华泰固收：中短端利率债强势与理财季末回表

华泰固收：中短端利率债强势与理财季末回表华泰固收报告称，近期中短端相对长端更加强势，信用利率分化继续，核心仍是央行多次“点名”长债及配置力量的不均衡。基本面新旧动能转换、融资需求偏弱等核心矛盾变化不大，配置压力大仍是债市的核心支撑。尤其是6月理财回表影响备受关注，但无需过度担忧，跨季如果平稳度过，欠配资金可能仍会沿着曲线寻找机会，建议从之前的小幅做陡（理财等配置压力）转为关注小幅做平（沿着曲线找机会）的机会。策略方面，继续建议持有3、5年利率+二永债+2年期左右信用债，长端利率继续尝试波段操作，转债继续以挖掘个券为主并关注股指关键点位的仓位调节。

华泰证券：大类资产波动率抬升 关注季报业绩和假期消费

华泰证券：大类资产波动率抬升关注季报业绩和假期消费华泰证券研报表示，4月以来大类资产波动明显放大，美国二次通胀担忧、地缘风险、拥挤度、业绩期等是主要原因。后续来看，资金行为等更多是短期扰动，大选年背景下地缘或需要保持关注，对AI科技革命保持长期看好。美联储降息预期和美债利率或是牵动全球资产价格的最核心变量，基准情形下，二者会呈现“动态平衡”，联储的下一步大概率是降息而不是加息。美国通胀韧性+经济前景存在变数+大选年+资产估值水平不低，无疑从宏观层面加大资产波动。欠配压力+超长债发行节奏低于预期，国内债市扫平“洼地”，股市资源品、红利等前期领涨板块回调，关注季报业绩和假期消费。

华泰证券：全球市场波动增加，关注政策预期和性价比进行交易

华泰证券：全球市场波动增加，关注政策预期和性价比进行交易华泰证券表示，债市继续建议持有3、5年利率+二永债+2年期左右信用债，长端利率继续尝试波段操作，关注跨季资金面，7月初资金回流再次产生配置压力，沿着曲线找机会。股市建议围绕基本面信号及政策方向布局，稳健的红利策略仍是底仓选择。维持10y美债利率围绕4.3~4.5%中枢震荡的观点，4.5%以上或是比较好的配置窗口，若点阵图显示美联储年内降息两次预期，或有小幅机会。美股风格上更偏好高成长+高质量的大盘股，关注利率下行契机下小盘股的潜在弹性。铜短期盘整后或仍存在机会，油价短期震荡为主，国内定价大宗商品震荡为主，黑色系即将进入传统淡季，库存、需求情况尚未逆转。

央行罕见提及长债收益率 债市短期回调但仍有支撑

央行罕见提及长债收益率债市短期回调但仍有支撑在4月23日中国央行罕见提及长期国债收益率后，24日，债牛遭遇“急转弯”，现券期货全面回调。多位券商自营、银行理财的债券投资经理表示，央行观点似乎对债市构成一定影响。多位业内人士表示，短期的债市回调在预期之中。3月以来，多数机构就开始对长债转为更谨慎的态度。业内人士认为，债券收益率中期来看仍很难大幅回升，区间震荡仍是大概率事件。瑞银中国首席经济学家汪涛称，短期内政府进一步加码政策支持的意愿较低，预计2024年内央行可能不会再降低MLF利率，而LPR仍有下调空间。（第一财经）

华泰策略：近期内外宏观扰动增多 重视红利低波与三低品种

华泰策略：近期内外宏观扰动增多重视红利低波与三低品种华泰策略研报表示，上周市场有所调整，宏观政策&数据是驱动市场运行的底色，中央经济工作会议、一线城市地产政策调整使得短期内投资者视野再度回归需求端，但11月国内通胀、社融及经济数据仍呈现分化式、波浪式修复，反应经济循环和需求端亟待通畅，需求预期与需求数据的矛盾使得短期内风格切换或较难发生，海外联储意外释放鸽派信号但变数仍存，因此即便在政策及财报真空期内市场或仍偏震荡运行。配置上仍以红利低波资产作为底仓，年末短期可博弈“三低”品种，主题方面智能汽车随AITO问界M9推出或迎来催化，景气策略仍需考虑，推荐电子/医药/机械/农业/跨境物流/港股油气链&煤炭。

可转债市场发展迎利好 弱资质转债有望加速出清

可转债市场发展迎利好弱资质转债有望加速出清日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。上周末，为贯彻落实新“国九条”，沪深北证券交易所同步就《股票发行上市审核规则》《股票上市规则》等19项具体业务规则向社会公开征求意见，涉及提高上市条件、规范减持、优化分红、严格退市标准等方面。分析人士认为，新“国九条”有利于改善市场供求生态并提升投资者信心。对退市机制的重点着墨，短期有利于改善股市供求，长期有利于强化基本面投资导向。“新规还将提升违规交易和违法成本，改善交易环境、降低市场异常波动，以吸引更多资金入市。”华泰证券研究所副所长张继强说。分析人士称，随着新“国九条”及配套政策的落地实施，可转债市场将进入高质量发展阶段，一些弱资质转债品种有望加速出清。长远看，新“国九条”利好可转债市场的长期发展。（上证报）