汇丰：日本央行可能在 6 月按兵不动，逐步缩减购买国债的步伐

汇丰：日本央行可能在6月按兵不动，逐步缩减购买日本国债的步伐汇丰全球研究的经济学家表示，日本央行6月份可能会维持利率不变，但预计会就购买日本国债一事进行更多沟通。经济学家FredericNeumann和JunTakazawa认为，到2025年底，日本央行可能会将平均购债速度降至每月3万亿日元。汇丰假设的路径表明，其持有的日本国债存量仍将相当可观，到2025年底将超过500万亿日元，从而抑制了收益率大幅“脱锚”的风险。从本质上讲，预计日本央行将减少购买的规模，从而使资产负债表收缩，但幅度不会大到需要引起广泛关注和回应的程度。仍然预计下一次加息最有可能在7月份。

分析师：日本央行 3 万亿日元的回购操作让日债空头开始紧张

分析师：日本央行3万亿日元的回购操作让日债空头开始紧张有分析师表示，今年大肆做空日本国债的投资者眼下有些紧张是可以理解的，日本央行通过回购向市场注入3万亿日元流动性的操作彰显了该行避免债市大跌的决心。鉴于押注日本国债收益率走高的想法是如此盛行，日本国债的“软着陆”有可能引发失望情绪，甚至可能引发轧空。今年迄今，基准日本国债期货跌了约1.3%，MarkCranfield此前指出，即使在负利率结束后，债券市场的下跌速度也可能依然缓慢。随着空头急于退出，日本国债有可能突然反弹，或者如果收益率的上升未能满足需求的增长，日本国债也可能出现超预期下跌。

日本债券交易员坐立不安 警惕央行发出购债政策调整信号

日本债券交易员坐立不安警惕日本央行发出购债政策调整信号在日本央行本周即将召开会议之际，债券交易员如坐针毡，关注任何显示日本央行改变本国主权债购买政策的迹象。根据调查，继3月历史性地放弃负利率之后，日本央行可能会在4月25-26日的政策会议上维持基准利率不变。不过，日本央行仍有可能就其日本国债购买计划发出信号，这将被债券市场视为鹰派信号并可能也为日元提供支撑。焦点在于日本央行的政策声明中是否会继续包括有关购买日本国债的措辞，三菱日联摩根士丹利证券驻东京首席固定收益策略师NaomiMuguruma称。“如果声明删除了此类措辞，市场将为近期启动量化紧缩的信号做好准备。”

摩根大通：日本央行可能将购债规模从 5.7 万亿缩减至 5.1-5.3 万亿日元

摩根大通：日本央行可能将购债规模从5.7万亿缩减至5.1-5.3万亿日元摩根大通日本市场研究团队的两名成员在一份报告中说，日本央行可能会在周五结束的为期两天的会议上，决定将月度日本国债总购买量从5.7万亿日元缩减至5.1万亿至5.3万亿日元。市场似乎已经消化了市场普遍预期的日本央行将减少月度日本国债购买总量。因此，除非在沟通、执行或再投资方面出现意外，否则日本央行的这一声明不太可能引发实质性的市场波动。

不管日本央行的决定如何，日元和国债都将面临艰难动荡

不管日本央行的决定如何，日元和日本国债都将面临艰难动荡即使日本央行周二维持政策不变，日元和日本政府债券也将面临动荡。与日本央行议息日期挂钩的隔夜指数掉期显示，本周负利率政策结束的可能性几乎为零。但市场仍显示出紧张情绪，美元兑日元的隐含波动率和日元两年期隔夜指数掉期均处于高位。自日本央行10月31日做出上次决定以来，短期国债的表现也不及长期国债。如果明天政策没有变化，日元最初可能会走弱，但如果日本央行行长植田和男暗示将退出负利率，就可能逆转这一走势。日本国债（尤其是短期国债）的收益率可能会大幅上升，因为日本国债市场的流动性通常在下午3点后（植田和男开始讲话后）变得更弱。

机构：若日本央行内部讨论提前加息，中期国债可能下跌

机构：若日本央行内部讨论提前加息，中期日本国债可能下跌日本三井住友日兴证券（SMBCNikkoSecurities）金融市场与经济研究团队在报告中称，在上周的政策正常化之后，如果日本央行政策委员会成员中支持提前加息的言论扩散，中期日本国债可能会下跌。该团队指出，日本央行将于本周四公布其3月会议的意见摘要，而日本央行委员会成员田村直树将于本周三在青森与地方领导人会面时发表讲话。然而，日本国债仍应相对稳健，因为在股市反弹之际，投资者需要对投资组合进行再平衡，这增强了对日元债券的需求，该团队补充道，预计本周10年期国债收益率在0.720%-0.780%之间。