中银国际微升金山软件目标价至 39 港元 首季业绩符预期

中银国际微升金山软件目标价至39港元首季业绩符预期中银国际发表报告指，金山软件第一季业绩符合预期，净利润略高于该行预期5%。受旗下二次元射击游戏《尘白禁区》强劲势头的推动，管理层将今年网络游戏收入增长指引提高到10%或以上。该行认为新指引意味着目前市场对集团2024财年录净利润10亿元人民币的预期可能过低，因网络游戏通常约占集团净利润的50%。关于WPS，该行认为最近行业内的AIAPI价格战，降价高达97%甚至免费，将有利于金山软件，因为WPS依赖外部AIAPI服务供货商。基于分部估值法将目标价从38.5港元略微上调至39港元，重申买入评级。

交银国际：上调金山软件目标价至 30 港元 评级上调至 “买入”

交银国际：上调金山软件目标价至30港元评级上调至“买入”交银国际发表报告指，金山软件首季游戏投放收缩，收入逊预期但利润好于预期。游戏业务表现按年稳定，其中《剑网3》表现稳健。WPS1季度收入增长主要受到个人订阅和机构订阅的增长所推动。报告指，《剑网3无界》手游有望在6月上线。《尘白禁区》4月中旬新版本上线后流水提升明显，估算第2季《尘白禁区》对游戏收入贡献约15%。预计全年游戏收入增长12%，此前预测为9%。WPSAI办公平台开启商业化，有望推动WPS个人订阅及机构订阅收入的客单价及付费率提升。该行微调金山软件收入预测，上调全年净利润预测4%，将目标价从26港元上调至30港元，上调评级至“买入”。

中银国际：上调万洲目标价至 6.5 港元 维持 “买入” 评级

中银国际：上调万洲目标价至6.5港元维持“买入”评级中银国际发表报告指出，万洲首季基本面改善，展现韧性，净利润按年增长140%至4.65亿美元。虽然中国业务受到低猪价的持续拖累，但美国业务强而有力地展示出“翻身”的信号，该行认为这对今年整体利润有所支持，而考虑到去年的低基数，预期今年按年增长的数字也将会强劲。此外，该行认为由于万洲仍在考虑分拆史密斯菲尔德业务，其美国业务的改善将有助万洲估值重估。该行维持对万洲“买入”评级，目标价由5.8港元升至6.5港元，相当于预测今年市盈率9倍。

美银：重申江西铜业股份 “买入” 评级 目标价上调至 14.5 港元

美银：重申江西铜业股份“买入”评级目标价上调至14.5港元美银证券发布研究报告称，重申江西铜业股份“买入”评级，将2023及2024财年盈利预测上调3%，目标价由14港元上调至14.5港元。根据该行渠道调查显示，部分冶炼厂可能会透过近期铜价及硫酸价格上升而获得额外利润，而不是只关注加工精炼费用(TC/RC)。报告称，公司去年税后净利润同比增长9%至65亿元，意味着去年第四季税后净利润同比增长23%至15.6亿元，大致符合该行预期。公司预期今年阴极铜产量230万吨；黄金产量128吨；白银产量1286吨；硫酸产量600万吨；铜精矿产量20万吨；铜加工产品产量200万吨。

中银国际：下调滔搏目标价至 7.5 港元 重申 “买入” 评级

中银国际：下调滔搏目标价至7.5港元重申“买入”评级中银国际发表报告指，滔搏2024财年业绩略低于该行预期，主要因为利润率恢复较预期慢。但业绩报告显示零售销售连续改善，在收入多元化所作尝试亦取得一定成效。此外，滔搏拟派发末期股息和特别股息，合计每股0.2元，使2024财年派息比率达到101%，体现了公司对股东回报的承诺。因此中银国际认为虽然近期滔搏营运仍然受到宏观环境疲软的影响，但相信股息率可以支持股价。该行重申“买入”评级，目标价由7.7港元降至7.5港元。

中银国际：维持网易 - S “买入” 评级 目标价 204 港元

中银国际：维持网易-S“买入”评级目标价204港元中银国际发布研究报告称，维持网易-S（09999）“买入”评级，考虑到潜在摊薄的游戏毛利率及暴雪回归带来的营运开支上升，预计2024财年经调整净利润将同比增2%至334亿元人民币，目标价204港元。该行预计，网易首季整体及核心线上游戏收入，同比均升7%。当中，手机游戏的收入保持稳定，同比增长15%。毛利率及营运利润率分别为62.2%及29.6%，均符合市场预期。该行预计，暴雪游戏自今年夏季起在内地恢复营运，而且与微软游戏加深的合作伙伴关系不仅有助增加用户及收入，还可以释放中长期潜力。