华安证券：洛阳钼业增量项目高效快速推进，维持 “买入” 评级

华安证券：洛阳钼业增量项目高效快速推进，维持“买入”评级华安证券研报指出，洛阳钼业(603993.SH)是全球铜、钴领先企业，刚果(金)TFM和KFM达产持续贡献增量，实现工业金属和能源金属的双轮驱动。公司存量项目全面达产达标，增量项目高效快速推进，维持“买入”评级。据公司2024年产量指引，预计生产铜金属52-57万吨，钴金属6-7万吨，钼金属1.2-1.5万吨，铜钴产量有望再创新高。同时公司计划扩充非洲产能，适时启动TFM三期和KFM二期扩建项目，推进非洲地区产能满产达标。

东吴证券：首予洛阳钼业 “买入” 评级，铜资源龙头尽享弹性空间

东吴证券：首予洛阳钼业“买入”评级，铜资源龙头尽享弹性空间东吴证券研报指出，基于洛阳钼业(603993.SH)2024年TFM及KFM铜矿增量显著、权益金问题解决未来产量释放可期，首次覆盖，给予“买入”评级。公司股价与铜存在较强正相关性，预计伴随铜供需基本面向好以及2024年美国降息预期，铜价有望表现较好从而带动公司股价上涨，产量角度，公司2024年TFM与KFM铜资源潜力巨大，由于储量丰富且品位较高，公司预计2024年铜产量52-57万吨(yoy+24%-36%)，带来较大增量。同时公司成本管控行动力超前，提前完成3年5亿美元的降本目标。

2023年年度报告显示，去年全年，洛阳钼业营业收入为1862.69亿元，和上年同期相比（同比）增加7.68%；归属于上市公司股东

2023年年度报告显示，去年全年，洛阳钼业营业收入为1862.69亿元，和上年同期相比（同比）增加7.68%；归属于上市公司股东的净利润为82.50亿元，同比增加35.98%。这两项数据均创下历史新高。从产量方面来看，洛阳钼业去年铜、钴、铌、磷肥产量创历史新高。公司实现铜产量（按金属量计）41.95万吨，同比增长51.46%，排名中国第二，接近全球第十；其中，刚果（金）产量约39.40万吨。刚果（金）钴产量5.55万吨，同比增长173.71%，成为全球第一大钴生产商。此外，中国区钼、钨产量为15635吨和7975吨，同比分别增长3.45%和6.20%，保持全球领先地位。巴西铌和磷肥产量为9515吨和116.82万吨，同比分别增长3.29%和2.28%，创历史新高。澳洲NPM铜、金产量分别为25550吨和18772盎司。（澎湃）

海通证券：西部矿业具备较强的安全边际，首予 “优于大市” 评级

海通证券：西部矿业具备较强的安全边际，首予“优于大市”评级海通证券研报指出，西部矿业(601168.SH)已成为西部最大的有色金属矿业公司之一，该行认为，公司的核心优势包括：1）旗下矿山/盐湖资源禀赋优异；2）资源优势持续转化为产量和利润优势；3）持续高分红回报股东，提供安全边际。公司资源禀赋优异，且随着玉龙铜业改扩建项目的投产和其他重点项目的推进，预计公司业绩将迎来快速增长期，且公司分红比例维持较高水平，具备较强的安全边际。参考可比公司估值水平以及公司历史估值水平，给予2024年12-13倍PE估值，对应合理价值区间18.44-19.98元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。

TFM 混合矿项目全面达产 年产 45 万吨铜

TFM混合矿项目全面达产年产45万吨铜据洛阳钼业消息，3月20日，TFM混合矿东区氧化矿线连续七天日均处理量12883吨，超设计产能27.6%；混合矿线连续七天日均处理量17677吨，超设计产能4.0%；铜、钴单日最大产量678吨与36吨，超过设计标准16.9%与9.0%，全面实现达产目标。铜、钴月产量3月底迎来历史新高。目前，TFM已拥有五条铜钴生产线，生产能力从原日处理矿石能力1.5万吨提升至6.3万吨，年铜产量提升至45万吨以上。

小金属景气度上行 产业链公司加快资源储备

小金属景气度上行产业链公司加快资源储备受供需变动等因素影响，今年以来钨、钼、锡、锑等小金属商品价格出现较大涨幅。目前，锑锭库存处于历史低位且持续去化，印尼锡矿供应收紧，海外钼矿放量减速，多重因素助推小金属价格上涨。对此，上市公司积极抢抓机遇。金钼股份相关负责人表示，公司积极把握市场行情，全面释放产能，实现业绩持续增长。洛阳钼业表示，其位于刚果（金）的TFM公司今年5月产铜量突破4万吨大关，创建矿以来月度产铜新高。洛阳钼业表示，2024年有望进入全球前十大产铜商之列。（中证报）