至12个月股价前景维持正面，主要因为本地市场利润率有结构性提升；出境游市场占有率提升，推动未来几个季度盈利增长；以及国际线上旅游平台业务强劲增长，支持长期盈利增长得以持续。该行将其H股目标价由424港元上调至550港元，今明两年经调整每股盈利预测分别上调16%及8%，维持增持评级。

高盛：上调腾讯音乐目标价至 62.3 港元 首季业绩胜预期

高盛：上调腾讯音乐目标价至62.3港元首季业绩胜预期高盛发表报告指出，腾讯音乐首季业绩胜预期，收入较该行及市场预期高出2%与3%，经营溢利较该行预期高出25%，净利润亦较该行及市场预期分别高出12%与11%。该行认为，腾讯音乐通过与唱片公司更紧密的合作关系，可能会降低与唱片公司的收入分成比例；股东回报计划改善(年化回报率约2%)；社交娱乐业务的利润率较高(全民K歌(WeSing)变现)。此外，该行指腾讯音乐的音乐业务营运杠杆将进一步提升盈利，另在公司的变现策略结构性改善和用户支付意愿提高的情况下，相信公司的音乐业务收入将进一步增长。该行料腾讯音乐2024至2025年的盈利年均复合增长率为26%，维持对其“买入”评级，H股目标价上调至62.3港元。