中信证券：维持交行 “增持” 评级 首季利息业务量增价稳

中信证券：维持交行“增持”评级首季利息业务量增价稳中信证券发表研究报告指，交行首季营业收入按年下降0.03%至670.6亿元，纯利增1.44%至249.9亿元。净利息收入按年升2.24%，显著高于整体收入增速，手续费及佣金净收入/其他非利息收入则分别跌6.35%及0.9%。期内，交行净息差为1.27%。该行推计，公司积极加大存贷精细化管理和配置海外资产，对息差形成有力支持。该行提到，交行首季利息业务量增价稳，而非信贷减损收敛支撑利润扩张，全年经营绩效可望领先于同业。由于公司第一季业绩优于预期，将其2025及26年的每股盈测分别上调至1.21及1.29元，H股目标价为7港元，续予“增持”评级。

交行首季盈利按年升逾1%　净利息收益率收窄6个基点

交行首季盈利按年升逾1%净利息收益率收窄6个基点交通银行首季盈利约250亿元人民币，按年升逾1%。期内，利息净收入升逾2%至415.6亿元。净利息收益率1.27厘，按年收窄6个基点，主要受存量贷款重定价、房贷利率调整、5年期以上贷款市场报价利率(LPR)再次下调等影响，生息资产收益率跌得较多；加上人民币存款延续定期化趋势、外币存款成本上升等，导致计息负债成本率上升。首季手续费及佣金净收入118.8亿元，按年跌逾6%。至3月底，不良贷款余额1083.8亿元，较去年底增加逾2%。不良贷款率1.32%，微跌0.01个百分点。2024-04-2616:52:08

摩根士丹利微降首钢资源目标价至 3.71 港元 评级增持

摩根士丹利微降首钢资源目标价至3.71港元评级增持大摩发表报告指，在首钢资源(00639.HK)公布去年业绩后，更新对其盈利预测。由于焦煤价格预期下调，该行将2024和2025年度净利润预期分别下调2.6%和3.1%。目前预测2024至2025年福山精煤平均售价分别为每吨1640元和1542元人民币，而之前预测分别为每吨1903元和1826元人民币。目标价相应下调2%至3.71港元。评级增持。

大摩：予中国联通 “增持” 评级 目标价 6.5 港元

大摩：予中国联通“增持”评级目标价6.5港元摩根士丹利发布研究报告称，中国联通（00762）首季业绩符合预期，服务收入同比增长3.4%，其中联网信通业务及算网数智业务收入均稳健增长，联通云收入更同比增长30%。公司首季纯利逾56亿元人民币，同比增长8.9%，虽符合大摩预期，但略逊于公司全年度双位数增长的指引。大摩大致维持盈利预测不变，投资评级仍为“增持”，目标价6.5港元。

摩根大通：予中兴 “增持” 评级及目标价 13 港元 首季业绩好坏参半

摩根大通：予中兴“增持”评级及目标价13港元首季业绩好坏参半摩根大通发表报告指出，中兴首季业绩好坏参半，收入增长稳定，虽然中国营运商网络业务疲弱，但政府及企业与消费者业务稳健表现弥补相关损失。毛利率有所下跌，净利润增长大幅放缓。该行认为，尽管中兴财务趋势疲弱，但首季收入及盈利较预期高出4%及5%，估计对股价有正面反应。然而，除非中兴的业务增长在接下来几个季度显著加速，否则并不认为中兴可获得持续重评。此外，该行对中兴今年收入及盈利预测按年增长5%与10%，至1,307亿及1,030亿元。该行对其评级“增持”，目标价13港元。

大摩：维持药明生物 “增持” 评级 目标价 63.1 港元

大摩：维持药明生物“增持”评级目标价63.1港元摩根士丹利发布研究报告称，维持药明生物（02269）“增持”评级，目标价63.1港元。公司2023年业绩基本符合预期，包括经调整盈利46.99亿元人民币，收入170亿元人民币，升11.6%，扣除COVID因素，则收入同比增长37.7%。公司指引2024年收入增长为5%-10%，若扣除COVID因素则同比增长8%-14%。大摩认为若达高单位数增长是可行及坚实。