中信建投：设备更新有可能推进一些行业的供给侧改革 尤其是推进传统行业产能出清

中信建投：设备更新有可能推进一些行业的供给侧改革尤其是推进传统行业产能出清中信建投表示，自政策提出以旧换新以及设备更新以来，市场普遍关心资金到位方式、规模以及或有影响。根据既有政策细节，消费品以旧更新侧重财政补贴，涉及中央财政补贴或在百亿级别。设备更新重在市场化推进，财政预算内支持不是资金绝对主体。一个行业设备是否需要更新，将充分评估四个维度因素——行业标准、产能利用率、盈利以及需求。考虑到这一点，设备更新有可能推进一些行业的供给侧改革，尤其是推进传统行业产能出清。具体而言，设备更新对行业层面影响路径是，环保公用事业扩张，为化工、石化、钢铁、建材提供产能出清路径。而化工、石化、钢铁、建材等行业龙头企业受益于新一轮供给侧改革具有投资机会。

国务院：严禁新增钢铁产能 坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目上马

国务院：严禁新增钢铁产能坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目上马国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，其中提到，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目上马。新改扩建项目严格落实国家产业规划、产业政策、生态环境分区管控方案、规划环评、项目环评、节能审查、产能置换、重点污染物总量控制、污染物排放区域削减、碳排放达峰目标等相关要求，原则上采用清洁运输方式。涉及产能置换的项目，被置换产能及其配套设施关停后，新建项目方可投产。严禁新增钢铁产能。推行钢铁、焦化、烧结一体化布局，大幅减少独立焦化、烧结、球团和热轧企业及工序，淘汰落后煤炭洗选产能；有序引导高炉—转炉长流程炼钢转型为电炉短流程炼钢。到2025年，短流程炼钢产量占比达15%。京津冀及周边地区继续实施“以钢定焦”，炼焦产能与长流程炼钢产能比控制在0.4左右。

国家发改委：坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展

国家发改委：坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展国家发展改革委修订发布了《产业结构调整指导目录（2024年本）》。政策导向为，持续增强制造业核心竞争力，推动质量提升和品牌建设，不断引领产业向中高端跃升。以智能制造为主攻方向推动产业技术变革和优化升级，加快推广应用智能制造新技术，推动制造业产业模式转变。鼓励绿色技术创新和绿色环保产业发展，推进重点领域节能降碳和绿色转型，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。加快传统产业改造提升，提高先进产能比例，有效扩大优质供给。依法依规化解过剩产能、淘汰落后产能。大力发展壮大战略性新兴产业，加快发展数字经济，前瞻布局未来产业，构建产业发展新引擎。扎实推进农业现代化，巩固和提高粮食、重要农产品生产能力，强化农业科技和装备支撑。加快发展物联网，建设高效顺畅的流通体系。优化基础设施布局、结构、功能和系统集成，构建现代化基础设施体系。

中信证券：光伏行业供给加速出清 政策强化信心

中信证券：光伏行业供给加速出清政策强化信心中信证券研报指出，光伏供给过剩压力导致产业链价格和盈利持续承压，而在行业扩产逐步受限，且存量产能受技术迭代、成本差异、库存积累、财务压力等多重因素推动下，落后产能有望加速出清，行业供给格局重塑有望带动产业链迎来否极泰来的曙光。在产能逐步去化的预期下，政策端进一步明确“双碳”战略，并结合新能源行业现状合理化调整2024/25年发展目标，并提出加快完善绿证等制度，有望强化新能源行业发展信心。我们建议关注技术和成本领先的电池企业、优质的一体化龙头、逆变器和辅材头部厂商等。

节能降碳政策引发供给收缩担忧，部分期货品种率先 “跳涨”

节能降碳政策引发供给收缩担忧，部分期货品种率先“跳涨”5月30日，国内商品期货市场中，多个受益于节能降碳政策要求的品种上涨。其中，铁合金期货表现最为亮眼，硅铁期货强势涨停；工业硅期货涨近4%。5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》。在重点任务方面，《行动方案》部署了化石能源消费减量替代行动，非化石能源消费提升行动，钢铁行业、石化化工行业、有色金属行业、建材行业、建筑、交通运输、公共机构、用能产品设备节能降碳行动等10方面行动27项任务。业内人士表示，《行动方案》的发布将继续引导我国能源转型。此方案类似于新一轮供给侧改革，在此背景下，有色金属、黑色产业、石化产业和建材产业将面临淘汰落后产能、严控新增产能的局面，未来这些商品产出增长将放缓，去库存速度也会加快。（中国证券报）

中信证券：能耗双控所带来的供给侧收缩对化工产品价格景气度有显著提振效果

中信证券：能耗双控所带来的供给侧收缩对化工产品价格景气度有显著提振效果中信证券研报表示，5月29日国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案对2024年单位GDP能源消耗和碳排放下降幅度提出明确要求。复盘过往两次因能耗目标执行不及预期所对应的政策提速，能耗双控所带来的供给侧收缩对化工产品价格景气度有显著提振效果。针对此次方案内容及结合历史经验，分别从供给收缩及新增需求两个方向梳理投资主线：一、建议关注受益于行业落后产能出清，竞争格局进一步优化，自身拥有规模及成本优势的两高行业龙头。二、在碳达峰碳中和以及加快绿色转型发展背景下，传统高能耗、高碳排行业中的绿色先进生产路线价值凸显，清洁能源重要性持续提升，建议关注细分子赛道技术领先的龙头标的。